14/09/2026 יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון

סקר המגמות בסקטור העסקי מצביע על המשך התאוששות הדרגתית, לצד סביבת אינפלציה מתונה.

נתוני התקציב מחזקים את ההערכה כי הגירעון השנה יהיה נמוך מהיעד, לכיוון 4.2% - 4.0% תוצר.

ארה"ב: נתוני האינפלציה באוגוסט תומכים בהעלאת ריבית הפד ביום רביעי. קיימת חשיבות מיוחדת לתחזית הריבית קדימה של חברי הפד - ה- Dots.

האכזבה מתוכנית ה- Buyback תמכה בעליית התשואות בארה"ב.

מדד חודש אוגוסט צפוי לעלות ב- 0.8% (עם נטייה ל- 0.9%), בעיקר בשל גורמים עונתיים.

שוק האג"ח: למרות סביבת האינפלציה הנמוכה בישראל והגירעון שנותר תחת שליטה, בתקופה הקרובה האפיקים הארוכים צפויים להיות מושפעים מאי-הוודאות הפוליטית המקומית וממגמת העלייה בתשואות בחו"ל. תמחור האינפלציה בשוק האג"ח עדיין מקנה עדיפות לאפיקים הצמודים, בפרט על רקע החשש לעלייה במחירי הסחורות בעולם.

התאוששות הדרגתית אך לא מלאה

סקר המגמות בסקטור העסקי בחודש אוגוסט מצביע על המשך התרחבות הדרגתית בפעילות, לצד חולשה מסוימת בתעשייה ושיפור בענפי השירותים. רכיב המצב השוטף עלה באוגוסט ל 20.15- נק' (מאזן נטו), לעומת 18.09 ביולי, ולמעשה חזר לרמתו ערב "שאגת הארי", אך עדיין נמוך מעט מקצב הצמיחה בתחילת 2025 ולפני פרוץ המלחמה ב 7.10- (סביב 23 נקודות). רכיב הציפיות לשינוי בפעילות בחודש הבא נחלש גם הוא, וקיימות ציפיות לאי- שינוי בתעסוקה בחודש הבא.

מעודד לראות כי רכיב הציפיות לשינוי ביצוא שירותי ההיי טק (ענף מידע ותקשורת) בחודש הבא עלה בחדות, למרות הצפי לקיפאון בתעסוקה.