שוק העבודה האמריקאי מפטר פחות, אך כוח הקנייה נשחק: רק 194 אלף תביעות אבטלה 

שני דוחות רשמיים שפורסמו בשבוע החולף בארה״ב מצביעים על פער בין יציבות יחסית בתעסוקה לבין שחיקת השכר הריאלי. מספר הבקשות הראשונות לדמי אבטלה ירד בשבוע שהסתיים ב-17 באוקטובר ל-194 אלף, לעומת 200 אלף בשבוע הקודם, לאחר תיקון. במקביל, הדוח הרבעוני של הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS) מצא כי השכר השבועי החציוני של שכירים במשרה מלאה עמד ברבעון השלישי של 2026 על 1,232 דולר, עלייה נומינלית של 1.5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בשעה שמדד המחירים לצרכן עלה ב-3.5% באותה תקופה.

תביעות האבטלה: ירידה במספר הפיטורים, אך לא בהכרח התאוששות בגיוס

משרד העבודה האמריקאי פרסם ביום חמישי, 22 באוקטובר, כי מספר התביעות הראשונות לדמי אבטלה, בניכוי עונתיות, ירד ב-6,000 ל-194 אלף בשבוע שהסתיים ב-17 באוקטובר. הנתון הקודם עודכן כלפי מעלה מ-199 אלף ל-200 אלף. ממוצע ארבעת השבועות ירד ב-1,000 ל-197,750 תביעות, בהשוואה לממוצע קודם מתוקן של 198,750. הבקשות הראשונות נותרו ברמה נמוכה יחסית לאורך השבועות האחרונים, והקריאה האחרונה קרובה ל-189 אלף שנרשמו ביולי.

לפי סקר הכלכלנים של רויטרס, התחזית המוקדמת עמדה על 200 אלף תביעות. התוצאה בפועל הייתה נמוכה ב-6,000 מהצפי. מדובר בהשוואה לסקר שפורסם לפני הנתון, ולא בתחזית שנגזרה מנתוני העבר.

לעומת זאת, מספר התביעות המתמשכות, שנמדד בפיגור של שבוע, עלה ל-1.728 מיליון בשבוע שהסתיים ב-10 באוקטובר, לעומת 1.703 מיליון בשבוע הקודם, לאחר תיקון כלפי מטה מ-1.710 מיליון. שיעור האבטלה המבוטחת נותר 1.1%. אין לבלבל שיעור זה עם שיעור האבטלה הרשמי של כלל כוח העבודה, המבוסס על סקר משקי בית.
 

מקור: Department of Labor, דוח מ-22.10.2026. הנתונים מנוכי עונתיות. נתוני השבוע הקודם מתוקנים; תביעות מתמשכות מתייחסות לשבוע קודם מזה של התביעות הראשונות.

הפרשנות: שוק של מעט פיטורים ומעט גיוסים

על פי דיווח רויטרס מיום פרסום הנתון, כריסטופר רופקי, הכלכלן הראשי של FWDBONDS, הסביר כי חברות עשויות להימנע מפיטורים גם בשל הקושי למצוא עובדים מחליפים, בין היתר על רקע צמצום היצע העבודה. מנגד, אוליבר אלן, כלכלן בכיר לענייני ארה״ב ב-Pantheon Macroeconomics, הזהיר כי היקף נמוך של תביעות מתמשכות אינו מתאר במלואו את קשיי מחפשי העבודה החדשים והאנשים שמיצו את זכאותם לדמי אבטלה. שתי ההערכות נמסרו לרויטרס, ולא בראיונות ל-FUNDER.

הנתון השבועי מלמד בעיקר על מספר מצומצם של תביעות חדשות ביחס לשנים קודמות. הוא אינו מודד את מספר המשרות שנוצרו, את הביקוש הכולל לעובדים או את מצבם של מי שאינם זכאים לביטוח אבטלה.

