הפד משדר טון ניצי אך לא צופה עליה חדה בריבית 

כצפוי הפד העלה ריבית ואת תחזיות הריבית, תחזיות הריבית עודכנו מעלה ומצביעות על מספר העלאות מצומצם. 

הנגיד שידר טון ניצי והדגיש את חשיבות ריסון האינפלציה, להערכתנו הפד צפוי להעלות ריבית פעם נוספת השנה.

---

כצפוי, הפד העלה ריבית ב-25 נ"ב ל- 4%-3.75%, על מנת להחזיר את האינפלציה ליעד (2%). לדברי הנגיד, נתוני החודשים האחרונים לא הצביעו על התקדמות בריסון האינפלציה, והוא הדגיש במהלך מסיבת העיתונאים את חשיבות הורדת האינפלציה.

תחזיות הריבית עודכנו מעלה, אולם, חברי הועדה צופים מספר העלאות מצומצם, נמוך בהשוואה למחזורי העלאות ריבית קודמים. בדומה לעדכון התחזיות מיוני הנגיד לא מסר תחזית, אולם, מרבית חברי הועדה צופים כי הריבית תעלה פעם נוספת עד סוף השנה, ותישאר ללא שינוי ב-2027, עם זאת, שמונה מתוך שמונה עשר חברים שהצביעו, תומכים בהעלאת ריבית נוספת ב-2027, והפחתה אחת ב-2028, ל-3.9%, לעומת 3.4% בתחזיות מיוני. במקביל, התחזית לריבית בשיווי משקל בטווח הארוך עודכנה מעלה ל-3.2%, לעומת 3.1% בתחזית קודמת. ציפיות הריבית עלו בעקבות הודעת הריבית והן נותרו גבוהות מתחזיות חברי הועדה, בעקבות הטון הניצי ששידר הנגיד במסיבת העיתונאים. 

הנגיד ציין כי הכלכלה מתרחבת ואף מתחזקת, למרות אי הודאות הגבוהה, תודות להתרחבות יציבה בצריכה הפרטית, וגידול מהיר בהשקעות ובפריון, במקביל, שוק העבודה נמצא בתעסוקה מלאה. ההתרחבות המהירה בפעילות מאפשרת לפד להתמקד באינפלציה, שחורגת מהיעד כבר חמש שנים, ולהעלות ריבית.

חברי הועדה צופים שהאינפלציה תישאר גבוהה מהיעד עד 2028, וכי הסיכון האינפלציוני מוטה מעלה, בין היתר מכיוון שלהערכתם, העלאת הריבית לא צפויה לפגוע בשוק העבודה.  

הנגיד המשיך לסרב לתת תחזיות לגבי המדיניות העתידית של הפד, אולם, המסר הניצי והברור הצליח להחזיר את האמון של השווקים, צעד שהחל בו כבר בנאומו בסוף אוגוסט. 

כאמור, הריבית לא צפויה לעלות בחדות ומספר ההעלאות צפוי להיות נמוך ותלוי בראש ובראשונה באינפלציה, ובהתאם גם במחירי הסחורות. להערכתנו, הריבית צפויה לעלות פעם נוספת עד סוף השנה.  

הטון הניצי של הנגיד תמך בעליית התשואות של האג"ח הממשלתי אתמול, לאחר שפתחו את היום בירידות. לדברי הנגיד, הגורמים לעליית תשואות בשבועות האחרונים, הם חששות מאינפלציה, גיוסים גבוהים של חברות הטכנולוגיה ואי ודאות גיאופוליטית. להערכתנו, התמתנות החששות מאבדן האמינות של

הנגיד והנחרצות של הנגיד לרסן את האינפלציה, יסייעו בייצוב התשואות לאורך זמן, למרות שהחששות מהגירעון והחוב הממשלתי הגבוה ימשיכו לטלטל את השווקים מפעם לפעם. 

 

הערות ואזהרות כלליות מטעם בנק דיסקונט לישראל בע"מ:
הניתוח הכלול בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני"ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע"מ (להלן: "הבנק") לייעץ ללקוחותיו בהתאם לאמור בו. הניתוח מתפרסם בהתבסס, בין היתר, על נתונים ומידע גלויים לציבור שהונחו כמהימנים מבלי שנבדקו עצמאית, העשויים להיות חסרים, בלתי מדויקים, בלתי מעודכנים ואינם מתיימרים להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בה או להחליף את שיקול דעתו העצמאי של הקורא. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת. הניתוח מופץ כחלק מתפוצה רחבה, וגם אם במסגרת תפוצה רחבה זו, הוא מגיע אליך אישית באמצעות הדוא"ל או בכל דרך או מדיה אחרת, אין לראות בו משום ניתוח או סקירה המותאמים לצרכיך ולנתונים האישיים שלך, לא מבחינת תוכן הניתוח, לא מבחינת סוגי הני"ע והנכסים הפיננסיים הנזכרים בו, ככל שיהיו ולא מכל בחינה אחרת. עשוי להיות למחברי הסקירה ו /או לבנק עניין אישי בנושא הסקירה. הבנק וכל חברה קשורה אליו ו /או בעלי מניותיו ו /או עובדיו ו /או מי מטעמו אינם לא יהיו אחראים לכל אי דיוק, שגיאה או כל פגם אחר בסקירה זו, לרבות ביחס לנתונים ו/או לכל נזק, ישיר או עקיף, שייגרם, אם ייגרם, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, ואינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט. אין להפיץ, להעתיק, לפרסם או לעשות כל שימוש אחר בסקירה זו ללא אישור הבנק מראש ובכתב. העברת הסקירה ופרסומה במלואה או בחלקה, ללא קבלת אישור הבנק כאמור לעיל הינה אסורה בהחלט. הבנק ו /או חברות הבנות שלו ו/או החברות הקשורות עוסקות, בין היתר בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, ביצוע עסקאות בבורסה ובפעילות בנקאית לסוגיה, ועשויים להחזיק ו /או לבצע, בין היתר, עסקאות בנייר הערך ו/או נכסים פיננסיים הנזכרים בסקירה זו, ככל שנזכרים, בהתאם או שלא בהתאם לאמור בה. תיתכן אפשרות שבסקירה נפלו שיבושי הגהה, ניסוח, טעויות, אי דיוקים וכו' למרות שהבנק נוקט באמצעים ככל יכולתו למונעם. השימוש באינטרנט חשוף לתקלות וסיכונים הטבועים ברשת האינטרנט ובמערכות ממוחשבות על אף שהבנק נוקט בכל האמצעים הסבירים למניעת תקלות וסיכונים, כאמור. לפיכך לא ישא הבנק באחריות לנזק ו/או הפסד ו/או הוצאה ו/או תוצאה שנגרמה כתוצאה משיבוש ו/או הפסקה בקווי התקשורת ו/או בהעברת הנתונים ככל שאלו נגרמו מתקלות שאינן בשליטת הבנק ושהבנק לא יכול היה למונען במאמץ סביר.