הנתונים מתאפסים לקראת הרבעון הרביעי / קרדיט: אילוסטרציה – AI05/10/2026 אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע
Citadel:
סקוט רובנר ״הגורו״ של ה-Flow
רוברנר כותב: "אנחנו הופכים לחיוביים (קונסטרוקטיביים) יותר לגבי מניות ארה"ב לקראת הרבעון הרביעי". הנימוקים שלו מבוססים על רשימת המעקב המוכרת שלו: המיצוב (positioning) והמינוף ירדו. המשקיעים הפרטיים נרגעו. השחקנים הסיסטמטיים (סוחרים אלגוריתמיים) מכרו. המכפילים ירדו. כעת התוצאות הכספיות חוזרות, חלונות הרכישה החוזרת (buyback) נפתחים מחדש, וקרנות ה-CTA נמצאות מתחת לרמה הניטרלית.
"אנחנו לא מצפים לעלייה בקו ישר. אוקטובר עדיין עשוי להביא עמו תנודתיות ונקודת כניסה טובה יותר. אך המיצוב נקי יותר, המכפילים נמוכים יותר, הדו"חות הכספיים חוזרים, ולכמה מהקונים הגדולים ביותר בשוק יש קיבולת גדולה בהרבה להשתתף. ספטמבר היה האיפוס. הרבעון הרביעי הוא המילוי מחדש (הטעינה מחדש)."
ספטמבר הוציא את המינוף והמיצוב מהמשוואה. הרבעון הרביעי מחזיר את הדו"חות, הזרזים והקונים... אנחנו רואים בצורה גוברת בחולשה בתחילת הרבעון הזדמנות ולא סיבה להתרחק. היינו מנצלים את החולשה הזו כדי להגדיל פוזיציות לונג בסיסיות, תוך העדפה למניות בודדות שבהן המיצוב התאפס והרווחים יכולים להניע את הצעד הבא."
במילים אחרות, רוברנר חיובי אך לא רץ אחר השוק. הוא רוצה שתנודתיות אוקטובר תספק את נקודת הכניסה.