השכר הרבעוני: האינפלציה הקדימה את הגידול בהכנסה

דוח נפרד של ה-BLS, שפורסם ביום רביעי, 21 באוקטובר, מציג תמונה פחות נוחה לגבי כוח הקנייה של העובדים. השכר השבועי החציוני של 122.2 מיליון שכירים במשרה מלאה הגיע ברבעון השלישי ל-1,232 דולר, לפני מסים וניכויים. מדובר בעלייה של 1.5% לעומת הרבעון השלישי של 2025, בעוד מדד CPI-U עלה באותה תקופה ב-3.5%. במילים אחרות, עליית ההכנסה החציונית הנומינלית לא הדביקה את עליית המחירים.

הנתון הראשי אינו מנוכה עונתיות. בסדרה המנוכה עונתיות ירד השכר השבועי החציוני מ-1,258 דולר ברבעון השני ל-1,239 דולר ברבעון השלישי. שתי ההשוואות שונות: הראשונה שנתית, לפי נתונים שאינם מנוכי עונתיות; השנייה רבעונית, לפי נתונים מנוכי עונתיות. אין לערבב ביניהן.

הדוח מצא כי השכר השבועי החציוני של גברים במשרה מלאה עמד על 1,352 דולר, לעומת 1,127 דולר בקרב נשים, כלומר כ-83.4% משכר הגברים. הנתון מבוסס על חציון קבוצתי ואינו השוואה מותאמת לתפקיד, לוותק או לשעות העבודה.

הנתונים מגיעים מסקר משקי הבית CPS, ולא מסקר המעסיקים המשמש לחישוב תוספת המשרות ולמדידת השכר השעתי הממוצע. הם מתייחסים לשכירים העובדים לפחות 35 שעות בשבוע בעבודתם המרכזית, ואינם כוללים עצמאים. משום כך אין להשוות ישירות את השכר החציוני השבועי לרכיבי השכר בדוח התעסוקה החודשי.

מה המשמעות עבור השווקים והפד?

שני הדוחות מציגים כלכלה שבה מעסיקים אינם ממהרים לצמצם את כוח האדם, אך משקי הבית אינם נהנים בהכרח משיפור מקביל בכוח הקנייה. שיעור נמוך של תביעות חדשות עשוי לתמוך ביציבות התעסוקתית ובהוצאות הצרכנים, בעוד שחיקה של שכר ריאלי עלולה להגביל את יכולת ההוצאה של חלק מהמשפחות.

עבור הפדרל ריזרב, תמונת התעסוקה מעניקה מידע על עמידות שוק העבודה, אך אינה מכריעה לבדה את המאזן בין סיכון האינפלציה לבין סיכון ההאטה. לקראת החלטת הריבית המתוכננת ל-28 באוקטובר והפרסום המתוכנן של אומדן התמ״ג לרבעון השלישי ונתוני PCE לספטמבר ב-29 באוקטובר, השאלה המרכזית תהיה אם התמתנות הצמיחה בשכר ויציבות התעסוקה יכולות להתקיים לצד ירידה מספקת באינפלציה. אין בדוחות הללו בסיס לקביעה מה תהיה החלטת הריבית.

השורה התחתונה

תביעות האבטלה הראשונות ירדו ל-194 אלף בלבד, פחות מצפי הכלכלנים, אך התביעות המתמשכות עלו ל-1.728 מיליון. במקביל, השכר השבועי החציוני עלה ב-1.5% בשנה לעומת אינפלציה של 3.5%. שוק העבודה עדיין אינו מצביע על גל פיטורים, אולם כוח הקנייה של העובד החציוני נשחק.

מועדי הפרסום: שכר רבעוני - 21.10.2026, בשעה 17:00 בישראל; תביעות אבטלה - 22.10.2026, בשעה 15:30 בישראל. התאריכים הם מועדי הפרסום המקוריים, והנתונים אינם פרסום של יום ראשון.