מלאי הנפט בארה"ב צנח ב-8.6 מיליון חביות - כמעט פי 30 מהתחזיות 

מלאי הנפט הגולמי המסחרי בארה"ב ירד בשבוע שהסתיים ב-9 באוקטובר 2026 ב-8.6 מיליון חביות, לרמה של 415.6 מיליון חביות. כך עולה מדוח מלאי הנפט השבועי שפרסם ביום חמישי, 15 באוקטובר, מינהל המידע לאנרגיה האמריקאי (EIA).

הירידה הייתה גדולה משמעותית מהציפיות המוקדמות. לפי סקר כלכלנים ואנליסטים שערכה Reuters לפני הפרסום, התחזית הייתה לירידה של 288 אלף חביות בלבד.

מדובר בירידה הגדולה כמעט פי 30 מהתחזית.

לפי ה-EIA, מלאי הנפט הגולמי המסחרי, שאינו כולל את עתודות הנפט האסטרטגיות של הממשל האמריקאי, נמוך כעת בכ-3% מהממוצע העונתי לחמש שנים.

במקביל, מלאי התזקיקים, הכוללים דיזל ונפט לחימום, ירד ב-2.5 מיליון חביות ונמצא ברמה הנמוכה ב-12% מהממוצע העונתי.

הנתונים מתפרסמים לאחר שמדד המחירים ליצרן בארה"ב הצביע על זינוק חודשי של 1.3% בספטמבר, בהובלת התייקרות האנרגיה. לפיכך, השינויים במלאי הנפט ומוצריו מקבלים חשיבות נוספת בניסיון להעריך את התפתחות האינפלציה בחודשים הקרובים.
 

מקור: EIA, נתוני השבוע שהסתיים ב-9 באוקטובר 2026. תחזיות האנליסטים לפי סקר Reuters שפורסם לפני הנתונים. הנתונים השבועיים הם אומדנים ראשוניים ועשויים להתעדכן
 

האם הירידה במלאים נובעת מזינוק בביקוש? לא בהכרח

הירידה החדה במלאי הנפט אינה מעידה בהכרח על האצה בצריכת האנרגיה האמריקאית.

לפי נתוני ה-EIA, יבוא הנפט הגולמי לארה"ב ירד במהלך השבוע ב-791 אלף חביות ביום, לרמה ממוצעת של 6 מיליון חביות ביום.

במקביל, בתי הזיקוק הגבירו את פעילותם.

כמות הנפט הגולמי שעובדה בבתי הזיקוק הגיעה ל-16.6 מיליון חביות ביום, עלייה של 135 אלף חביות ביום לעומת השבוע הקודם.

שיעור ניצולת בתי הזיקוק עלה ב-0.8 נקודות אחוז והגיע ל-93.5%.

כלומר, במהלך השבוע נרשמה ירידה בזרימת הנפט המיובא, בזמן שבתי הזיקוק המשיכו לצרוך כמויות גדולות של נפט גולמי.

שילוב כזה עשוי להביא לירידה במלאים גם ללא זינוק מקביל בביקוש הסופי לדלק.

גורם משמעותי נוסף היה מזג האוויר.

לפי דיווח Reuters, הפקת הנפט האמריקאית ירדה במהלך השבוע בכ-300 אלף חביות ביום, לרמה של כ-13.7 מיליון חביות ביום, בעקבות השפעות הסופה על פעילות ההפקה.

בוב יאוגר, מנהל חוזים עתידיים בתחום האנרגיה במיזוהו, הסביר ל-Reuters כי הסופה שיבשה את תנועת מכליות הנפט במפרץ מקסיקו, ותרמה לירידה החריגה במלאים.

המשמעות היא שחלק מהשינוי עשוי להיות זמני. אם פעילות ההפקה והיבוא תחזור לרמתה הקודמת, התמונה עשויה להשתנות כבר בדוחות הבאים.

הדיזל הוא הנתון המדאיג יותר

למרות שהירידה במלאי הנפט הגולמי תופסת את הכותרות, ייתכן שהנתון המשמעותי יותר מבחינת האינפלציה נמצא דווקא במלאי התזקיקים.

מלאי הדיזל, הנפט לחימום ותזקיקים נוספים ירד ל-102.6 מיליון חביות, רמה הנמוכה ב-12% מהממוצע העונתי לחמש שנים.

דיזל משמש להובלת סחורות במשאיות, להפעלת ציוד חקלאי, לתחבורה מסחרית ולפעילות תעשייתית.

כאשר מחירי הדיזל עולים, ההשפעה עלולה להתפשט מעבר לתחנות התדלוק.

עלויות השינוע של מוצרי מזון, חומרי גלם ומוצרים מוגמרים עשויות לעלות, והחברות נדרשות להחליט אם לספוג את ההתייקרויות או לגלגל חלק מהן ללקוחות.

לכן, מחסור יחסי בתזקיקים עשוי להיות בעל השפעה רחבה יותר על מבנה העלויות במשק.

עם זאת, רמת מלאי נמוכה אינה מוכיחה כשלעצמה שמחירי הדיזל יעלו. גם הביקוש העתידי, היבוא, פעילות בתי הזיקוק והמחירים בשוק העולמי ישפיעו על הכיוון.

ומה קורה לבנזין? כאן התמונה שונה

בניגוד לנפט הגולמי ולתזקיקים, מלאי הבנזין בארה"ב דווקא עלה במהלך השבוע ב-3.5 מיליון חביות, לרמה של 208.3 מיליון חביות.

