סקירה שבועית / קרדיט: אילוסטרציה – AI03/08/2026 אלכס זבז׳ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב
ביצועים פושרים, למרות זרימת שיא אל המניות והדוחות הטובים
ביצועי שוקי המניות ביולי היו חלשים יחסית, למרות שנרשמה הזרמת נטו חודשית הגבוהה אי פעם לקרנות הסל (ETF) המתמחות במניות (תרשים 24). בלטו במיוחד לרעה מניות הטכנולוגיה, וזאת אף שלקרנות הסל המתמחות במגזר זה זרמו למעלה מ־40 מיליארד דולר – יותר מכפליים מהשיא הקודם (תרשים 25).
השיא בזרימת הכספים לקרנות הסל (ETF) המתמחות במניות נבע בעיקר מהזרמות חריגות של כ-70 מיליארד דולר לקרנות המתמחות בשוק הסיני (תרשים 26). להערכתנו, מדובר במהלך תמיכה בשוק המניות שאורגן על ידי הממשל הסיני לאחר גל המכירות בחודשים הקודמים.
לקרנות הסל המתמחות במניות בארה"ב זרמו למעלה מ־100 מיליארד דולר – היקף דומה לזה שנרשם בחודשים האחרונים (תרשים 27).
עונת הדוחות בארה"ב נפתחה עד כה באופן חיובי, עם שיעור גבוה יחסית של חברות שהכו את תחזיות האנליסטים ומספר מצומצם של הפתעות שליליות (תרשים 29).
מנגד, מניות החברות הפועלות בתחום תשתיות ה-AI ממשיכות להפגין תנודתיות גבוהה וסיימו את השבוע בירידות. נציין כי מאז אמצע יוני, אז החלה חולשה במניות אלה, בלטו דווקא מניות של חברות שה-AI נתפס כאיום על פעילותן, ובהן חברות תוכנה ושירותים עסקיים (תרשים 28).
שורה תחתונה: אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית ופיזור ענפי וגאוגרפי רחב באפיק המנייתי.
