ת"א 35 ו S&P500 האם לפנינו פסגה כפולה ? ניתוח טכני ופונדמנטלי 

וול-סטריט – מדד S&P500
 

הגרף נוצר בעזרת תוכנת TradingView

האם לפנינו פסגה כפולה. זוהי שאלה גדולה, אך עיקר התהייה מול השוק הזה היא זו: כיצד הוא הצליח לעלות עם מעט כל כך משתתפים עד כה. ללא עולם הבינה המלאכותית AI וכל מה שקשור בו, כפי שהראיתי בכתבה אחרת, חלק ניכר מאוד מן הסקטורים ירדו, ולא מעט בשל העלויות בתשומות ובעלות המימון המתבטאת בתשואות האג"ח הממשלתי. הימים האחרונים היו קשים יחסית, אך הדבר עדיין אינו בונה מגמה שלילית. לפניכם הניתוח המורחב:

הגרף היומי של המדד מציג תמונה טכנית מעניינת במיוחד, שבה המגמה החיובית של הטווח הבינוני והארוך מתמודדת עם סימני חולשה הולכים ומתרבים בטווח הקצר. למעשה, מדובר במצב שבו המומנטום החיובי, שאפיין את העלייה המרשימה מאז השפל של חודש אפריל, מתחיל לאבד מעוצמתו, וזאת דווקא כאשר המדד נמצא בקרבת אזורי השיא האחרונים. לאחר מהלך עליות משמעותי, שבמהלכו נוצר רצף של שיאים ושפלים עולים, הגיע המדד לאזור ההתנגדות שבין 7,814.42 ל-7,842.81 נקודות, המסומן באמצעות הקווים האדומים האופקיים.

אזור זה מהווה כעת מחסום טכני משמעותי, כאשר ניסיונות העלייה האחרונים לא הצליחו לבסס פריצה משכנעת מעליו. הדחייה מאזור ההתנגדות לוותה בהופעת נרות שליליים, המעידים על התגברות הלחץ מצד המוכרים, ועל האפשרות שהשוק נכנס לשלב של מימוש רווחים או תיקון יורד. שער הסגירה האחרון, 7,698.34 נקודות, מחזק את ההערכה הזו, במיוחד לנוכח העובדה שהמדד נמצא כעת מתחת לקו האמצעי של רצועות בולינגר, העומד על 7,739.41 נקודות. ירידה מתחת לקו זה מהווה שינוי במאזן הכוחות המיידי, כאשר הקונים מתקשים לשמור על השליטה שאפיינה את השבועות הקודמים.

התבוננות ברצועות בולינגר עצמן מוסיפה ממד חשוב לניתוח. הרצועה העליונה, הנמצאת ברמת 7,833.21 נקודות, חופפת בקירוב לאזור ההתנגדות העליון, ובכך מחזקת את חשיבותו. מנגד, הרצועה התחתונה, ברמת 7,645.61 נקודות, נמצאת בסמיכות לתמיכה האופקית המסומנת ב-7,659.44 נקודות. שילוב זה יוצר אזור תמיכה ראשון ומשמעותי במיוחד, שההתנהגות סביבו עשויה להכריע את כיוון התנועה הקרובה. מעניין לציין כי הנמוך היומי האחרון, 7,631.77 נקודות, כבר חדר במהלך המסחר מתחת לאזור זה, אולם הסגירה התבצעה מעליו.

עובדה זו מצביעה על מאבק בין הקונים למוכרים, ועדיין אינה מאפשרת לקבוע שהתרחשה שבירה מאושרת של התמיכה על בסיס שער סגירה. עם זאת, עצם החדירה לאזור מעידה על רמת פגיעות גבוהה יותר של המדד. אם נראה סגירות יומיות מתחת ל-7,645 נקודות, תגדל ההסתברות להמשך התיקון לעבר אזור התמיכה הבא, ברמת 7,508.71 נקודות. רמה זו חשובה גם לנוכח קרבתה לקווי המגמה היורדים בכחול, המייצגים את המבנה היורד שנוצר בחלקים קודמים של התקופה הנסקרת.

