השבוע בכלכלה: מבחן האינפלציה הגדול מגיע - ישראל, ארה"ב וסין במוקד 

קרדיט: אילוסטרציה – AI
 

השבוע הקרוב עשוי להיות אחד השבועות המשמעותיים של אוקטובר מבחינת האינפלציה העולמית. בתוך 48 שעות יפורסמו מדדי מחירים בארה"ב, בסין ובישראל, לצד נתונים על הצרכן האמריקאי, שוק העבודה באוסטרליה והפעילות הכלכלית בבריטניה.

במרכז יעמוד ביום רביעי, 14 באוקטובר, מדד המחירים לצרכן האמריקאי לספטמבר. יום לאחר מכן יפורסם מדד המחירים ליצרן בארה"ב, ובישראל יתפרסם מדד המחירים לצרכן לספטמבר.

העיתוי חשוב. הפדרל ריזרב צפוי לקבל את החלטת הריבית הבאה ב-28 באוקטובר, ואילו בנק ישראל יקדים אותו בשבוע, עם החלטה ב-21 באוקטובר. נתוני המחירים השבוע לא יקבעו לבדם את ההחלטות, אך הם עשויים להשפיע על הערכות המשקיעים בנוגע למסלול הריבית בשתי המדינות.

לכך מצטרפים אירועי הכינוס השנתי של קרן המטבע הבינלאומית והבנק העולמי בבנגקוק, שיתקיימו ב-12-18 באוקטובר. ביום שלישי תפרסם קרן המטבע את התחזית הכלכלית העולמית המעודכנת, וביום שישי צפויה שיחה פומבית בין יו"ר הפד, קווין וורש, למנכ"לית קרן המטבע, קריסטלינה גיאורגייבה.

לוח האירועים הרשמי של הפד מאשר גם את פרסום ספר הבז' ביום רביעי ואת נתוני הייצור התעשייתי ביום שישי.

יום שני: שבוע המסחר מתחיל עם שלושה שווקים שבהם הפעילות מוגבלת

יום שני, 12 באוקטובר, יהיה יום מסחר לא שגרתי.

בארה"ב יצוין Columbus Day, שהוא יום חג במערכת הפדרלית. הבורסות למניות בניו יורק יפעלו כרגיל, אך איגוד שוקי ההון האמריקאי SIFMA ממליץ על סגירה מלאה של המסחר באג"ח דולריות בארה"ב, בבריטניה וביפן. חשוב להדגיש שזו המלצה של האיגוד ולא הוראה המחייבת כל גוף פיננסי.

בקנדה ייסגרו הבורסות בטורונטו ובמונטריאול לרגל חג ההודיה הקנדי, והמסחר יתחדש ביום שלישי.

גם ביפן יצוין יום הספורט הלאומי, והמסחר הרגיל במניות יושבת. עם זאת, Japan Exchange Group הודיעה כי יתקיים מסחר חג בנגזרים בבורסת אוסקה.

מבחינת המשקיעים, השילוב עשוי ליצור פתיחת שבוע עם נזילות נמוכה יותר בחלק משוקי האג"ח והנגזרים. אין פירוש הדבר בהכרח תנודתיות גבוהה, אך בתנאים של מסחר דל, פקודות גדולות עלולות להשפיע יותר על המחירים. 

יום שלישי: קרן המטבע מפרסמת תחזית עולמית חדשה

ביום שלישי, 13 באוקטובר, יגיע אחד האירועים המרכזיים של השבוע, דווקא מבנגקוק שבתאילנד.

בשעה 05:00 שעון ישראל תציג קרן המטבע הבינלאומית את דוח World Economic Outlook, הכולל את התחזיות המעודכנות לצמיחה העולמית ולכלכלות המרכזיות.

הדוח עשוי לספק תמונה חדשה על הצמיחה בארה"ב, בסין, באירופה ובשווקים המתעוררים.

מבחינת המשקיעים, לא רק תחזיות הצמיחה עצמן יהיו מעניינות. גם הערכות הקרן בנוגע לאינפלציה, לסחר העולמי ולהשפעת המדיניות הכלכלית עשויות להשפיע על האופן שבו השווקים מתמחרים את הסיכונים העולמיים.

בשעה 06:15 שעון ישראל יפורסם דוח חשוב נוסף של קרן המטבע, Global Financial Stability Report, המתמקד בסיכונים למערכת הפיננסית העולמית.

הדוח עשוי למשוך תשומת לב מיוחדת לנוכח רמות החוב, עלויות המימון והשינויים בשוקי האשראי. מדובר בהערכה של קרן המטבע לגבי הסיכונים, ולא בהודעת מדיניות של בנק מרכזי. 

