סין צמחה ב-4.5%, אבל הצרכן נשאר מאחור 

כלכלת סין צמחה ברבעון השלישי של 2026 ב-4.5%, מעל תחזיות השוק שעמדו על 4.4%. אבל מאחורי נתוני הצמיחה מסתתר פער מדאיג: בעוד התעשייה והיצוא ממשיכים להתחזק, הצרכן הסיני ושוק הנדל"ן נותרים חלשים.

ד"ר אילן גילדין, שותף ומנהל קרן גידור בקרני פמילי אופיס, מסביר מדוע נתוני הצמיחה אינם בהכרח מעידים על התאוששות כלכלית רחבה, וכיצד התלות הגוברת ביצוא הופכת את סין לפגיעה יותר למלחמות סחר ולתנודות בביקוש העולמי.

"סין מייצאת צמיחה, אבל לא מצליחה להחזיר את הצרכן המקומי למשחק"

ד"ר אילן גילדין, שותף ומנהל קרן גידור בקרני פמילי אופיס:

"הנתונים הכלכליים האחרונים מסין אינם מעידים על התאוששות כלכלית רחבה ואורגנית, אלא משקפים כלכלה מפוצלת, בעלת מבנה דו-ראשי בלתי מאוזן.

מצד אחד, המגזר התעשייתי מפגין עוצמה מרשימה, הניזונה מהשקעות ממשלתיות מסיביות בטכנולוגיה ובציוד, וממענה לביקוש העולמי הגובר לחומרה ולשבבים בתחום הבינה המלאכותית. עוצמה זו מתורגמת להצפת שווקים זרים ביצוא תעשייתי זול.

מצד שני, מנוע הצמיחה הפנימי של הכלכלה הסינית, הצרכן המקומי, נותר חלש. שוק הנדל"ן במרבית ערי המדינה ממשיך לדשדש, והביקושים המקומיים מפגינים חולשה ממושכת.

התוצאה היא שסין מגבירה את תלותה ביצוא כדי לפצות על היעדר ביקושים מבית. אלא שמודל הצמיחה הזה טומן בחובו סיכון הולך וגובר.

הצפת השווקים בעולם בעודפי כושר ייצור תעשייתי מעצימה את החיכוך הגאו-כלכלי ונתקלת בחומת מכסים גוברת מצד ארה"ב, בצעדי מגן מצד אירופה ובהגבלות סחר הדדיות מול יפן.

במקביל, בייג'ינג אינה ממהרת להזרים חבילות תמריצים ישירות לכיסי הצרכנים, ומעדיפה משמעת ריכוזית וביטחון אנרגטי על פני צמיחה בכל מחיר.

לכן, כל עוד סין ממשיכה להישען על 'בריחה ליצוא' מבלי לשקם את כוח הקנייה המקומי, הצמיחה שלה תיוותר פגיעה לתנודות בסחר העולמי ולהחרפת מלחמת המכסים הגלובלית."

ד"ר אילן גילדין | שותף ומנהל קרן גידור בקרני פמילי אופיס