10/09/2026 אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע

בימים האלה מתקיים כנס טכנולוגיה שנתי של גולדמן זאקס , אחד הכנסים החשובים , זה התחיל אתמול אז נותן לכם כמה נקודות הכי חשובות מהכנס:

1. האווירה הכללית שורית: המצגות ביום הראשון – שכללו מובילות שוק כמו OpenAI וגוגל – הציגו נרטיב אופטימי ושורי מובהק, שמטרתו לחזק את אמון השוק והתלהבות המשקיעים.

2. כנס ה-TMT של גולדמן סאקס יצא לדרך: הכנס השנתי שנערך על ידי צוות המכירות והמסחר של גולדמן סאקס משמש כאחד ממדדי הייחוס המרכזיים לסנטימנט במגזר הטכנולוגיה ותחזיות החברות.

3. הטריגרים להשקעות ב-AI מתעוררים מחדש: הנרטיב סביב הוצאות ההון (CapEx) בתחום ה-AI חוזר לצבור תנופה, כאשר טריגרים עסקיים קרובים מפיחים רוח גבית חדשה בתזת הצמיחה של הבינה המלאכותית.

4. נכסי ה-AI פורצים למעלה: מניות הקשורות ל-AI מציגות מומנטום טכני מחודש; קרן הסל AIQ מנסה לפרוץ פריצה טכנית לאחר מספר חודשי דשדוש, בעוד מדד NYFANG הגיע לשיאים חדשים.

5. התנודתיות בסקטור הטכנולוגיה בשפל: אופציות על מניות טכנולוגיה ועסקאות AI מתומחרות כעת ברמות תנודתיות נמוכות במיוחד ("זולות מאוד"), מה שיוצר הזדמנויות פוזיציה אטרקטיביות ביחס לאירועים המצופים בסקטור.

6. הדילמה של הפדרל ריזרב: אי-ודאות מאקרו-כלכלית מעיבה על הפד לקראת פגישת ה-FOMC, כשהשוק מתמחר סיכוי של כמעט 50-50 להחלטת ספטמבר, בעוד שוורש (Kevin Warsh) נוטה לכיוון ניצי והנתונים הכלכליים מושכים לכיוונים מנוגדים.

7. פער בין הריבית לתנודתיות בשוק: התנודתיות הן בשוק הריביות והן בשוק המניות נותרת נמוכה באופן מפתיע, זאת למרות סיכוני מאקרו משמעותיים באופק, כולל פרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) והחלטות פד גורליות.

8. נכסים שאינם ערוכים לאינפלציה: סיכוני האינפלציה אינם מתומחרים מספיק על ידי השווקים; מחירי האנרגיה הנותרים גבוהים והפרעות בשרשרת האספקה מצביעים על כך שהריביות עשויות לעלות, מה שמסכן מספר סגנונות השקעה לא מוכנים.

9. רגישות בשוק האנרגיה האירופי: מאגרי הגז הטבעי באירופה (TTF) נכנסים לעונה ברמות השפל של העשור האחרון, דבר המוחמר בשל הפרעות באספקת גז טבעי נוזלי (LNG) במצר הורמוז – מה שמעלה חשש לחזרת תנודתיות בסגנון 2022.

10. הזדמנות במניות דרום קוריאה: שוק המניות הדרום-קוריאני נחשב לאחד השווקים המרכזיים הזולים והמוזלים ביותר בעולם, כאשר תהליך של מיצוי מכירות פותח פתח לפריצה טכנית פוטנציאלית עם התייצבות המטבע המקומי.

11. גורמי סיכון מאקרו-כלכליים רחבים יותר: רוחות גביות שמנגד – כולל מחיר נפט מסוג ברנט שזינק מעל 100 דולר לחבית, תשואות אג"ח עולות והסלמה גיאופוליטית במזרח התיכון – ממשיכים להצטבר ברקע העליות בטכנולוגיה.

12. סיכוני הנפקות חוב ואשראי בתחום ה-AI: חדרי המסחר בוול סטריט מזהירים מפתרון זמני בשוק החוב ("עין הסערה") של חברות ה-AI, לפני שגל הנפקות צפוי יעמיד למבחן את מרווחי האשראי לקראת 2027.