תל אביב סגרה באדום אך שמרה על העלייה השבועית

לפי סיכום יחידת המחקר של הבורסה, מדד ת״א 125 ירד ביום שישי ב-0.98%, ת״א 35 איבד 0.88% ות״א 90 נחלש ב-1.39%. למרות הסיום השלילי, בסיכום השבוע עלו המדדים ב-2.54%, ב-2.46% וב-3.27%, בהתאמה. העלייה החדה יותר בת״א 90 לאורך השבוע מצביעה על כך שההתאוששות המקומית לא הוגבלה למניות הגדולות, אף שבשישי מניות השורה השנייה נפגעו יותר.

בחלוקה הענפית נותר מדד ת״א נפט וגז עם עלייה של 0.15%. מנגד, ת״א אנרגיה מתחדשת ירד ב-2.44%, ת״א קלינטק ב-2.29%, ת״א ביטוח ב-1.92% ות״א נדל״ן ב-1.70%. זהו שילוב רגיש למשקיעים: חולשה בענפים עתירי השקעות ומימון לצד ירידות בחברות הביטוח, שביצועיהן מושפעים גם משוקי ההון.

במניות הבולטות, פאלו אלטו עלתה ב-4.57%, בגירה ב-3.97% ואר פי אופטיקל ב-2.24%, לפי סיכום הבורסה. לבדיקת המחזיקים במניות: מי הקרנות שמחזיקות בפאלו אלטו, בבגירה ובאר פי אופטיקל. בצד היורד בלטו נופר אנרג׳י עם ירידה של 5.60%, נטו מלינדה עם 5.19% ודוראל אנרגיה עם 4.52%. גם כאן אפשר לעבור ישירות לקרנות שמחזיקות בנופר, בנטו מלינדה ובדוראל.

מחזור המסחר במניות הסתכם בכ-1.47 מיליארד שקל; באג״ח הממשלתיות ובמק״מ בכ-1.9 מיליארד שקל; ובאג״ח הקונצרניות בכ-302 מיליון שקל. גם האפיק הסולידי סיים בירידות: תל גוב כללי איבד 0.19%, תל בונד 60 צמודות ירד ב-0.08% ותל בונד שקלי ב-0.10%. לקראת המדד, תגובת האג״ח הצמודות לעומת השקליות תספק מדד נוסף לשינוי בציפיות האינפלציה.

וול סטריט התאוששה בשבוע אך השבבים שוב תחת לחץ

בנעילת המסחר הרגיל ביום שישי ירד S&P 500 ב-0.40% ל-7,561.67 נקודות, והנאסד״ק נחלש ב-0.91% ל-25,136.27 נקודות. הדאו ג׳ונס הצליח לסיים בעלייה של 0.10% ל-52,347.55 נקודות. בסיכום השבוע עלו שלושתם ב-2.51%, ב-2.27% וב-2.07%, בהתאמה. הפער בין הדאו לנאסד״ק ביום שישי מדגיש את חולשת הטכנולוגיה ביחס לחלקים אחרים בשוק.

מדד השבבים של פילדלפיה ירד בכ-3.4%; AMD נפלה בכ-8.8% וברודקום בכ-4.8%. הלחץ על השבבים ממחיש שהמשקיעים בוחנים מחדש לא רק את קצב הצמיחה הצפוי של הבינה המלאכותית, אלא גם את המחיר שהם מוכנים לשלם עבורו. דוחות חזקים אינם פוטרים חברה מהצורך להראות כיצד ההשקעות הגדולות הופכות להכנסות, לרווח ולתזרים.

נתוני המחירים מוסיפים למתח: מדד המחירים ליצרן בארה״ב עלה באוקטובר ב-0.3% וב-6.5% לעומת שנה קודם. עוד קודם, מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4%, ומדד הליבה ב-0.3%. לכן השבוע הבא ייבחן גם דרך השאלה אם הפעילות הכלכלית מתמתנת מספיק כדי לצמצם את לחצי המחירים.

אנבידיה ירדה כמעט 13 אחוז בשבוע

מניית אנבידיה ננעלה ביום שישי ב-162.85 דולר, ירידה של 2.01% ביום ושל 12.75% בשבוע. בנפרד מהמספרים, המשקיעים נדרשים לתמחר את חילופי ההנהלה: החברה הודיעה ב-12 בנובמבר על התפטרות ג׳נסן הואנג ומינוי סמנכ״לית הכספים קולט קרס למנכ״לית זמנית. לסיקור FUNDER על ההתפטרות והחשיפה של ישראל לאנבידיה.

לצד החשיפה דרך מדדי מניות, קיימת אחזקה ישירה בקרנות נאמנות ישראליות. רשימת הקרנות שמחזיקות באנבידיה ב-FUNDER מאפשרת להבחין בין גודל ההשקעה בשקלים לבין משקל המניה בקרן. הטבלה הבאה מציגה את עשר הקרנות בעלות שווי האחזקה הישירה הגבוה ביותר ברשימה, לפי נתוני ההרכב ל-31 באוגוסט 2026.

