שוק המט"ח כלוא בין חולשת התעסוקה לזינוק בנפט; הדולר-שקל סביב 3 שקלים 

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פייננשל סרביסס: "שוק המט"ח נמצא כרגע בין שני כוחות מרכזיים. מצד אחד, דוח התעסוקה החלש בארה"ב הפחית את הציפיות להעלאת ריבית נוספת ותמך בהיחלשות הדולר.

מצד שני, העלייה המחודשת במחירי הנפט בעקבות ההתרחקות מהסכם עם איראן מחזירה לשוק את החשש מלחצים אינפלציוניים ועלולה להשאיר את הריבית והתשואות ברמות גבוהות יותר.

לכן, מדד המחירים שיתפרסם מחר בארה"ב מקבל חשיבות גבוהה במיוחד: נתון מתון עשוי לחזק את ההערכה שהפד יוכל להימנע מהידוק נוסף, בעוד הפתעה כלפי מעלה עשויה לשנות במהירות את התמחור ולספק תמיכה מחודשת לדולר.

מבחינת השקל, העובדה שהדולר–שקל ממשיך להיסחר סביב רמת 3 שקלים גם כאשר מחירי האנרגיה עולים ואי-הוודאות סביב מצר הורמוז גדלה, מעידה בשלב זה על עמידות יחסית של המטבע המקומי.

עם זאת, כל עוד אין הסדרה שתאפשר חזרה מלאה של תנועת המכליות במצר, פרמיית הסיכון בנפט צפויה להישאר גורם משמעותי.

התייקרות ממושכת של האנרגיה יכולה לחלחל לציפיות האינפלציה ולתשואות, ובהמשך גם להגביר את התנודתיות בשקל.

בסופו של דבר, השוק עבר בתוך זמן קצר מחשש להעלאת ריבית נוספת בעקבות אינפלציה עיקשת, להתמקדות בחולשה בשוק העבודה, וכעת הנפט מחזיר את שאלת האינפלציה למרכז.

השילוב הזה מסביר מדוע גם כשהדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית בעולם, קשה בשלב הזה לדבר על כיוון חד וברור בשוק המט"ח."

---

השווקים פותחים את היום בטון זהיר, לאחר שההתרחקות מהסכם בין ארה״ב לאיראן הובילה לזינוק בנפט, לעלייה בתשואות ולחולשה בנכסי הסיכון.

הלחץ ניכר גם במניות הטכנולוגיה, בעוד המשקיעים ממתינים למדד המחירים לצרכן בארה״ב שיתפרסם מחר.

נתונים מרכזיים הבוקר

מט״ח — מחירי שוק:

דולר–שקל: 2.9991, עלייה של 0.03%.

אירו–שקל: 3.4615, ירידה של 0.06%.

אירו–דולר: 1.1542.

מדד הדולר DXY: ‏99.79 נקודות, ירידה של 0.02%.

סחורות:

זהב ספוט: 4,409.81 דולר לאונקיה, עלייה של 0.5%.

חוזה Brent לחודש הקרוב: 88.00 דולר לחבית, עלייה של 0.3%.

חוזה WTI לחודש הקרוב: 82.45 דולר לחבית, עלייה של 0.4%.

אג״ח ארה״ב:

תשואת האג״ח לעשר שנים: 4.72%, עלייה של כנקודת בסיס הבוקר.

ישראל והשקל

המסחר בבורסה בתל אביב ננעל ב־10.08.2026 בירידות:

מדד ת״א־35: 4,156.59 נקודות, ירידה של 0.30%.

מדד ת״א־90: 3,685.19 נקודות, ירידה של 1.70%.

מדד ת״א בנקים־5: 8,507.59 נקודות, ירידה של 1.99%.

החולשה התמקדה במניות הבנקים ובמניות השורה השנייה, בעוד הירידה במדד ת״א־35 הייתה מתונה יותר. בשוק המט״ח נסחר הדולר סביב רמה של 3 שקלים, והשקל מתחזק קלות מול האירו למרות העלייה במחירי האנרגיה והיעדר התקדמות בהסדרת השיט במצר הורמוז.

