ניתוח קצר של עולם השבבים ומדד הפחד אחרי הירידות הגדולות של יום שישי האחרון 

עיקר העניין הוא זה, ביום שישי, 30 באוקטובר, מניית Intel עמדה במרכז הטלטלה בוול סטריט, כאשר צנחה ב-28.58% וננעלה ברמה של 65.76 דולר, ירידה של 26.31 דולר, במחזור מסחר חריג של כ-455.5 מיליון מניות, במה שהיווה את הירידה היומית החדה ביותר שלה מאז 1974. התרסקות זו לא נבעה מתוצאות הרבעון השלישי, שכן החברה דיווחה על הכנסות של 16.5 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 21%, ורווח מתואם של 52 סנט למניה, מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 40 סנט.

אלא שהשוק העדיף להביט קדימה, ואינטל צופה לרבעון הרביעי רווח מתואם של 25 סנט למניה בלבד, לעומת קונצנזוס של כ-44 סנט, לצד הכנסות של 15 עד 16 מיליארד דולר. גם תחזית המרווח הגולמי המתואם שעומדת על 38%, לעומת 44.1% ברבעון השלישי, חידדה את החשש מפגיעה ברווחיות, בעוד החברה מציינת כי החולשה בשוק המחשבים האישיים צפויה להימשך אל תוך השנה הבאה. נקודת האור היחידה נרשמה בפעילות ה-Data Centers, עם הכנסות של 7.3 מיליארד דולר, זינוק שנתי של 78%, וביקוש למעבדי Xeon העולה על ההיצע.

נתונים אלו נתפסו כולם כפספוס עתידי וגררו מטה את המניה ואת הסקטור כולו. השאלה היא האם אנו עומדים בפני שינוי אסטרטגי בסקטור השבבים עקב ירידות יום שישי, או שמא מדובר בעוד שלב במכלול ה-Consolidation של הסקטור ובניית בסיס איתן לאחר תיקון עמוק וכואב, בסיס שישמש לחידוש המגמה החיובית בשבבים ובמניות הטכנולוגיה בכלל. הנה שני גרפים שיכולים לתת תשובות בנושא: הגרף היומי של תעודת הסל SMH, וגרף שבועי של מדד הפחד: VIX.
 

נעשה בעזרת תוכנת TradingView

אני לא אחדש אם אומר שתעודת הסל SMH, העוקבת אחר סקטור השבבים, מציגה שינוי משמעותי במבנה הטכני שלה לאחר תקופה ממושכת של עליות, שהחלה באזור 360.01 והגיעה לשיא של 671.95. בגרף היומי ניתן לזהות כי לאחר יצירת השיא באוקטובר, התפתחה תנועה יורדת ברורה, המלווה בסדרה של שיאים ושפלים יורדים. הנטייה לטווח הקצר היא שלילית, והלחץ על המחיר מתגבר. נר המסחר האחרון ממחיש היטב את עוצמת החולשה: התעודה פתחה ברמה של 557.82, הגיעה לשפל של 511.63 וסיימה ב-525.51, ירידה יומית של 6.24%. מדובר בתנועה חדה המעידה על התגברות לחץ המכירות ועל קושי של הקונים לבלום את המומנטום השלילי.

סרגל Fibonacci, שנמתח מהשפל של 360.01 ועד לשיא של 671.95, מאפשר לזהות את רמות התיקון המרכזיות של מהלך העליות. רמת 23.6% נמצאת ב-598.33, רמת 38.2% ב-552.79, רמת 50% ב-515.98 ורמת 61.8% ב-479.17. המחיר כבר ירד מתחת לרמת 38.2%, עובדה המעידה על העמקת התיקון. כעת SMH מתקרבת לאזור רמת 50%, הנחשב לאזור משמעותי מבחינה טכנית. מעניין לראות כי סביב 505.26-522.49 מתפתח אזור תמיכה נוסף, המסומן בגרף באמצעות מלבן כחול. זהו אזור שבו עשוי להתפתח מאבק בין הקונים למוכרים. הצלחה של הקונים לייצב את המחיר מעל אזור זה עשויה לאפשר ניסיון התאוששות, אולם שבירה ברורה שלו עלולה להאיץ את התנועה מטה.

מבחינת מבנה המגמה, שני קווי המגמה הכחולים מדגישים את התעלה היורדת שנוצרה מאז השיא האחרון, כאשר הקו העליון משמש התנגדות דינאמית והקו התחתון מתאר את גבולות התנועה השלילית. כל עוד המחיר נותר מתחת לקו המגמה העליון וממשיך לייצר שיאים נמוכים יותר, קשה להצביע על שינוי מגמה משמעותי. ניסיון התאוששות לכיוון 552.79 ייבחן גם מול ההתנגדות הדינאמית של התעלה. פריצה מעליה תהיה סימן ראשוני לשיפור במבנה הטכני, אך עדיין לא תספיק לבדה כדי להכריז על חזרה למגמת עלייה.