קווים אלה נפרצו בעבר כלפי מעלה, והם עשויים כעת להוות אזור תמיכה דינמי במקרה של העמקת התיקון. מתחת לאזור זה מופיעות שתי תמיכות אופקיות משמעותיות נוספות, ב-7,311.08 וב-7,233.19 נקודות, אשר שבירת הראשונה מביניהן כבר תעיד על פגיעה משמעותית הרבה יותר במבנה החיובי של הטווח הבינוני. מבחינת קווי המגמה, ראוי להבחין בין החולשה הנוכחית לבין השינוי המבני הרחב יותר. קווי המגמה העולים בכחול, המחברים אזורי שפל שנוצרו במהלך חודשי הקיץ, מעידים על תהליך הדרגתי של התבססות ביקושים ברמות הולכות ועולות.

גם קו המגמה העולה בוורוד, המתאר את התקדמות המדד בשלבים מוקדמים יותר של מהלך העליות, ממחיש את עוצמתו ההיסטורית של המהלך. לכן, אין להסיק מהירידות האחרונות שהמגמה הראשית כבר התהפכה. בשלב הנוכחי נכון יותר לדבר על היחלשות ועל אפשרות לתיקון בתוך מגמה רחבה שעדיין שומרת על מאפיינים חיוביים. האזהרה המשמעותית הנוספת מגיעה מאינדיקאטור ה-MACD. לאחר ההתאוששות המרשימה שנרשמה באוגוסט, האינדיקאטור התקשה לשחזר את עוצמת המומנטום הקודמת, והעלייה האחרונה של המדד לא לוותה בהתעצמות מקבילה ומשמעותית של האינדיקאטור.

בכך ניתן לזהות מאפיינים של סטייה דובית פוטנציאלית בין המחיר לבין המומנטום, כאשר המדד חזר לאזורי השיא, אך ה-MACD הציג שיאים נמוכים יותר. בנוסף, ההיסטוגרמה עברה לאחרונה לטריטוריה שלילית, והקו הכחול של האינדיקאטור פונה כלפי מטה. שילוב זה מעיד על היחלשות הכוח הקונה ועל התגברות הסיכון להמשך התנועה השלילית. יחד עם זאת, העובדה שהאינדיקאטור עדיין מצוי מעל קו האפס מלמדת שהמומנטום הרחב יותר טרם הפך לשלילי באופן מובהק.

בסיכומו של דבר, ההערכה הטכנית לטווח הקצר היא שלילית, כאשר כל עוד המדד נסחר מתחת ל-7,739.41 נקודות, ובוודאי כל עוד אינו מצליח להתגבר מחדש על אזור ההתנגדות של 7,814.42 עד 7,842.81 נקודות, יש להעניק משקל גבוה יותר לתרחיש של המשך מימושים. שבירה מאושרת של אזור 7,659-7,645 נקודות תהיה איתות שלילי נוסף, שעשוי להוביל את המדד לעבר 7,508.71 נקודות.

לעומת זאת, חזרה מעל הממוצע המרכזי של רצועות בולינגר, ולאחריה פריצה של אזור ההתנגדות העליון, יחלישו את התרחיש השלילי ויחזירו את האפשרות לחידוש מהלך העליות. בשלב זה, האזהרות המתקבלות מהמחיר, מרצועות בולינגר ומה-MACD מצדיקות גישה זהירה, תוך הבחנה ברורה בין תיקון יורד בטווח הקצר לבין היפוך מגמה משמעותי, שעדיין לא קיבל אישור טכני מספק.

 

ישראל – מדד ת"א 35
 

הגרף נוצר בעזרת תוכנת TradingView

שוק המניות המקומי הוכיח שוב כי קיימות נקודות מחיר שבהן הוא הופך אטרקטיבי מאוד עבור המשקיעים. אזור 4000 נקודות, במדד העיקרי שלנו, הוא אזור כזה, וראינו שם את אחת התמיכות החזקות מאי פעם. אך, כאמור, יש המייחסים את הזינוק החד משם לנתוני המאקרו האחרונים שקבלנו, במיוחד בתחומי האינפלציה והצמיחה. בתחומים אלו ישראל באמת מצטיינת מול מדינות ה-OECD, כאשר יחס החוב-תוצר שלנו, העומד על פחות מ-70%, וניצב בגאווה למול המספרים במדינות המפותחות. ייתכן שהשמחה קצת מוקדמת, אך נקבל את מה שהשוק נותן. לפניכם הניתוח הטכני של המצב:

הנטייה כרגע לטווח הקצר היא חיובית, בעיקר בעקבות ההתאוששות המרשימה שנרשמה לאחרונה מאזור התמיכה הקריטי סביב 4,000 נקודות, אולם יש להבחין בין התאוששות טכנית בעלת פוטנציאל לבין חזרה מוכחת למגמת עלייה יציבה. המדד, הנמצא כעת באזור 4,220 נקודות, הצליח להתרחק בצורה משמעותית מהשפל האחרון, ולחזור אל מעל הממוצע המרכזי של רצועות בולינגר, העובר באזור 4,194 נקודות. מדובר בהתפתחות חיובית, משום שהיא מעידה על חזרתם של הקונים לאחר תקופה שבה המוכרים שלטו בתנועה.