ארה״ב

המסחר בוול סטריט ננעל בירידות קלות: מדד S&P 500 ירד ב־0.06% לרמה של 7,753.11 נקודות, הדאו ג׳ונס איבד 0.11% וננעל ברמה של 53,975.98 נקודות, והנאסד״ק ירד ב־0.32% ל־26,605.36 נקודות. הזינוק בנפט והעלייה של שש נקודות בסיס בתשואת האג״ח לעשר שנים הכבידו על המדדים. Intel ירדה ב־4.1% לאחר שהודיעה על אפשרות לגיוס הון בהיקף של 15 מיליארד דולר. Nvidia איבדה 2.9% לאחר שהציגה שותפות עם שישה גופים פיננסיים להקמת פלטפורמות שנועדו לגייס יותר מ־500 מיליארד דולר למימון תשתיות בינה מלאכותית. בשלב זה לא פורסמו התחייבויות השקעה פרטניות או לוחות זמנים למהלך. מוקד השוק עובר למדד המחירים לצרכן שיתפרסם מחר, עם צפי לעלייה שנתית של 3.4%. הנתון יהיה מרכזי לתמחור החלטת הריבית בספטמבר, לאחר שדוח התעסוקה החלש הפחית את הציפיות להעלאה נוספת.

אירופה

המסחר באירופה הסתיים במגמה מעורבת:

STOXX Europe 600: ‏660.45 נקודות, עלייה של 0.03%.

DAX: ‏26,323.88 נקודות, עלייה של 0.02%.

CAC 40: ‏8,726.03 נקודות, עלייה של 0.13%.

FTSE 100: ‏10,862.50 נקודות, ירידה של 0.35%.

מניות האנרגיה נהנו מהעלייה בנפט, בעוד יתר השוק נותר כמעט ללא שינוי. תשואת אג״ח ממשלת גרמניה לעשר שנים עלתה בחמש נקודות בסיס לרמה של 3.18%.

אסיה

המסחר הבוקר באסיה מתנהל במגמה חיובית מתונה:

MSCI אסיה–פסיפיק: עלייה של 0.2%.

קוספי: עלייה של 0.3%.

הבורסה בטוקיו סגורה לרגל יום ההר. המסחר באזור נותר זהיר לנוכח העלייה במחירי האנרגיה וההמתנה לנתוני האינפלציה בארה״ב.

המזרח התיכון וגיאופוליטיקה

הסיכוי להסכם קרוב על פתיחת מצר הורמוז פחת לאחר שאיראן התנתה את המהלך בהסרת המצור והמגבלות, בשחרור נכסים ובקבלת פיצויים. ארה״ב דחתה את הדרישות והציבה דרישות פיצוי נגדיות בגין נפגעים ונזקים המיוחסים לפעילות איראנית.

ארה״ב אותתה כי בשלב זה היא מעדיפה להמשיך בהפעלת לחץ כלכלי ללא הרחבה משמעותית של הפעילות הצבאית. בפועל, המצר עדיין לא נפתח מחדש באופן מלא, והמחלוקת בנוגע לשליטה בנתיב ולתנאי המעבר נותרה ללא פתרון.

המשך המצב הנוכחי עלול לעכב את התאוששות תנועת המכליות ולשמר את פרמיית הסיכון בנפט. התייקרות ממושכת של האנרגיה עשויה להשפיע על ציפיות האינפלציה והתשואות, ובהמשך להגביר את התנודתיות בדולר ובדולר–שקל.

אירועים מרכזיים היום

13:00 — מדד האופטימיות של העסקים הקטנים בארה״ב לחודש יולי: צפי ל־97.3 נקודות.

15:15 — האומדן השבועי המקדים לתעסוקה במגזר הפרטי בארה״ב: ללא צפי זמין.

בשורה התחתונה

היעדר התקדמות במגעים עם איראן החזיר את הנפט ואת התשואות למרכז המסחר והכביד על מניות הטכנולוגיה. מוקד השוק עובר כעת לנתוני האינפלציה בארה״ב, בעוד הדולר–שקל מתבסס סביב רמת 3 שקלים וההתפתחויות במצר הורמוז נותרות מוקד הסיכון המרכזי.

הסקירה נועדה למסירת מידע כללי בלבד ואינה מהווה ייעוץ או המלצת השקעה.