המונדיאל יותר מכדורגל - מכונת מזומנים שמעצבת את העולם 

קרדיט: אילוסטרציה – AI

כשמיליארדי עיניים נשואות אל כדור אחד על הדשא, אשר יפתח ב11.06.2026 , מאחורי הקלעים פועלת אחת המכונות הכלכליות המשוכללות, האגרסיביות והמרתקות בעולם.   גביע העולם בכדורגל (המונדיאל) מזמן כבר לא אירוע ספורט בלבד. מדובר  פה במפעל תעשייתי לכל דבר המגלגל מיליארדי דולרים, משנה תשתיות של מדינות שלמות, ובמקביל משמש כטרקלין הדיפלומטי היוקרתי ביותר על הגלובוס , מקום שבו לחיצות יד ביציעי הכבוד שוות לעיתים יותר מהסכמים רשמיים שנחתמים בבנייני האו"ם.

עם זאת, לצד החגיגה הספורטיבית, טורניר 2026 מתנהל בצל מתיחות גיאופוליטית גוברת,  בצל ההסלמה המתחדשת בין ישראל ארה"ב לאיראן . לפי דיווחים עדכניים,  ניתן לראות בשטח את ההשפעה הזו , נבחרת איראן כבר הגיעה לטיחואנה שבמקסיקו, זאת לאחר התמודדות עם מתיחות גבוהה וקשיים בהנפקת ויזות מול ארה"ב – כאשר חלק מהשחקנים קיבלו את האישורים, חלק מאנשי הצוות נותרו ללא ויזה. בעוד שהסיכוי להפסקה מלאה של הטורניר מוערך כנמוך (כ-5%-15%), קיימת סבירות בינונית עד גבוהה (30%-60%) לשיבושים נקודתיים, בהתאם להתפתחויות הביטחוניות . פגיעה ישירה באחת המדינות המארחות (ארה"ב, קנדה ומקסיקו )/סגירת מרחב אווירי ואו איום קונקרטי על אצטדיונים עשויים לשנות את התמונה ברגע, ובצל ההסלמה הנוכחית בין ישראל לאיראן, הסיכון לפגיעה גם אם אינו הופך את ביטול הטורניר לתרחיש סביר כרגע , הוא גורם שיש לקחת בחשבון.

כיצד הפך משחק של 22 שחקנים למוקד כוח גלובלי שמניע את  העולם ומעצב בריתות פוליטיות חדשות? כדי להבין זאת, ננתח את המספרים, האינטרסים הכלכליים והדינמיקה בה מתקבלות ההחלטות האמיתיות.

מכונת המזומנים של פיפ"א

המודל העסקי של פיפ"א (FIFA) מבוסס על סייקל (מחזור) פיננסי קשיח של ארבע שנים, המגיע לשיאו הפיננסי והתפעולי בחודש הטורניר.  במחזור הפיננסי של השנים 2019–2022, שהגיע לשיאו בטורניר קטאר 2022, רשם הארגון הכנסות שיא של 7.568 מיליארד דולר.  נתון זה משקף זינוק של 18% לעומת ההכנסות במונדיאל הקודם ברוסיה 2018 של השנים 2015–2018, שעמדו על 6.421 מיליארד דולר.  

המעבר לפורמט רב מדיני שיתקיים בארה"ב ,קנדה , מקסיקו  והתרחבות הטורניר ל-48 נבחרות (104 משחקים) צפויים להזניק את הכנסות מחזור 2023–2026 לשיא היסטורי של 13 מיליארד דולר , לעומת תקציב מתוכנן ראשוני של 11 מיליארד דולר. פיפ"א תקצה 727 מיליון דולר לתוכנית חלוקת רווחי הטורניר ב-2026, מתוכם 655 מיליון דולר ישירות כפרסי זכייה לנבחרות. כל נבחרת שתעפיל לטורניר תקבל לפחות 10.5 מיליון דולר, בעוד הזוכה תרוויח כ-50 מיליון דולר.

