ציפיות האינפלציה בארה"ב מטפסות: 3.9% לשנה הקרובה - הגבוה מאז מאי 2023 

האמריקאים מעלים שוב את ציפיות האינפלציה שלהם. סקר ציפיות הצרכנים של הבנק הפדרלי של ניו יורק לחודש ספטמבר, שפורסם היום, הראה כי חציון הציפיות לאינפלציה בשנה הקרובה עלה ל-3.9%, לעומת 3.6% באוגוסט. זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז מאי 2023. 

גם ציפיות האינפלציה לשלוש שנים קדימה עלו, מ-3.2% ל-3.3%. מנגד, הציפיות לחמש שנים נותרו ללא שינוי ברמה של 3.0%. התמונה הזו חשובה במיוחד לפדרל ריזרב: הציבור מצפה ללחצי מחירים חזקים יותר בטווח הקרוב, אך בשלב זה אין עלייה מקבילה בציפיות ארוכות הטווח. 
 

לא רק אינפלציה כללית - הצרכנים מצפים להתייקרות כמעט בכל סעיף

העלייה בציפיות לאינפלציה התרחשה במקביל לעלייה בצפי המחירים בכל חמש הקטגוריות המרכזיות שנבדקות בסקר.

הציבור צופה שמחירי הדלק יעלו ב-4.8% בשנה הקרובה, לעומת 4.6% בסקר הקודם. ציפיות העלייה במחירי המזון טיפסו ל-5.5% מ-5.3%, והצפי לעלייה בהוצאות רפואיות הגיע ל-9.2% לעומת 9.1%. 

הקפיצה החדה ביותר נרשמה בעלות לימודים בקולג': הצפי לעליית המחירים זינק ל-7.5%, לעומת 6.1% באוגוסט. הציפייה לעלייה בשכר הדירה טיפסה ל-6.8% מ-6.6%.

גם אי הוודאות סביב האינפלציה גדלה בטווחים של שנה ושלוש שנים, והפער בין הציפיות הגבוהות והנמוכות של הנשאלים התרחב בכל אופקי הזמן שנמדדו. 

שוק העבודה שולח מסר הפוך

לצד ההחמרה בציפיות המחירים, התפיסה של שוק העבודה דווקא השתפרה.

ההסתברות הממוצעת שהנשאלים מייחסים לכך ששיעור האבטלה בארה"ב יהיה גבוה יותר בעוד שנה ירדה ל-43.9%, לעומת 44.4% באוגוסט.

הסיכון הנתפס לאבד את מקום העבודה ב-12 החודשים הקרובים ירד מ-13.8% ל-13.5% - הרמה הנמוכה ביותר מאז דצמבר 2024. במקביל, ההסתברות שהעובד יצליח למצוא עבודה חדשה במקרה שיאבד את משרתו עלתה ל-46.1%, לעומת 45.4%.

גם הציפייה לעזיבה מרצון של מקום העבודה עלתה מעט ל-19.9% מ-19.5%, אינדיקציה שיכולה להעיד על ביטחון מסוים ביכולת לעבור למשרה אחרת.

עם זאת, ציפיות העלייה בשכר דווקא נחלשו: חציון הציפייה לעליית ההכנסה מעבודה בשנה הקרובה ירד ל-2.6%, לעומת 2.9% באוגוסט. 

ההוצאות צפויות לעלות ב-5.5% - ההכנסות רק ב-3.1%

אחד הנתונים הבולטים בדוח נמצא בצד הצריכה.

הציבור צופה שהוצאות משקי הבית יגדלו ב-5.5% במהלך השנה הקרובה, לעומת 5.2% בחודש הקודם. זו הרמה הגבוהה ביותר מאז מאי 2023 והיא גבוהה מהממוצע של 5.0% ב-12 החודשים האחרונים. 

לעומת זאת, הצפי לעלייה בהכנסות משקי הבית עומד על 3.1% בלבד, לעומת 3.0% באוגוסט.

הפער אינו אומר בהכרח שההוצאות בפועל יגדלו מהר יותר מההכנסות באותו שיעור, שכן מדובר בציפיות חציוניות לשני משתנים שונים. עם זאת, הוא מדגיש את התחושה של משקי הבית כי העלויות ממשיכות לעלות בקצב מהיר.

Reuters ציין כי הגידול בצפי ההוצאות הגיע במקביל להחמרה בהערכת מצבם הכלכלי האישי של משקי הבית. שיעור גדול יותר מהנשאלים דיווח שמצבם הפיננסי הידרדר לעומת השנה שעברה, ושיעור גדול יותר צופה שמצבו יהיה גרוע יותר בעוד שנה.

דווקא החשש מאי תשלום חובות ירד

למרות התחושה הפיננסית השלילית יותר, חלק מהמדדים המעשיים השתפרו.

ההסתברות הממוצעת שהצרכן לא יעמוד בתשלום מינימום על אחד מחובותיו בשלושת החודשים הקרובים ירדה ל-12.2%, לעומת 13.2% באוגוסט.

עם זאת, תפיסת נגישות האשראי הידרדרה: יותר נשאלים דיווחו שקשה כיום לקבל אשראי לעומת שנה קודם לכן. הציפיות לגבי זמינות האשראי בעתיד נותרו כמעט ללא שינוי.

במקביל, שיעור הנשאלים המצפים שהריבית על חשבונות חיסכון תהיה גבוהה יותר בעוד שנה עלה ל-30.3%, הרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2023.

גם האופטימיות לגבי שוק המניות נחלשה מעט

ההסתברות הממוצעת שהציבור מייחס לכך שמחירי המניות בארה"ב יהיו גבוהים יותר בעוד שנה ירדה ל-40.2%, לעומת 40.9% באוגוסט.

זו אינה תחזית לשוק המניות אלא מדד סנטימנט של משקי הבית, אך הוא מעניק תמונה מעניינת כאשר הוא מופיע לצד עלייה בציפיות האינפלציה והידרדרות בתחושת הרווחה הפיננסית.

המסר לפד: האינפלציה לטווח הקצר מטרידה - הטווח הארוך עדיין יציב

עבור הפדרל ריזרב, הנקודה המרכזית בדוח היא הפער בין הטווח הקצר לארוך.

העלייה בציפיות האינפלציה לשנה ל-3.9%, הגבוה מאז מאי 2023, אינה נתון שהפד יכול להתעלם ממנו. ציפיות אינפלציה עלולות להשפיע על החלטות שכר, תמחור וצריכה, וכך להקשות על החזרת האינפלציה בפועל אל יעד ה-2%.

מנגד, העובדה שהציפיות לחמש שנים נשארו על 3.0% מצביעה על כך שהציבור עדיין אינו מתמחר האצה מתמשכת נוספת באינפלציה לטווח הארוך. זו הבחנה חשובה בין עלייה זמנית בציפיות בגלל דלק, מזון וסעיפים אחרים לבין מצב שבו האמון ביציבות המחירים לטווח ארוך מתחיל להישחק.

Reuters מציין כי הפרסום מגיע לאחר שהפד העלה בספטמבר את טווח הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ל-3.75%-4.00%, על רקע אינפלציה שנשארה מעל יעד ה-2%.

סקר של כ-1,300 משקי בית

Survey of Consumer Expectations של הפד בניו יורק הוא סקר חודשי אינטרנטי מייצג של כ-1,300 ראשי משקי בית בארה"ב. הנשאלים משתתפים בפאנל עד 12 חודשים, דבר שמאפשר לפד לעקוב לא רק אחר שינוי בהרכב הנשאלים אלא גם אחר שינוי בציפיות של אותם משקי בית לאורך זמן.