הסקירה החודשית של UBS / תמונה: dreamstime19/07/2026 UBS Global Wealth Management
בעוד מדד ה-S&P 500 קרוב לשיאי כל הזמנים, הוויכוח נמשך בשאלה האם הראלי בשוק המניות משקף יסודות חזקים או התלהבות יתר. במכתבו החודשי האחרון, מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) של UBS Global Wealth Management, משתף בדעתו כי השוק הרוויח ביושר את הראלי, כאשר צמיחה איתנה ברווחים מספקת את הבסיס לעליות. הצמיחה ברווחי החברות במדד S&P 500 ברבעון הראשון הייתה החזקה ביותר זה ארבע שנים, והיא משקפת פעילות כלכלית בריאה עדיין, המשך השקעות הקשורות ל-AI ושיפור ברווחים בכמה מהתחומים המחזוריים יותר של השוק.
ועדיין, משקיעים יצטרכו להעריך כל הזמן מחדש את התפתחות סיפור הצמיחה של ה-AI, בעודם בוחנים את קיימות הרווחים הנוכחיים, במיוחד כאשר הנהנים מאימוץ ה-AI צפויים להמשיך להשתנות לאורך זמן - משבבים (מוליכים למחצה) ותשתיות, ועד לאנרגיה, אפליקציות וחברות שיכולות לתרגם את הטכנולוגיה לגידול בפריון.
האפלה מעריך כי "השלב הבא במחזור השוק אינו צפוי להיות מוגדר על ידי מקור תשואה בודד, אלא על ידי קבוצה רחבה יותר של חברות ואזורים שיציגו צמיחה ברווחים".
לדבריו, "בסך הכל, אנו רואים פוטנציאל עליות של כ-10% עבור המניות הגלובליות (מדד MSCI All Country World) עד לאמצע 2027, וסבורים כי על המשקיעים להרחיב את החשיפה בין אזורים גיאוגרפיים כדי לתפוס מגוון רחב יותר של הזדמנויות ומנועי צמיחה, ולנהל סיכונים של מניות בודדות. אנו משדרגים את המניות האירופיות לדרגת 'אטרקטיבי' וממשיכים להעדיף את שוקי המניות של ארה"ב ואסיה. אנו צופים צמיחה של 21% ברווחים עבור מניות גלובליות בשנת 2026, ואחריה שנה איתנה נוספת ב-2027".
