קרנות הנאמנות החדשות שפורחות מתחת לרדאר: מה חשוב לדעת?! 

הוותיקים שבינינו ודאי זוכרים היטב את תוכניות החסכון הבנקאיות שבמסגרתם חסכו אזרחי ישראל לטווח ארוך. התפתחות שווקי ההון והמכשירים הפיננסים הזמינים בבורסת תל אביב וירידת הריבית במשק לרמות אפסיות בעשור הקודם ובתחילת העשור הנוכחי הקטינו דרמטית את החדירה של תוכניות החסכון ומוצרים כגון קרנות נאמנות החלו לפרוח והיוו חלופה אטרקטיבית לתוכניות החסכון והפיקדונות הבנקאיים.

עם עליית הריבית החדה במשק אשתקד והגידול בחוסר הוודאות הפוליטית והביטחונית בישראל מתחילת 2023 פרחו קרנות הנאמנות הכספיות שהיוו בהדרגה ובהתמדה חלופה עדיפה לפיקדונות הבנקאיים ביחס למרבית הלקוחות.

קרנות כספיות מספקות מענה מצויין לכספים נזילים לטווח קצר ואולם היא אינה מספקת מענה מספק למשקיעים המעוניינים לקבע תשואה לטווחים ארוכים יותר באופן דומה לקונספט של תוכנית חסכון וחשוב לא פחות להתמודד טוב יותר עם התנודתיות המובנית בקרנות אג״ח רגילות.

בדיוק בשל כך הקימו מנהלי קרנות נאמנות בולטים כגון - קסם, הראל וילין לפידות, עשרות קרנות נאמנות המכונות קרנות אג״ח לפדיון או שעוקבות אחר מדדים שערכו עורכי המדדים.

קרנות אלו נפדות בתאריכים שונים, החל מ-2026 ועד 2030. חלקן שקליות וחלקן צמודות למדד, ואחרות מחזיקות גם אגרות חוב צמודות וגם אגרות חוב שקליות. כמו כן, קיימות קרנות אג״ח לפדיון דולריות המתעדות להשיא תשואה לפדיון דולרית. משקיע שרוכש את הקרנות הללו ומחזיק אותן לפדיון יכול להעריך בצורה טובה את התשואה לפדיון הצפויה לו ולהפחית בכך את ההשפעה השלילית שיש לתנודתיות היומית הקיימת במחירי אגרות החוב.

קרנות נאמנות מחקות מדדים אלו מרכיבות את תיק אגרות החוב שלהם באמצעות קנייה של אגרות חוב ממשלתיות ו/או קונצרניות וכל משקיע יכול להתאים בין מועד הפדיון של הקרן לבין צרכי הנזילות שלו. מחזיק בקרנות אלו שלא יחזיק אותן לפדיון יכול למכור אותן בכל יום נתון אבל אז התשואה אינה מובטחת והתשואה שירשום תלויה במחירי אגרות החוב בתיק בבורסה ביום נתון לטוב או לרע. סיכון נוסף שקיים בקרנות אלו ביחס לפיקדון בנקאי וכמובן מכשירי המשקיעים באופן טהור באגרות חוב מדינה וצריך להילקח בחשבון הוא העובדה שמעצם העובדה שמרבית קרנות הנאמנות הללו משקיעות באגרות חוב קונצרניות ולפיכך קיימת תמיד ההסתברות לתספורת קרי לאי תשלום של סדרת חוב מסוימת ואזי התשואה לפדיון הגלומה בתיק נפגמת ולכן חשוב לבחון את מידת פיזור המנפיקים והסדרות בקרנות נאמנות אלו ואת דירוג ההשקעה המינימאלי של קרנות נאמנות אלו ואם אתם מתקשים לעשות זאת בעצמכם מוטב שתתייעצו עם איש מקצוע.

קרנות נאמנות גובות דמי ניהול בעבור שירות הניהול שהם מעניקות ולכן חובה להביא בחשבון גם את דמי הניהול השנתיים הנגרעים מהתשואה הפנימית בקרנות אלו.

מנגד חשוב לציין כי השקעה באגרות חוב דרך קרנות נאמנות מגלמת בחובה יתרונות מס מהותיים ביחס לאחזקה ישירה בשל העובדה שאין תשלום מס על הריביות של אגרות החוב בקרן הנאמנות עד למכירתה קרי מתקיימת דחיית מס מובנית וכן קרנות נאמנות אלו משלמות מס על הרווח הריאלי גם אם מדובר על תיק המחזיק אגרות חוב שקליות הממוסות באחזקה ישירה בשיעור של 15 אחוזים על הרווח הנומינלי.

יתרון נוסף: עלויות הקנייה של אגרות החוב בקרן חלות על הקרן וכך המשקיע חוסך את העליות הללו שהם מהותיות בקנייה ישירה. עוד חשוב לתת את הדעת על דמי משמרת או דמי ניהול פיקדון ניירות ערך שהיא עלות בנקאית גבוהה שיכולה להגיע ל-0.5 אחוז בשנה ולגרוע מין התשואה למחזיק וחשוב לברר אותה ולהתמקח עליה ממש כמו בשוק. הלהיט החדש של שוק קרנות הנאמנות הישראלי כבר מנהל למעלה מ-2.5 מיליארד ש״ח במגוון קרנות נאמנות הזמינות לציבור ללא מגבלת מינימום השקעה כך שניתן לשלב בין קרנות 'פדיון ידוע' לטווחים שונים וכך לייצר תיק בעל נקודות נזילות מגוונות לפי צרכי לקוח.