אוסטרליה - פרוטוקול הריבית

בשעה 03:30 שעון ישראל יפרסם הבנק המרכזי של אוסטרליה, RBA, את פרוטוקול ישיבת המדיניות המוניטרית מספטמבר.

הפרוטוקול עשוי להבהיר כיצד חברי הוועדה העריכו את התפתחות האינפלציה, הצמיחה ושוק העבודה.

זו אינה החלטת ריבית חדשה, אלא פרסום המסכם דיון שכבר נערך.

יום רביעי: מדד המחירים בארה"ב - המבחן המרכזי של השבוע

ביום רביעי, 14 באוקטובר, בשעה 15:30 שעון ישראל, יפרסם משרד העבודה האמריקאי את מדד המחירים לצרכן, CPI, לחודש ספטמבר.

זהו ככל הנראה הנתון המרכזי של השבוע עבור שוקי המניות והאג"ח בארה"ב.

המשקיעים יעקבו במיוחד אחרי שני מדדים: מדד המחירים הכללי ומדד הליבה, שאינו כולל את רכיבי המזון והאנרגיה.

ההבחנה חשובה. המדד הכללי משקף את השינוי הכולל ביוקר המחיה, אך מדד הליבה עשוי לסייע למשקיעים להעריך אם לחצי המחירים רחבים ומתמשכים יותר.

מה עשוי להזיז את השווקים?

אם האינפלציה תהיה גבוהה מהצפוי, המשקיעים עשויים לתמחר מסלול ריבית גבוה יותר, בעיקר אם גם רכיבי הליבה יצביעו על לחץ מחירים.

לעומת זאת, נתון נמוך מהצפוי עשוי לתמוך בציפיות להקלה מוניטרית.

אלה תרחישים אפשריים, ולא תחזית לתוצאת המדד או לתגובת השוק.

באותה שעה יפורסמו גם נתוני השכר הריאלי של העובדים בארה"ב לספטמבר.

סין מפרסמת אינפלציה לפני ארה"ב

כבר בשעה 04:30 שעון ישראל יפורסמו בסין נתוני המחירים לצרכן וליצרן לחודש ספטמבר.

הנתונים עשויים לספק תמונה על מצב הביקוש המקומי ועל השינויים במחירים שמקבלים היצרנים הסינים.

לנתון ה-PPI הסיני חשיבות גם מחוץ לסין. שינוי בעלויות הייצור של מפעלים סיניים עשוי להשפיע בהמשך על מחירי מוצרים בשווקים אחרים, אם כי הקשר תלוי בשערי חליפין, בעלויות הובלה ובתמחור של היצואנים.

לפי לוח הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה בסין, שני המדדים צפויים להתפרסם ב-14 באוקטובר בשעה 09:30 שעון בייג'ינג. 

בשעה 21:00 - ספר הבז' של הפד

לאחר סיום יום המסחר בבורסה בתל אביב, בשעה 21:00 שעון ישראל, יפרסם הפדרל ריזרב את ספר הבז' - Beige Book.

הדוח מרכז דיווחים על הפעילות הכלכלית במחוזות השונים של הפדרל ריזרב.

הוא מאפשר למשקיעים לקבל תמונה רחבה יותר של מצב הצריכה, התעסוקה, הפעילות העסקית ולחצי המחירים ברחבי ארה"ב.

זה אינו פרוטוקול FOMC ואינו החלטת ריבית. חשיבותו נובעת מהמידע האזורי שהוא מספק לפני הדיונים הקרובים של הבנק המרכזי.

יום חמישי: יום המדדים בישראל ובארה"ב

יום חמישי, 15 באוקטובר, יהיה יום עמוס במיוחד.

בישראל יגיע בשעה 18:30 הפרסום הכלכלי המרכזי של השבוע - מדד המחירים לצרכן לספטמבר.

מדובר בנתון האחרון שיתפרסם לפני החלטת הריבית של בנק ישראל ב-21 באוקטובר, ולכן חשיבותו גבוהה במיוחד.

המשקיעים צפויים להתמקד בשאלה אם סביבת האינפלציה בישראל ממשיכה לאפשר הפחתות ריבית, או שמופיעים סימנים המחייבים זהירות.

על פי הנתונים האחרונים שבאתר בנק ישראל, הריבית עומדת על 3.25%, לאחר ההפחתה שבוצעה בתחילת ספטמבר.

