גולדמן זאקס דוחה את תחזית העלאת הריבית של הפד לדצמבר 

גולדמן זאקס שינה את תחזית הריבית שלו בעקבות פרסום נתוני האינפלציה בארה"ב, ודחה את המועד הצפוי להעלאת הריבית הבאה של הפדרל ריזרב מאוקטובר לדצמבר.

לפי דיווח Reuters, בבנק העריכו קודם כי הפד יעלה את הריבית ב-25 נקודות בסיס כבר בישיבת אוקטובר. לאחר פרסום מדד ה-PCE לאוגוסט, שהיה מתון מהצפוי, גולדמן זאקס מעריך כעת כי הבנק המרכזי ימתין לפחות עד דצמבר.

בגולדמן זאקס אף ציינו כי קיימת אפשרות משמעותית שקובעי המדיניות יגיעו למסקנה שאין צורך בהעלאות ריבית נוספות כלל.

ה-PCE שינה את הערכת הריבית

מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית, PCE, עלה באוגוסט ב-3.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, לעומת תחזית גבוהה יותר של 3.7% בסקר הכלכלנים של Reuters.

גם מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, היה מתון מהתחזיות. הנתונים סיפקו לפד אינדיקציה נוספת לכך שלחצי המחירים אינם מחריפים בקצב שחששו ממנו קודם לפרסום.

עבור גולדמן זאקס, המשמעות היא שהצורך בהעלאת ריבית נוספת כבר באוקטובר פחת.

גם שוק החוזים הוריד את הסיכוי להעלאה באוקטובר

השינוי בתחזית של גולדמן זאקס תואם גם את השינוי בתמחור השוק.

לפי Reuters, בהתבסס על נתוני CME FedWatch, ההסתברות המשתמעת מהחוזים להעלאת ריבית של 25 נקודות בסיס באוקטובר ירדה לכ-38%, לעומת כ-51% יום קודם וכ-71% כשבוע קודם.

הירידה המהירה בהסתברות ממחישה את השפעת נתוני האינפלציה על הערכות המשקיעים לגבי מסלול הריבית.

דוח התעסוקה עשוי לשנות שוב את התמונה

הנתון המרכזי הבא שיעמוד בפני הפד הוא דוח התעסוקה הרשמי של ארה"ב לספטמבר.

דוח חזק במיוחד, ובעיקר האצה בשכר או ירידה נוספת באבטלה, עשוי להחזיר חלק מהלחץ להעלאת ריבית מוקדמת יותר. לעומת זאת, התמתנות בקצב יצירת המשרות או בשכר תחזק את האפשרות שהפד ימתין עד דצמבר - או אף יימנע מהעלאה נוספת.

לכן, התחזית המעודכנת של גולדמן זאקס אינה סוף הדיון אלא שינוי בנקודת המוצא: לאחר נתוני ה-PCE, העלאת ריבית באוקטובר כבר אינה תרחיש הבסיס של הבנק.