יחד עם זאת, המבחן החשוב באמת נמצא עדיין לפנינו, ברצועת המחירים שבין 4,236 ל-4,340 נקודות, שבה מרוכזים מספר מכשולים טכניים משמעותיים. מבחינת מבנה המגמה, יש להבחין בשני שלבים מרכזיים. הראשון הוא גל הירידות שהתפתח מהשיא של חודש מאי, באזור 4,630 נקודות, והסתיים בשפל של תחילת יולי, בקרבת 3,993 נקודות. את הירידה הזאת ליווה מבנה ברור של שיאים ושפלים יורדים, כאשר קווי המגמה הכחולים היורדים ממחישים היטב את עוצמת הלחץ השלילי באותה תקופה. השלב השני החל לאחר ההתייצבות של חודש יולי, כאשר המדד החל לפתח תנועה עולה ומתונה יותר, המוגדרת באמצעות קווי מגמה כחולים עולים.

תנועה זו יצרה בסיס להתאוששות ואף הובילה לניסיון משמעותי להתקרב שוב לאזור 4,340 נקודות במהלך ספטמבר. אלא שהירידות החדות של תחילת אוקטובר פגעו במבנה העולה, תוך שבירה של חלק מקווי התמיכה האלכסוניים. ההתאוששות הנוכחית מחזירה את המדד לעבר אותם קווים, והופכת אותם למבחן חשוב. חזרה והתבססות מעליהם תחזק את ההערכה שהשבירה האחרונה הייתה זמנית בלבד, בעוד כישלון לעשות זאת עלול להפוך את העלייה הנוכחית לתיקון קצר בתוך מבנה שעדיין אינו משוחרר מחולשתו הקודמת.

סרגל Fibonacci מספק כאן מסגרת חשובה במיוחד להבנת פוטנציאל ההתאוששות. יש להדגיש שהוא מודד את התיקון העולה של הירידה שבין 4,629.78 ל-3,993.59 נקודות, ולא תיקון יורד של מהלך עליות. בהתאם לכך, רמת 38.2% נמצאת באזור 4,236.62 נקודות, והיא מהווה את המבחן המיידי הראשון. מעניין לראות שבמהלך המסחר האחרון המדד הצליח להגיע לשיא של 4,248.60 נקודות, כלומר לחדור זמנית מעל רמת Fibonacci הזאת, אך לא הצליח להתבסס מעליה בסיום היום. הדבר מלמד על קיומם של מוכרים באזור, אך גם על כך שהקונים כבר מסוגלים לאתגר את המחסום.

פריצה משכנעת וסגירות יומיות מעל 4,236 יפתחו את הדרך לעבר רמת התיקון של 50%, הנמצאת ב-4,311.69 נקודות. מעליה נמצאת התנגדות משמעותית במיוחד באזור 4,338 נקודות, בסמיכות כמעט מושלמת לרצועת בולינגר העליונה, הנמצאת ב-4,339.96 נקודות. זהו צירוף טכני המחזק את חשיבות האזור כמבחן לכוחה של המגמה החיובית. מעבר מוצלח מעליו יאפשר להתמקד ברמת Fibonacci של 61.8%, הנמצאת ב-4,386.76 נקודות, כמעט בצמידות להתנגדות האופקית שב-4,388.98 נקודות. מדובר באזור התנגדות כפול ומשמעותי ביותר, שפריצתו תסמן שיפור מהותי במעמדו הטכני של המדד. בהמשך נמצאות רמת 78.6% ב-4,493.64 נקודות, ההתנגדות ב-4,529.59 נקודות, ולבסוף השיא באזור 4,629.78 נקודות.