מדד המחירים הקרוב עשוי להשפיע במיוחד על שוק איגרות החוב הממשלתיות, על ציפיות האינפלציה ועל תמחור הריבית העתידית. גם שער השקל עשוי להגיב לשינוי מהותי בציפיות, לצד גורמים גלובליים ומקומיים נוספים.

15:30 - מדד המחירים ליצרן ומכירות קמעונאיות בארה"ב

שלוש שעות לפני המדד הישראלי, בשעה 15:30, יפורסם בארה"ב מדד המחירים ליצרן, PPI, לחודש ספטמבר.

המדד מודד את השינוי במחירים שמקבלים יצרנים וספקי שירותים.

המשקיעים יחפשו בו אינדיקציות לשינוי בלחצי המחירים במקטעים שונים של המשק האמריקאי. עם זאת, לא כל שינוי ב-PPI מתגלגל בהכרח למחירים שמשלם הצרכן.

באותה שעה צפוי גם פרסום האומדן המוקדם של המכירות הקמעונאיות בארה"ב לספטמבר.

זהו אחד המדדים המרכזיים למצב הצרכן האמריקאי. בניגוד לנתון סופי, האומדן המוקדם מבוסס על מדגם מצומצם יותר ועשוי להתעדכן בפרסומים הבאים.

מבחינת שוק המניות, הנתון רלוונטי במיוחד לחברות קמעונאות, לצריכה מחזורית ולחברות התלויות בהוצאה של משקי הבית. 

אוסטרליה - דוח התעסוקה

בשעה 03:30 שעון ישראל יפרסם משרד הסטטיסטיקה האוסטרלי את דוח התעסוקה לספטמבר.

הדוח יכלול נתונים על מספר המועסקים, שיעור האבטלה, שיעור ההשתתפות ושעות העבודה.

פרסום זה עשוי להשפיע על הציפיות למדיניות הריבית באוסטרליה, בפרט אם שוק העבודה יציג תמונה שונה מזו המשתקפת בנתוני האינפלציה.

בריטניה - האם הכלכלה ממשיכה לצמוח?

בשעה 09:00 שעון ישראל תפרסם הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה בבריטניה את האומדן החודשי לתוצר המקומי הגולמי לחודש אוגוסט.

מדובר באומדן חודשי ראשון לתקופה זו, ולא באומדן סופי של התמ"ג הרבעוני.

הפרסום כולל גם עדכונים שעשויים להשפיע על התמונה ההיסטורית של הפעילות הכלכלית.

נתון הצמיחה עשוי להשפיע על הציפיות לריבית בבריטניה ועל שער הליש"ט, במיוחד אם יבליט פער בין ביצועי הכלכלה לבין לחצי האינפלציה.

יום שישי: אירופה מפרסמת אינפלציה, ארה"ב נתוני תעשייה ויו"ר הפד מדבר

ביום שישי, 16 באוקטובר, יתפרסמו נתוני האינפלציה המלאים בגוש האירו לחודש ספטמבר.

מדובר בפרסום המפורט שמגיע לאחר אומדן הבזק שפורסם ב-2 באוקטובר.

אומדן הבזק הצביע על אינפלציה שנתית של 3.8% בספטמבר, לעומת 3.2% באוגוסט. הפרסום המלא יספק נתונים מפורטים יותר ויאפשר לבחון אם האומדן המוקדם עודכן.

המשקיעים יעקבו במיוחד אחרי ההתפתחות במחירי השירותים, האנרגיה ומדד הליבה, בשל השפעתם האפשרית על המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי האירופי.

נתוני מחירי היבוא והייצור התעשייתי בארה"ב

בשעה 15:30 שעון ישראל יפרסם משרד העבודה האמריקאי את מדדי מחירי היבוא והיצוא לספטמבר.

המדדים עשויים להצביע על שינויים בלחצי המחירים הנובעים מסחר בינלאומי.

בשעה 16:15 יפרסם הפדרל ריזרב את נתוני הייצור התעשייתי וניצולת כושר הייצור לספטמבר.

נתונים אלה מאפשרים לבחון את מצב הפעילות בענפי התעשייה, הייצור והאנרגיה.

06:30 - יו"ר הפד קווין וורש בשיחה עם מנכ"לית קרן המטבע

אחד האירועים המעניינים של סוף השבוע יתקיים כבר בשעות הבוקר המוקדמות של יום שישי.

בשעה 06:30 שעון ישראל ישתתף יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, בשיחה פומבית עם מנכ"לית קרן המטבע הבינלאומית, קריסטלינה גיאורגייבה, במסגרת הכינוס בבנגקוק.

