ארה״ב: גירעון הסחר ירד ל-105 מיליארד דולר; יבוא המחשבים זינק 

גירעון הסחר של ארה"ב בסחורות ובשירותים הסתכם בספטמבר 2026 ב-105.0 מיליארד דולר, לעומת 105.7 מיליארד באוגוסט לאחר תיקון, ירידה של 0.7 מיליארד דולר, או 0.7%. הנתונים פורסמו במקור ביום רביעי, 4 בנובמבר, בשעה 15:30 שעון ישראל, בדוח משותף של הלשכה לניתוח כלכלי (BEA) ולשכת מפקד האוכלוסין (Census Bureau). ידיעה זו משלימה פרסום שלא סוקר קודם במעקב.

לשם השוואה, הגירעון לאוגוסט פורסם תחילה ברמה של 105.6 מיליארד דולר ותוקן כעת כלפי מעלה ב-0.1 מיליארד. היצוא גדל ב-5.8 מיליארד דולר, או 1.9%, ל-321.5 מיליארד דולר, בעוד היבוא עלה ב-5.2 מיליארד דולר, או 1.2%, ל-426.6 מיליארד דולר. על פי סקר כלכלנים שערך The Wall Street Journal לפני הנתון, התחזית הייתה לגירעון גדול יותר, של 107.7 מיליארד דולר.

המספרים המרכזיים: נתון, צפי וקודם

כל הנתונים המצרפיים בדולרים שוטפים, מנוכי עונתיות ואינם מתוקננים לשינויי מחירים. BOP - בסיס מאזן תשלומים. צפי הגירעון בסקר The Wall Street Journal: ‏107.7 מיליארד דולר.

מה דחף את היצוא - ומה ממשיך להזניק את היבוא?

יצוא הסחורות גדל ב-5.1 מיליארד דולר ל-211.0 מיליארד. בנתוני הסחורות על בסיס מכס (Census), יצוא מוצרי ההון עלה ב-3.8 מיליארד דולר, ובהם מחשבים, ציוד נלווה ומטוסים אזרחיים. יצוא פולי הסויה גדל ב-1.3 מיליארד דולר, ויצוא הנפט הגולמי עלה ב-1.2 מיליארד דולר. יצוא השירותים גדל ב-0.7 מיליארד דולר ל-110.5 מיליארד.

בצד היבוא, רכישות הסחורות עלו ב-4.4 מיליארד דולר ל-346.9 מיליארד. על בסיס נתוני המכס, יבוא מוצרי ההון זינק ב-11.6 מיליארד דולר, מתוכם עלייה של 7.6 מיליארד דולר במחשבים ועוד 5.7 מיליארד דולר באביזרי מחשב. היבוא של שבבים דווקא ירד ב-1.2 מיליארד דולר באותה קטגוריה. יבוא השירותים עלה ב-0.8 מיליארד דולר ל-79.7 מיליארד.

הנתונים משתלבים בתמונה של השקעות נרחבות בציוד מחשוב, בין השאר עבור תשתיות בינה מלאכותית ומרכזי נתונים. עם זאת, הדוח אינו מייחס את מלוא השינוי ביבוא המחשבים להשקעה בבינה מלאכותית, ולכן אין לראות בכך מדידה ישירה של היקף ההוצאה על AI.

הגירעון הנומינלי הצטמצם; הגירעון הריאלי בסחורות התרחב

מאחורי השיפור המצומצם בגירעון הכולל מסתתרת תמונה מורכבת יותר: במונחים ריאליים, על בסיס נתוני המכס ובדולרים משורשרים של 2017, גירעון הסחורות דווקא גדל ב-3.5 מיליארד דולר, או 3.0%, ל-119.5 מיליארד דולר. היבוא הריאלי של סחורות עלה ב-1.4% ואילו היצוא הריאלי גדל ב-0.1%.

אין סתירה בין הסדרות: הגירעון הכולל משלב סחורות ושירותים במחירים שוטפים, על בסיס מאזן תשלומים. הגירעון הריאלי מחושב לסחורות בלבד, על בסיס מכס ותוך התאמה למחירים. בנוסף, התאמות במתודולוגיית הטיפול בזהב שאינו מוניטרי משפיעות על ההבדלים בין הסדרות הנומינליות.

הסחר עם אסיה - והקשר לישראל

בחלוקה לפי שותפות סחר, גירעון הסחורות האמריקאי עם טייוואן עלה ל-21.9 מיליארד דולר, עלייה של 3.6 מיליארד לעומת אוגוסט. הגירעון עם מקסיקו עמד על 28.7 מיליארד, עם וייטנאם על 25.3 מיליארד ועם סין על 17.9 מיליארד דולר. עם ישראל נרשם גירעון אמריקאי של כ-0.7 מיליארד דולר בסחר בסחורות, לעומת כ-0.8 מיליארד באוגוסט. אלה נתוני מכס מנוכי עונתיות, ואינם נתוני הסחר הכוללים שירותים.

התמונה למשקיעים: לא כל הצטמצמות בגירעון משפרת את הצמיחה

הצטמצמות גירעון הסחר יכולה לתמוך חשבונאית בצמיחה כאשר היצוא הריאלי עולה ביחס ליבוא הריאלי. אולם דווקא העלייה בגירעון הסחורות הריאלי בספטמבר מחייבת זהירות בהסקת מסקנות ביחס לתוצר. בנוסף, חלק מהיבוא עשוי להופיע במלאים או בהשקעות במשק, ולכן אין להסיק מתנועת הגירעון החודשית לבדה את תרומתו המדויקת לתמ"ג.

מבחינת המשקיעים, הדוח ממחיש את הביקוש האמריקאי הגבוה לציוד טכנולוגי מתוצרת חוץ, שעשוי להיטיב עם ספקים גלובליים של חומרה וציוד למרכזי נתונים. במקביל, הוא מחדד את החשיפה של חברות אמריקאיות לתנודות בשערי חליפין, למכסים ולשרשראות אספקה בינלאומיות. אין בנתונים המלצה על השקעה מסוימת.

השורה התחתונה

גירעון הסחר האמריקאי הצטמצם בספטמבר ל-105 מיליארד דולר, מתחת לתחזית ולנתון אוגוסט המתוקן. אבל מאחורי השיפור המוגבל עומדים יבוא שיא ותנועות משמעותיות בציוד מחשוב, ובמונחים ריאליים גירעון הסחורות גדל. עבור המשקיעים, זו תזכורת לכך שההשקעה במערכות מחשוב ובבינה מלאכותית יכולה לתמוך בפעילות הכלכלית, אך חלק ניכר מהציוד ממשיך להגיע מחוץ לארה"ב.