סקירת השווקים של UBS / קרדיט: אילוסטרציה – AI10/08/2026 UBS Global Wealth Management
חששות גיאופוליטיים המשיכו להוות מניע שוק עיקרי בשבוע המסחר האחרון, כאשר מחירי הנפט עלו שוב לקראת סוף השבוע, בעוד השאלות לגבי ההתקדמות לקראת פתרון הסכסוך בין ארה"ב לאיראן נותרו בעינן. נתוני תעסוקה מעורבים בארה"ב סיפקו ראיות מועטות בלבד ללחץ משמעותי כלפי מעלה על האינפלציה, אם כי פקידי הפדרל ריזרב עדיין ערוכים לאפשרות של הידוק מוניטרי במקרה שתהליך הדיסאינפלציה ייעצר.
ואולם, בעוד שהסיכונים למדיניות מוניטרית הדוקה יותר ברורים, תרחיש הבסיס שלנו הוא שהפד יותיר את הריבית ללא שינוי השנה - מה שיוצר רקע חיובי לאג"ח איכותיות במח"מ (משך חיים ממוצע) קצר ובינוני.
נתוני התעסוקה בארה"ב, אף שהיו מעורבים, לא הצביעו על לחץ משמעותי כלפי מעלה על האינפלציה.
אינפלציית הליבה נעה בכיוון הנכון.
פקידי הפד שומרים על האפשרות להדק את המדיניות, במקום להתחייב להעלאת ריבית.
מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, מציין:
"אנו ממשיכים לתמוך בנעילת תשואות אטרקטיביות באג"ח איכותיות לטווח קצר ובינוני. להערכתנו, תמחור השוק לגבי העלאות ריבית של הבנק המרכזי נותר אגרסיבי מדי. תשואות לפדיון התחלתיות גבוהות מספקות מקור הכנסה אטרקטיבי וכרית הגנה משמעותית מפני העלאות ריבית נוספות לפני שיירשם בפועל הפסד פוטנציאלי".
האפלה מוסיף:
"אג"ח איכותיות יכולות גם לסייע בגיוון תיקי ההשקעות, והן בעלות פוטנציאל להציג ביצועים טובים אם האטה בפעילות הכלכלית תוביל בסופו של דבר את השווקים להפחית את הציפיות למדיניות הדוקה יותר. אינפלציה, חששות פיסקליים וירידה באיכות האשראי נותרים סיכונים חשובים, ומחזקים את ההעדפה שלנו לנכסים איכותיים ולמקטעי המח"מ הקצר והבינוני בשוק".