אלה יעדים אפשריים בתרחיש חיובי מתמשך, ולא יעדים שהמהלך הנוכחי כבר מבטיח את השגתם. רצועות בולינגר מוסיפות ממד חשוב לתמונה. המדד התאושש מאזור הרצועה התחתונה, הנמצאת כעת סביב 4,048 נקודות, וחצה בחזרה את הרצועה האמצעית באזור 4,194 נקודות. מעבר כזה נתפס כסימן ראשוני לשינוי ביחסי הכוחות לטובת הקונים, במיוחד כאשר הוא מתרחש לאחר ירידה חדה. עם זאת, כדי שהתפתחות זו תהפוך למגמה חיובית מבוססת, רצוי לראות את המדד ממשיך להיסחר מעל הרצועה האמצעית, ולא שב במהירות אל חלקו התחתון של תחום התנודתיות.

התייצבות מעל 4,194 נקודות תעניק בסיס נוסף לניסיון התקיפה של 4,236 נקודות, ובהמשך של אזור 4,338-4,340 נקודות. מנגד, חזרה אל מתחת לממוצע המרכזי תאותת שההתאוששות מאבדת מעוצמתה. במקרה כזה יחזור למרכז הבמה אזור התמיכה של הרצועה התחתונה, ובהמשך התמיכות האופקיות ב-4,023.87 וב-3,992.88 נקודות. האחרונה קרובה מאוד לנקודת המוצא של סרגל Fibonacci, ולכן שבירה שלה תהיה התפתחות שלילית משמעותית הרבה יותר מאשר תיקון רגיל במסגרת העלייה האחרונה. אינדיקאטור MACD מציג התפתחות מעודדת, אם כי עדיין לא אישור מלא לשינוי מגמה.

לאחר הירידה החדה שנרשמה בו במהלך תחילת אוקטובר, הקו הכחול החל להתעגל כלפי מעלה ולהתרחק מהשפל האחרון שלו. במקביל, עמודות ההיסטוגרמה השליליות הולכות ומתקצרות, דבר המצביע על היחלשות המומנטום השלילי. חשוב להדגיש שהאינדיקאטור עדיין נמצא מתחת לקו האפס, ולכן לא ניתן לקבוע שהמומנטום הבינוני הפך כבר לחיובי. עם זאת, השינוי בכיוונו מספק חיזוק לתרחיש של המשך ההתאוששות בטווח הקצר. מעבר של MACD אל מעל קו האפס יהווה בהמשך אישור טכני משמעותי יותר, במיוחד אם יתרחש במקביל לפריצה של ההתנגדויות במחיר עצמו. בשלב הנוכחי אין צורך להסתמך על סטייה חיובית שאינה מסומנת באופן מובהק בגרף. עצם שינוי הכיוון של האינדיקאטור, בצירוף התכווצות ההיסטוגרמה השלילית, מספק מידע מועיל לגבי דעיכת כוחם של המוכרים.

לסיכום, התמונה הטכנית של מדד ת"א 35 מצדיקה נטייה חיובית לטווח הקצר, אך תוך הקפדה על הבחנה בין השיפור שכבר התרחש לבין אישור מגמתי שעדיין לא התקבל. ההתאוששות מאזור 4,000 נקודות, החזרה מעל מרכז רצועות בולינגר, השיפור ב-MACDוהניסיון להתמודד עם רמת Fibonacci הראשונה, כולם מצביעים על שינוי חיובי בהתנהגות המחיר. התרחיש המועדף הוא המשך התבססות מעל 4,194 נקודות, פריצה של 4,236 נקודות, ולאחר מכן התקדמות לעבר 4,312 ו-4,340 נקודות. אם גם אזור ההתנגדות האחרון ייכבש, תגדל משמעותית ההסתברות להמשך התיקון העולה לכיוון 4,387-4,389 נקודות.

לעומת זאת, אובדן התמיכה של 4,194 נקודות והיחלשות מחודשת ב-MACD יחייבו בחינה מחדש של ההערכה החיובית. במילים אחרות, השוק מעניק כעת לקונים הזדמנות לשקם את מבנה המגמה שנפגע בתחילת אוקטובר, אבל חובת ההוכחה עדיין מוטלת עליהם. המפתח להמשך אינו רק בעוצמת העלייה היומית, אלא ביכולת ליצור רצף של שיאים ושפלים עולים, לשמור על התמיכות שנכבשו מחדש, ולהפוך את ההתנגדויות הקרובות לבסיס יציב למהלך החיובי הבא.

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]