דוח UBS לקראת בחירות האמצע בארה"ב: 10 שאלות מפתח  

"אנו מייחסים הסתברות של 50% לכך שהדמוקרטים יזכו בשני הבתים, 40% לכך שהדמוקרטים יזכו בבית הנבחרים בעוד הרפובליקנים ישמרו על השליטה בסנאט, ו-10% לכך שהרפובליקנים ישמרו על השליטה בשני הבתים", אומר קורט ריימן, ראש תחום האג"ח במשרד ההשקעות הראשי לאזור אמריקה של UBS.

שליטה דמוקרטית בסנאט תביא לשינוי בהנהגת הוועדות, בחקירות, במינויים ובאישור מינויים שיפוטיים. היא גם תפתח מסלול ליישום מנגנון התאמת התקציב, אף כי כללי הסנאט, פילוגים מפלגתיים והווטו הנשיאותי יגבילו חקיקה.

התוצאה עשויה לשנות את ציפיות השוק לשנת 2028, אם היא תהיה שונה באופן משמעותי מהציפיות. הישג חזק של הדמוקרטים עשוי להעלות את ההסתברות המשתקפת בשוק לבחירת נשיא דמוקרטי ב-2028 ולהבליט סדרי עדיפויות עתידיים בתחומי המסים, ההוצאה הממשלתית והרגולציה.

המשא ומתן על תקרת החוב ב-2027 עשוי להוביל להסכם שימתן את קיצוצי התקציב המתוכננים בתוכניות הרווחה ויגדיל את הוצאות הביטחון, מה שיכול להפוך את המגמה הצפויה של צמצום הגירעון התקציבי ולהגדיל את היצע איגרות החוב של האוצר האמריקאי (Treasuries). הסכם שיושג באיחור עשוי גם להגביר את התנודתיות בשווקים. אנו עדיין מצפים מהאינפלציה להתמתן, מהפדרל ריזרב לסיים את העלאות הריבית, ומתשואות האג"ח הממשלתיות להתייצב ברמה נמוכה יותר.

תחת ממשל מפולג, הדמוקרטים בבית הנבחרים צפויים להגביר את הפיקוח והביקורת על חברות בינה מלאכותית (AI), בעוד שרף 60 הקולות הנדרש בסנאט יגביל חקיקה פדרלית נרחבת.

הדמוקרטים עשויים לזכות בשניים עד ארבעה תפקידי מושלים ולצמצם את היתרון הרפובליקני בשליטה מלאה במדינות (trifectas). שלושים ושישה המרוצים לתפקיד המושל ו-164 משאלי העם ברמת המדינות יתרמו לעיצוב המדיניות בתחומי המסים, הדיור, הבריאות, החינוך, האנרגיה והתשתיות.

אנו מעריכים שהצמיחה הכלכלית והאינפלציה יאיטו, שהפדרל ריזרב יסיים את העלאות הריבית, ותשואות איגרות החוב יתייצבו ברמה נמוכה במעט ב-2027. רווחים חזקים של החברות צפויים להמשיך ולתמוך בשוקי המניות. שינויי מדיניות עשויים להצדיק התאמות בתיק ההשקעות במידה והנתונים הפונדמנטליים ישתנו באופן מהותי.

לדוח Election Watch 2026 האחרון של UBS