סקירת השווקים של UBS / קרדיט: אילוסטרציה – AI26/10/2026 UBS Global Wealth Management
איגרות החוב של ממשלת צרפת עלו ביום שני לאחר שחברת הדירוג מודי'ס הותירה על כנו את דירוג האשראי הנוכחי של צרפת ברמה של Aa3 עם אופק דירוג שלילי, ובכך סיפקה הפוגה לאחר עלייה חדה בעלויות האשראי וחששות גוברים לגבי התחזית הפיסקלית.
צרפת נמנעה מהורדת דירוג, אבל לא מאתגריה הפיסקליים. עם זאת, להערכתנו, אין מדובר בדפוס שמערער את הטיעון הרחב יותר לטובת נכסים אירופיים.
הסיכונים הפיסקליים של צרפת וכל התקדמות בנושא הריסון הפיסקלי עשויים להמשיך לייצר תנודתיות לשני הכיוונים. עדיין, להשקפתנו, מדובר בחלק אחד בלבד מהסיפור של השוק האירופי:
תשואות האג"ח האירופיות עשויות לרדת במהלך השנה הבאה.
פוזיציות המט"ח יוצרות מקום להתאוששות של האירו.
רווחי החברות מספקים גורם מאזן חשוב.
מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, מציין:
"להערכתנו, גל התנודתיות האחרון הקשור לצרפת מחזק את הטיעון לסלקטיביות בתוך אירופה, ולא לנסיגה רחבה יותר מנכסי האזור. אנו שומרים על דירוג 'אטרקטיבי' למניות גוש האירו, כולל מניות טכנולוגיית המידע, התעשייה, הבנקים, הבריאות וגרמניה".