מקור הטבלה: FUNDER, נתוני 31.08.2026 שנבדקו ב-14.11.2026. הדירוג לפי שווי כספי, ולא לפי שיעור החשיפה; מדובר בהחזקות היסטוריות מדווחות, ללא חשיפה עקיפה דרך קרנות אחרות או נגזרים. השווי אינו שווי התיק בנעילת שישי.

עשר הקרנות החזיקו יחד כ-282.91 מיליון שקל במניה. תמיר פישמן מניות מובילה בשווי הכספי, עם כ-62.10 מיליון שקל, אך המשקל אצלה היה 2.33%. לעומתה, בקרן קסם העוקבת אחר 50 המניות הגדולות ב-S&P 500 ומנוטרלת מט״ח, משקל אנבידיה הגיע ל-12.90%. לכן דירוג לפי סכום ההשקעה ודירוג לפי הרגישות לתנודה במניה עונים על שתי שאלות שונות. גם נטרול מט״ח אינו מבטל את הסיכון הנובע מהמניה עצמה.

השבוע במספרים מטייוואן ועד תל אביב

אסיה הציגה את הפערים החדים ביותר. טייוואן התאוששה בכ-10% ויפן בכ-6.5%, בעוד הונג קונג ירדה בכ-3.5%. בדרום קוריאה נרשמה עלייה שבועית של 4.56%, אבל בשישי הקוספי נסוג ב-0.98%. אוסטרליה עלתה ב-0.68% בשבוע, לצד ירידה של 0.71% בשישי. התמונה מלמדת שאין כיוון אחיד לכל שוקי המזרח: משקל הטכנולוגיה, מבנה המדדים והחשיפה לכלכלה המקומית יוצרים תוצאות שונות מאוד.

השינוי השבועי נמדד מנעילת 6 בנובמבר לנעילת 13 בנובמבר 2026. התשואות במטבע המקומי ולפי מתודולוגיית כל מדד, ללא המרה לשקלים. אין להסיק מהן ישירות את תשואת הקרן המחזיקה במדד.

הדולר היציג בשיא מתחילת השנה

בנק ישראל קבע ביום שישי את הדולר היציג על 3.1990 שקלים, עלייה יומית של 0.251%. לעומת השער היציג של שישי הקודם, 3.1940 שקלים, מדובר בעלייה של כ-0.16%. האירו היציג נקבע על 3.5394 שקלים. כפי שפורט בכתבה הראשית של FUNDER על שיא הדולר היציג, זהו השער היציג הגבוה ביותר מתחילת 2026; במסחר הרציף כבר נרשמו שערים גבוהים יותר, ובשישי אחר הצהריים דווח על מעבר מעל 3.21 שקלים.

ההבחנה חשובה: שער יציג הוא נקודת ייחוס יומית שקובע בנק ישראל, בעוד המסחר במטבע ממשיך גם אחריה. לכן אין להציג 3.1990 כשער סגירת המסחר הרציף. בניתוח הטכני של FUNDER, אזור 3.20 עבר ממעמד של יעד ראשון למבחן התבססות, ובהמשך נבחנות רמות 3.224-3.243 ו-3.26-3.28. יעדי 3.40-3.50 נשארים תרחיש המשך, ולא נתון שכבר התממש.

עבור החוסך הישראלי, דולר מתחזק עשוי לרכך ירידה בנכס דולרי שאינו מגודר. הוא גם עשוי לייקר יבוא ולהקשות על התמתנות האינפלציה בהמשך. זו הסיבה ששער החליפין מחבר השבוע בין השווקים בחו״ל, תשואות החיסכון והדיון בריבית בישראל. לצד ההתפתחויות העולמיות, גם התבהרות המפה הפוליטית המקומית עשויה להשפיע על השקל ועל פרמיית הסיכון.

ביטקוין נפט ואג״ח משלימים את התמונה

בכתבת FUNDER האחרונה על ביטקוין דווח כי ביום שישי בשעה 13:15 שעון ישראל נסחר המטבע ב-69,256.48 דולר, ירידה של כ-5.5% ביממה ושל 16.65% בחודש האחרון. זו ירידה בחלון של חודש, ולא מתחילת נובמבר. מאחר שביטקוין נסחר גם בסוף השבוע, הנתון הוא צילום מצב בשעה שנקובה בכתבה, ולא מחיר עדכני לשבת או שער נעילה יומי. החולשה בו, לצד מניות הטכנולוגיה, מוסיפה סימן לרגישות של נכסי סיכון לשינוי בסנטימנט.

