סקירת UBS / תמונה: Dreamstime20/10/2026 UBS Global Wealth Management
לחצי מימון מעמידים למבחן את מודל הצמיחה של ספקיות תשתיות הענן, אך הביקוש לכוח מחשוב עבור בינה מלאכותית (AI) נותר חזק. תוצאות כספיות עמידות בסקטור השבבים ועצימות גבוהה במחירי השכרת מעבדים גרפיים (GPU) תומכות בעמדתנו החיובית לגבי הצמיחה המבנית של תחום ה-AI.
לספקיות מחשוב ענן המתמחות ב-AI (חברות Neoclouds) ולענקיות הענן המבוססות (Hyperscalers) יש מודלי צמיחה שונים בתכלית.
ההשפעה על סך ההוצאות הקשורות ב-AI צפויה להיות מוגבלת, שכן היצע כוח המחשוב נותר מוגבל.
תוצאות חזקות ועמידות ברבעון השלישי צפויות לחזק את האמון ביסודות (Fundamentals) של תחום ה-AI.
מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, מציין:
"אנו שומרים על תחזית חיובית לגבי הצמיחה המבנית של ה-AI, תוך הכרה בכך שסיכוני מימון וסיכוני ביצוע עלולים לחזק אלה את אלה לאורך אקו-סיסטם תשתיות ה-AI. עבור משקיעים, רקע זה מחייב גישה סלקטיבית. אנו ממשיכים להגביל את החשיפה לחברות Neoclouds בצל לחצי מימון ובנייה, ובמקום זאת מעדיפים חברות Hyperscalers בעלות גב פיננסי איתן בשל יחס סיכון-סיכוי עדיף. כמו כן, אנו מעדיפים חברות שבבים (semiconductor) וחומרה איכותיות הנהנות מההוצאות על AI, וסבורים כי על המשקיעים לשקול חשיפה לתחומים דפנסיביים בסקטור הטכנולוגיה, כגון רשתות תשלומים, חברות נבחרות בתחום האלקטרוניקה הצרכנית וחברות תוכנה נבחרות".