העלייה מנוגדת לתחזיות האנליסטים בסקר Reuters, שצפו ירידה של כחצי מיליון חביות.

למרות הגידול השבועי, מלאי הבנזין עדיין נמוך ב-4% מהממוצע העונתי לחמש שנים.

נתוני ה-EIA מצביעים גם על כך שבארבעת השבועות האחרונים עמד היקף הבנזין שסופק לשוק על 8.7 מיליון חביות ביום בממוצע, ירידה של 0.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

נתון זה, המכונה Product Supplied, משמש מדד מקורב לביקוש, אך אינו שקול למדידה ישירה של צריכת הדלק בפועל.

הנתונים עשויים להעיד על ביקוש מתון יחסית לבנזין, לפחות בהשוואה שנתית.

מאט סמית, מנהל מחקר סחורות ב-Kpler, הסביר ל-Reuters כי היחלשות הביקוש המשתמע לבנזין תרמה להצטברות המלאים, בעוד שבתחום הדיזל נרשמה תמונה הפוכה.

הפער בין שני המוצרים מדגיש מדוע אין להסיק מהנתון הכולל של מלאי הנפט על מצבם של כל שוקי הדלק בארה"ב.

הביקוש הכולל למוצרי נפט דווקא גדל

למרות החולשה היחסית בבנזין, תמונת הביקוש הכללית אינה מצביעה על ירידה גורפת.

בארבעת השבועות האחרונים עמד היקף מוצרי הנפט שסופקו לשוק האמריקאי על 21.1 מיליון חביות ביום בממוצע, עלייה של 2% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה.

במקביל, אספקת הדלק הסילוני לשוק גדלה ב-2.3% בחישוב שנתי על בסיס ממוצע ארבעת השבועות.

השילוב מצביע על הבדלים בין רכיבי הביקוש לאנרגיה.

בעוד שצריכת הבנזין המשתמעת נחלשת מעט, הפעילות במוצרים אחרים ממשיכה לתמוך בביקוש הכולל.

ומה עשו מחירי הנפט?

בשוק החוזים העתידיים נרשמו ביום חמישי מגמות שונות בשני מדדי הנפט המרכזיים.

לפי דיווח The Wall Street Journal על סגירת המסחר, חוזה הנפט האמריקאי WTI למסירה בנובמבר עלה בכ-3% וננעל במחיר של 97.97 דולר לחבית.

לעומתו, חוזה ברנט למסירה בדצמבר ירד בכ-0.1% וננעל במחיר של 105.92 דולר לחבית.

מחירי הסגירה משקפים את המסחר ביום חמישי, 15 באוקטובר, ולא מדידה נקודתית ברגע פרסום דוח המלאים.

הפער בין שני מדדי הנפט ממחיש כי מחירי האנרגיה מושפעים גם מגורמים גלובליים, ובהם תנועת מכליות, סנקציות, הסיכונים הגיאופוליטיים והיצע הנפט מחוץ לארה"ב.

לכן אין לייחס את מלוא השינוי במחיר הנפט האמריקאי לדוח המלאים בלבד.

המשמעות הכלכלית: סיכון נוסף לאינפלציה, אבל גם סימנים להיחלשות הביקוש

דוח המלאים מתפרסם בתקופה רגישה מבחינת הפדרל ריזרב.

מדד המחירים לצרכן לספטמבר הצביע על אינפלציה שנתית של 3.7%, ומדד המחירים ליצרן זינק ב-1.3% בחודש אחד.

מחירי האנרגיה ממלאים תפקיד משמעותי בהתפתחויות אלה.

ירידה במלאי הנפט ובמלאי הדיזל עלולה להגביר את החששות מלחצי מחירים נוספים, בעיקר אם תלווה בהמשך התייקרות הנפט בעולם.

מנגד, הצטברות מלאי הבנזין והחולשה היחסית בביקוש עשויות למתן חלק מהלחצים בשוק הדלק לצרכן.

מבחינת המשקיעים, יש להבחין בין חברות הפקת נפט, העשויות ליהנות מעליית מחירי הנפט, לבין חברות תחבורה, תעופה ותעשייה, שעלולות להיפגע מהתייקרות הדלק.

גם חברות הזיקוק אינן מושפעות באופן אחיד. רווחיותן תלויה בין היתר בפער שבין מחיר הנפט הגולמי למחירי מוצרי הדלק שהן מוכרות.

השורה התחתונה: מלאי הנפט האמריקאי ירד בחדות, אך חלק משמעותי מהירידה קשור לשיבושים בצד ההיצע, ולא בהכרח לעלייה מתמשכת בביקוש.

הנתון שכדאי לעקוב אחריו במיוחד בשבועות הקרובים הוא מלאי התזקיקים, הנמוך כעת ב-12% מהממוצע העונתי. המשך ירידה במלאי זה, לצד מחירי אנרגיה גבוהים, עלול להכביד על עלויות התחבורה והייצור ולסבך את מאמצי הפד להחזיר את האינפלציה ליעדה.

מועד פרסום הנתונים: 15 באוקטובר 2026, בשעה 19:00 בישראל, בהתאם ללוח הפרסומים המיוחד של ה-EIA בעקבות החג בארה"ב. הדוח המפורט פורסם בהמשך הערב.