בשוק האנרגיה הסתיימו חוזי ברנט ביום שישי ב-95.84 דולר לחבית וחוזי WTI ב-88.56 דולר, עם ירידה שבועית של כ-2.5% בשני המדדים. ירידת הנפט עשויה להקל בהמשך על מחירי האנרגיה, אך התנודתיות סביב מצר הורמוז ממשיכה להקשות על התמחור. במקביל, לפי עקום התשואות הרשמי של משרד האוצר האמריקאי, תשואת עשר השנים עמדה ב-13 בנובמבר על 5.15%, לעומת 4.86% שבוע קודם - עלייה של 29 נקודות בסיס. העלייה בתשואה מגדילה את מחיר המימון ואת הרף שנדרש מהשקעות במניות.

בישראל השבוע מתחיל במדד וממשיך בדוחות

ביום ראשון, 15 בנובמבר בשעה 18:30, יפורסם מדד המחירים לצרכן לאוקטובר, בהתאם למועדי פרסום מדדי המחירים של הלמ״ס. ניסן אברהם, אנליסט מאקרו ביחידת המחקר של הבורסה, צופה עלייה של כ-0.2%; עפר קליין מהראל צופה כ-0.4%, בין היתר בהשפעת מחירי טיסות, נופש והלבשה. הטווח 0.2%-0.4% הוא טווח התחזיות המוצגות, ולא ממוצע של סקר אנליסטים.

מעבר לכותרת החודשית, השוק יתמקד בהרכב המדד: דיור ושירותים מתמשכים לעומת תנודות עונתיות. שינוי בדולר בנובמבר עשוי להשפיע על הציפיות להמשך, אך אינו נכלל אוטומטית במדד אוקטובר. ביום שני צפוי גם האומדן הראשון לצמיחה ברבעון השלישי. השילוב בין אינפלציה, צמיחה ושער החליפין יהיה משמעותי יותר לכלכלנים מנתון בודד.

עונת הדוחות המקומית צפויה לתפוס מקום מרכזי, ובמיוחד דוחות הבנקים והדוח של אלביט מערכות, המתוכנן ליום שלישי, 17 בנובמבר. בבנקים המוקד יהיה מרווח הריבית, איכות האשראי, ההפרשות להפסדי אשראי והחלוקה לבעלי המניות. באלביט ייבחנו קצב מימוש צבר ההזמנות, הרווחיות והתזרים. לקראת הפרסומים: מי הקרנות שמחזיקות בלאומי, בפועלים ובאלביט מערכות.

קרנות ההשתלמות מהתחזיות אל התוצאות

בתחילת השבוע צפויות להתפרסם תוצאות אוקטובר של קרנות ההשתלמות. לקראתן כדאי לחזור לתחזית FUNDER לאוקטובר: ממוצע התחזיות עמד על ירידה של 0.24% במסלול הכללי ושל 1.18% במסלול המניות. מור בלטה עם תחזית חיובית של 0.40% בכללי, ובמסלול המניות עם הירידה המתונה ביותר בטבלה, 0.44%.

לצורך ההשוואה לתוצאות הסופיות יש להביא בחשבון שהתחזית שפורסמה אינה כוללת את יום שישי, 30 באוקטובר. לפיכך עשויים להשתנות גם התשואות וגם הדירוגים. פרסום תוצאות אוקטובר יתרחש אחרי שבוע נוסף של תנודות בנובמבר, ולכן חשוב להפריד בין החודש שעליו מדווחים לבין הביצועים שמצטברים כעת. לצד המיקום החודשי, כדאי לבחון אם הפערים מתחילת השנה וב-12 החודשים האחרונים נשמרים.

בארצות הברית המבחן הוא הצרכן הפד ואנבידיה

ביום שלישי, 17 בנובמבר, יפורסמו המכירות הקמעונאיות לאוקטובר ומדדי מחירי היבוא והיצוא, ובהמשך נתוני הייצור התעשייתי. המכירות יאפשרו לבחון אם הצרכן ממשיך להחזיק את הפעילות למרות סביבת הריבית. ביום רביעי יפורסמו התחלות הבנייה והיתרי הבנייה, ובערב פרוטוקול ישיבת הפד מאוקטובר. הפרוטוקול יספק פירוט לדיון שקדם לנתוני המחירים האחרונים, ולכן יש לקרוא אותו יחד עם ההתבטאויות העדכניות של חברי הפד.

השעות לפי שעון ישראל; לוחות הפרסום עשויים להתעדכן. מועד דוחות אנבידיה מבוסס על הודעת החברה.

דוחות אנבידיה יעמידו במבחן את ציפיות ההכנסות ממרכזי הנתונים, את שיעורי הרווחיות ואת המשך ההשקעות של לקוחותיה. אחרי חילופי ההנהלה, גם המסר על רציפות הביצוע יקבל משקל. הנפקת אנתרופיק הצפויה בשבוע הבא עשויה להוסיף מבחן לתיאבון המשקיעים לחברות AI ולתחרות על כספם. השאלה לשבוע הקרוב היא אם השיפור במדדים יתרחב ויחזיק מעמד גם מול תשואות אג״ח גבוהות והאירועים בחברות הטכנולוגיה.