לפי לוח האירועים הרשמי של קרן המטבע והפד, השיחה צפויה להימשך כחצי שעה.

אין מדובר בהחלטת מדיניות, והנושא המפורט של השיחה אינו מצדיק הנחה מראש שתינתן בה התחייבות לגבי הריבית. עם זאת, כל התייחסות של וורש למצב הכלכלה האמריקאית, למדיניות המוניטרית או לסיכונים הגלובליים עשויה למשוך תשומת לב.
 

לוח האירועים המרכזיים - 11-17 באוקטובר 2026

כל השעות לפי שעון ישראל, כולל התאמות לשעוני הקיץ במדינות המפרסמות.

מקורות לטבלה: BLS, Federal Reserve, IMF, RBA, ABS, ONS, Eurostat, הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה בסין והלמ"ס בישראל. המועדים עשויים להשתנות בהתאם להודעות הגופים המפרסמים.

ישראל: מדד ספטמבר הוא האירוע החשוב ביותר למשקיעים המקומיים

למרות שורת הנתונים העולמיים, מבחינת שוק ההון הישראלי האירוע המרכזי הוא מדד המחירים לצרכן שיפורסם ביום חמישי.

הסיבה אינה רק רמת האינפלציה עצמה, אלא העיתוי.

פחות משבוע לאחר פרסום המדד, ביום רביעי, 21 באוקטובר, צפויה הוועדה המוניטרית של בנק ישראל לפרסם את החלטת הריבית הבאה.

לפי לוח בנק ישראל, ההחלטה תפורסם בשעה 16:00, ויחד איתה צפויה להתפרסם גם תחזית חטיבת המחקר. באותו יום מתוכננת גם מסיבת עיתונאים.

המשקיעים ינסו להעריך האם הנתונים שיתפרסמו ביום חמישי תומכים בהמשך ההפחתות, או דווקא בזהירות מצד הבנק המרכזי. 

הבורסה בתל אביב: יום ראשון ללא מסחר, יום שישי מקוצר

השבוע המקומי יתחיל במסחר ביום שני.

מאז ינואר 2026 מתקיים המסחר בבורסה בתל אביב בימים שני עד שישי. ביום ראשון אין מסחר רגיל.

ביום שישי המסחר מקוצר, כאשר שלב המסחר הרציף מסתיים ב-13:50 ושלבי הנעילה מסתיימים עד 14:00.

המשמעות השבוע היא שנתוני הייצור התעשייתי בארה"ב שיפורסמו ביום שישי ב-16:15 יגיעו לאחר סיום המסחר בתל אביב. כך גם נתוני מחירי היבוא והיצוא האמריקאיים. 

מבט לשבוע הבא: בנק ישראל מחליט על הריבית, סין מפרסמת צמיחה

השבוע הבא, 18-24 באוקטובר, יכלול שני אירועים מרכזיים.

ביום שני, 19 באוקטובר, בשעה 05:00 שעון ישראל, צפויה סין לפרסם את נתוני הצמיחה לרבעון השלישי של 2026, לצד נתוני פעילות מרכזיים נוספים.

ביום רביעי, 21 באוקטובר, בשעה 16:00 שעון ישראל, תתפרסם החלטת הריבית של בנק ישראל.

לכן מדד המחירים לצרכן הישראלי שיתפרסם ביום חמישי הקרוב עשוי להפוך כבר בשבוע הבא לאחד הנתונים המרכזיים בדיון על מסלול הריבית המקומי. 

השורה התחתונה: השבוע שבו האינפלציה חוזרת לקבוע את סדר היום

השבוע הקרוב מציב בפני המשקיעים שלושה מבחנים מרכזיים: האינפלציה בארה"ב, האינפלציה בישראל והתמונה הכלכלית העולמית כפי שתוצג בדוחות קרן המטבע.

במקביל, נתוני המכירות הקמעונאיות, הייצור התעשייתי והתעסוקה באוסטרליה יספקו תמונה נוספת על מצב הפעילות הכלכלית.

השאלה המרכזית אינה רק אם המחירים ממשיכים לעלות, אלא באיזה קצב, באילו ענפים ועד כמה התמונה החדשה משנה את מרחב הפעולה של הבנקים המרכזיים.

עבור המשקיע הישראלי, השילוב בין מדד המחירים המקומי, נתוני האינפלציה בארה"ב והחלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל עשוי להיות חשוב במיוחד לשוק האג"ח, לשקל ולמניות הרגישות לשינויים בריבית.

FUNDER - אתר ניהול ההשקעות של ישראל