CPI האינפלציה בארה"ב מפתיעה כלפי מעלה ומקבעת ציפיות להעלאת ריבית של הפד 

מדד המחירים בארה"ב מצביע על עלייה של 0.4% באוק', גבוה מקונצנזוס הציפיות. הרבה מסדרות מדד המחירים לא פורסמו באוק' אשתקד, בשל סגירת פעילות הממשל. ועדיין, אם נשווה לממוצע מנוכה העונתיות של ספט'-נוב', זה גוזר אינפלציה שנתית של כ-3.3% - נמוך ממה שראינו בספט'. ומאידך, גבוה משמעותית מיעד הפד.  

אינפלציית הליבה, במקביל, עולה ב-0.3% גבוהים גם הם, במה שמבטא המשך תמסורת עליית מחירי האנרגיה של החודשים האחרונים, אל ליבת הכלכלה. 

אל מול הסביבה האינפלציונית האמורה, הציפיות לריבית בארה"ב התכנסו לאחרונה בסביבות ה-"100%", לא פחות, להעלאת ריבית נוספת על ידי הפד, בתחילת דצמבר. זה מגיע אל מול שוק מקומי שמתמחר, עדיין, הסתברות מסוימת להורדה על ידי בנק ישראל, אולי בהחלטה הקרובה בהמשך החודש, ואולי בזו של ינואר 27'. יש כמובן מספר גורמי חוסר וודאות סביב מאזן השיקולים המוניטריים הנוכחי. ועדיין, להערכתנו העלאת ריבית נוספת בארה"ב מהווה משקל נגד משמעותי מאוד לאפשרות של הורדה, במקביל, בישראל. 

מעבר לאופק הקרוב, נציין שמחירי הבנזין בתחנה נעו סביב ממוצע של כ-4.3$ לגלון, במהלך החודש - דומה יחסית למחירים של ספט'. ובמובן הזה, המשך העליות המשמעותיות יחסית באינפלציה הכוללת נובעות, כנראה, מגורמים שיוריים של ההשפעה האנרגטית. לאחרונה ראינו את הנפט בארה"ב מתמתן לסביבות 87$ לחבית. רמה כזו, ככל שתמשך, צפויה להביא את מחירי הבנזין אל סביבות 3.7$ לגלון בממוצע, שיבואו לידי ביטוי במדד הקרוב. יתרה מזאת, עליית מחירי האנרגיה החלה בסביבות מרץ. זה אומר שגם במציאות הנוכחית, יש עוד חמישה חודשים עד שאותם מחירי אנרגיה גבוהים יהוו את אינדיקטור הבסיס לחישוב האינפלציה השנתית, קרי, כנראה שבקרוב נראה אינפלציה כוללת שמתקרבת לאותו נתון ליבה.