המרוץ לרכישת כאל מתחמם: אסף רפפורט, דלק רכב וביטוח ישיר מצטרפים למתעניינים 

לאחר שהעסקה למכירת אחזקות דיסקונט בחברת כרטיסי האשראי כאל, לקבוצת יוניון של ג'ורג' חורש ולהראל ביטוח, נקלעה למבוי סתום בעקבות התנגדות רשות התחרות, נוספו שמות מסקרנים חדשים וישנים, שבוחנים רכישת כאל.

אחד השמות המסקרנים הוא אסף רפפורט, ממייסדי חברת הסייבר וויז, יחד עם מייסדים נוספים של החברה; רפפורט רכש את ערוץ 13, ומתקדם ברכישת מקדונלד'ס ישראל. גם קבוצת ביטוח ישיר ודלק רכב, נוספו לרשימת המתעניינים. לצדם נמצאים בתמונה גם קרנות ההשקעה האמריקאיות גלטין וסנטרברידג', בנק ירושלים, חברת הביטוח איילון ואיש העסקים צבי ברק, מבעלי השליטה בווישור גלובלטק. מרבית הגורמים נמצאים עדיין בשלבים ראשוניים של בחינת העסקה.

גיל אגמון בוחן אפשרות להצעה משותפת עם גלטין

אחד המתעניינים הבולטים הוא גיל אגמון, בעלי השליטה בקבוצת דלק רכב. אתמול (שלישי) דיווחה דלק רכב לבורסה כי הנהלת החברה החלה בבחינה ראשונית של אפשרות לרכישת מניות בכאל. החברה הדגישה כי הבחינה טרם הבשילה לדיון בדירקטוריון, וכי אין ודאות שתוביל לעסקה. 

על פי הפרסומים, אגמון בוחן רכישה לפי שווי חברה של כ-3–3.5 מיליארד שקל, נמוך מהשווי שנקבע בעסקה המקורית עם יוניון והראל (3.75-4 מיליארד), כשהוא בוחן להתמודד במשותף עם קרן ההשקעות האמריקאית גלטין, שפורסם כי בחנה אפשרות להצטרף לקבוצת יוניון והראל. גלטין מחזיקה כיום ב־15% ממניות דיסקונט ניו יורק.

מייסדי וויז וקבוצת ביטוח ישיר מתעניינים

לפי פרסומים, רפפורט וקבוצת ביטוח ישיר, קיימו שיחות עם גורמים הקשורים להליך המכירה בדיסקונט וביקשו לבחון את אפשרויות הרכישה ולקבל מידע על כאל. על פי ההערכות שפורסמו, אם יחליטו להתקדם, ייתכן שיבחרו להצטרף לקבוצת רכישה שבה גוף פיננסי גדול יותר יוביל את ההליך הרגולטורי.

כניסה אפשרית של קבוצת ביטוח ישיר למרוץ עשויה להרחיב את נוכחותן של קבוצות הביטוח בהתמודדות על חברות כרטיסי האשראי. 

איילון וצבי ברק 

גם חברת הביטוח איילון, שבשליטת ווישור גלובלטק, ממשיכה לבחון אפשרות לרכישת כאל. כפי שפורסם ב-Funder בשבוע שעבר, איילון מעריכה כי בשל נתח השוק הקטן יחסית שלה בענף הביטוח, סיכוייה לקבל את אישור רשות התחרות עשויים להיות טובים יותר מאלה של קבוצת יוניון והראל. לפי פרסומים, איש העסקים צבי ברק, מבעלי השליטה בווישור, עשוי להשתתף בהתמודדות לצד איילון. עם זאת, קיים סימן שאלה רגולטורי נוסף: ווישור גלובלטק מקדמת במקביל עסקה לרכישת השליטה בבית ההשקעות אלטשולר שחם. אם שתי העסקאות יתקדמו, יהיה צורך לבחון את השלכותיהן הרגולטוריות.

סנטרברידג' ובנק ירושלים חוזרים לתמונה

קרן ההשקעות האמריקאית סנטרברידג' נערכת אף היא, כנראה, להגשת הצעה לרכישת כאל. סנטרברידג' השתתפה בהליך המכירה הקודם והציעה אז כ־3 מיליארד שקל, אך לא נבחרה להמשך המשא ומתן. 

לצדה מתעניין גם בנק ירושלים, שבשליטת משפחת שובל. בנק ירושלים בחן בעבר רכישת חברת כרטיסי אשראי, לאחר שהתמודד גם על רכישת ישראכרט.

כניסתו האפשרית למרוץ הנוכחי עשויה להוסיף מתמודד בעל פעילות בנקאית קיימת, אולם רכישה כזו תהיה כפופה לבחינה רגולטורית של מבנה הבעלות והשלכותיה על התחרות.

חורש והראל עדיין לא ויתרו

למרות ריבוי המתעניינים החדשים, קבוצת יוניון והראל עדיין מחזיקה בהסכם הרכישה המקורי. העסקה, שנחתמה לפי שווי של כ-3.75-4 מיליארד שקל, נקלעה לקשיים, לאחר שרשות התחרות התנתה את אישורה במכירת החזקותיו של ג'ורג' חורש ברשת סופר-פארם. החשש של רשות התחרות נובע מהקשרים העסקיים של כאל עם שופרסל, המפעילה את רשת הפארם Be, המתחרה בסופר־פארם. הקבוצה בוחנת צירוף קרן השקעות זרה כמובילה והקטנת חלקו של חורש בקבוצה, שהיום עומד על 80%.

מועד הגשת ההצעות מתקרב

יש לציין, כי המועד האחרון לעמידה בתנאים המתלים בהסכם המקורי הוא 1 בנובמבר 2026. דיסקונט מחזיק ב-72% ממניות כאל, בעוד שהבנק הבינלאומי מחזיק ב-28% הנותרים. בהתאם להוראות החוק, דיסקונט נדרש להיפרד מהחזקותיו בכאל עד אביב 2027. אם לא תושלם עסקת מכירה, אחת החלופות העומדות בפני הבנק היא הנפקת כאל בבורסה, אם כי מהלך כזה עשוי להיות מורכב לנוכח מבנה הבעלות בחברה.