בהמשך הדרך, שבירה של אזור 505.26-515.98 עשויה לפתוח את הדרך לבחינת רמת Fibonacci של 61.8% ב-479.17. מתחתיה נמצאת התמיכה האופקית המסומנת ב-426.81, החופפת כמעט לחלוטין לרמת Fibonacci של 78.6%, הנמצאת ב-426.76. מדובר באזור תמיכה משמעותי נוסף, שעשוי להפוך לרלוונטי במקרה של המשך ההיחלשות. מנגד, התייצבות מעל 515.98 וחזרה מעל 552.79 עשויות להצביע על ניסיון לבלום את התיקון.

לסיכום נאמר:  SMH נמצאת בשלב טכני רגיש. התיקון מהשיא של 671.95 כבר חצה את רמת Fibonacci של 38.2%, והמחיר מתקרב כעת שוב למבחן חשוב באזור 505-516. הנטייה לטווח הקצר נותרת שלילית, כאשר מבנה השיאים והשפלים וקווי המגמה תומכים בהערכה זו. המבחן המרכזי יהיה יכולתו של אזור התמיכה הנוכחי לבלום את הירידות. שבירה שלו תחזק את התרחיש השלילי ותגדיל את הסבירות להמשך התיקון לכיוון 479.17, בעוד התייצבות וחזרה מעל 552.79 עשויות לספק סימן ראשון להיחלשות הלחץ מצד המוכרים.
 

נעשה בעזרת תוכנת TradingView

גרף שבועי של מדד הפחד VIX מציג תמונה מעניינת של תנודתיות בשוק המניות האמריקאי: המדד נמצא כיום ברמה של 19.41 נקודות, לאחר תקופה ארוכה יחסית שבה נע בעיקר בטווחים נמוכים יותר, אך עם מספר התפרצויות חדות של חשש מצד המשקיעים. התמונה הטכנית מצביעה על כך שהשוק עדיין אינו מצוי בסביבת לחץ קיצונית, אולם גם אין להתעלם מהאפשרות להתחדשות התנודתיות.

מבחינה היסטורית, ניתן לזהות בגרף את ההתפרצות החריגה של 2020, שבה זינק המדד מעל 60 נקודות, ולאחריה ירידה הדרגתית לרמות נמוכות יותר. במהלך 2022 ו-2023 נרשמו מספר גלי עלייה שהביאו את המדד לאזור 30-32 נקודות, אך בהמשך, במהלך 2024, התייצב VIX ברמות נמוכות יחסית, בעיקר באזור 12-17 נקודות. במהלך 2025 התרחשה התפרצות נוספת ומשמעותית, שהגיעה עד לרמה של 45.37 נקודות.

לאחר מכן נרשמה נסיגה חדה, אם כי במהלך 2026 הופיעה שוב עלייה משמעותית, שהתקרבה לאזור 31.73 נקודות. העובדה שההתפרצויות האחרונות לא הצליחו להפוך למגמת עלייה ממושכת מצביעה על כך שהחשש בשוק נותר בעיקרו אפיזודי, ולא התפתח עד כה למצב מתמשך של תנודתיות גבוהה. מבחינת הרמות הטכניות, האזור הראשון שחשוב לעקוב אחריו נמצא ב-21.47 נקודות. מדובר בהתנגדות הקרובה ביותר למדד, אשר פריצה שלה כלפי מעלה עשויה לסמן חזרה של הביקוש להגנות מפני ירידות בשוק המניות. מעליה נמצאת רמת 23.38 נקודות, המשמשת התנגדות נוספת.

מעבר מעל שתי הרמות הללו עשוי לפתוח את הדרך לבחינה מחודשת של אזור 31.73 נקודות, שבו נרשמה בעבר פעילות משמעותית של התנודתיות. רמת 45.37 נקודות מייצגת התנגדות היסטורית גבוהה יותר, הקשורה להתפרצות החריגה של 2025. מנגד, כל עוד המדד יישאר מתחת לרצועת 21.47-23.38, ניתן יהיה לראות בכך סימן לכך שהלחץ בשוק עדיין מוגבל יחסית. אזור 15-17 נקודות מסתמן כאזור תמיכה היסטורי חשוב, שבו המדד בילה תקופות ממושכות.

גם מתנד MACD מספק מידע מעניין. ערכו הנוכחי של הקו עומד על 0.60, בעוד ההיסטוגרמה מציגה ‎-0.05. הקו נמצא סמוך לקו האפס, והמבנה האחרון מצביע על ניסיון להתאוששות קלה במומנטום, אך עדיין ללא איתות חיובי משמעותי וברור. העובדה שהמתנד אינו מציג עוצמה חיובית מובהקת מתיישבת עם התמונה הכללית של מדד הנמצא בשלב של התייצבות יחסית.

המסקנה הטכנית היא שה-VIX נמצא בנקודת ביניים: הוא אינו משדר כרגע פחד קיצוני, אך גם אינו חוזר בבירור לסביבת התנודתיות הנמוכה שאפיינה חלקים מ-2024. מבחינת שוק המניות, ירידה מתחת לאזור 15-17 נקודות תוכל לחזק את התרחיש של רגיעה נוספת, בעוד עלייה ופריצה של 23.38 נקודות עלולות להצביע על שינוי בסנטימנט ועל התרחבות מחודשת של החשש בקרב המשקיעים. לכן, שתי רמות ההתנגדות הקרובות יהיו חשובות במיוחד להבנת התפתחות הסיכון בשוק האמריקאי בשבועות הבאים.

 

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]