חלוקת ההכנסות של פיפ"א במחזור 2019–2022, לצד התחזיות למחזור 2023–2026, נשענת על חמישה ערוצים מרכזיים. המנוע הראשי הוא זכויות שידור ומדיה, שהניבו במחזור הקודם 3,426 מיליון דולר (45.3% מסך ההכנסות), כאשר אירופה היא שוק המדיה הגדול ביותר (1,061 מיליון דולר) ואחריו אסיה וצפון אפריקה (1,025 מיליון דולר).

במחזור הנוכחי ערוץ זה צפוי לצמוח ל-4,264 מיליון דולר, אם כי נתחו היחסי ירד ל-38.8% בשל התחזקות ערוצים אחרים. הערוץ השני הוא זכויות שיווק וחסויות, שהכניסו 1,795 מיליון דולר (23.7% מההכנסות) במחזור קטאר (בו הוחתמו 32 ספונסרים), וצפויים לזנק    ל-2,693 מיליון דולר (24.5% מהתקציב) במחזור הנוכחי, כאשר ב-2026 לבדה הן צפויות לעקוף את רף ה-2.8 מיליארד דולר.ערוץ כרטיסים ואירוח (VIP) רושם את הצמיחה האגרסיבית ביותר: מ-949 מיליון דולר בלבד במחזור קטאר (12.5% מההכנסות, שכללו 686 מיליון דולר ממכירת כרטיסים ו-243 מיליון דולר מחבילות אירוח) הוא צפוי לזנק פי 3.2 בצפון אמריקה, עם תקציב מתוכנן של 3,097 מיליון דולר (28.1% מהעוגה).  

ערוץ זכויות הרישוי (Licensing), המורכב ממכירות מרצ'נדייז ומשחקי וידאו, הניב 769 מיליון דולר במחזור הקודם (10.1%) ומתכנס לצפי שמרני יותר של 669 מיליון דולר (6.1%) במחזור הנוכחי.  לבסוף, סעיף הכנסות אחרות הניב בעבר סכום חריג של 629 מיליון דולר (8.4%) שכלל השתתפות של קטאר בסך 200 מיליון דולר ופיצויים בסך 201 מיליון דולר ממשרד המשפטים האמריקאי, וצפוי להתכנס לרמה שגרתית של 277 מיליון דולר (2.5%) במחזור הנוכחי. 

למרות התחזיות להכנסות שיא של כ-13 מיליארד דולר בטורניר 2026, המודל העסקי של פיפ"א חשוף לתנודתיות מאקרו-כלכלית וגיאופוליטית משמעותית.

בראש ובראשונה, מיתון גלובלי בשווקי המפתח (ארה"ב, סין ואירופה) עלול להוביל לקיצוץ בתקציבי הפרסום והחסויות, ובכך ליצור פער ניכר בין התחזיות לביצועים בפועל. בנוסף, כל אירוע ביטחוני בארה"ב המארחת עלול להוביל לשיבושים לוגיסטיים ולירידה בתיירות – אירוע מסוג "ברבור שחור" שאינו מתומחר במלואו על ידי האנליסטים. מסיבות אלו, מומלץ למשקיעים לראות במונדיאל מאיץ לטווח קצר בלבד ולהימנע מביסוס תזות השקעה ארוכות טווח על הצלחת הטורניר.

מעבר לסיכוני השוק, קיים כשל כלכלי מובנה במודל הטורניר: פיפ"א, הנהנית מפטור ממסים ומשיעור רווח המוערך בכ-50% מההכנסות, גורפת את עיקר רווחי השידור והחסויות, בעוד שהמדינה המארחת נושאת בנטל העלויות. על המדינות להשקיע מיליארדי דולרים בהוצאות הוניות (CapEx) דוגמת אצטדיונים, שדות תעופה ותשתיות תחבורה. חרף התקווה להחזר השקעה ארוך טווח דרך מיתוג ותיירות, מדינות מארחות רבות נותרות בפועל עם חובות כבדים.

האימפקט הכלכלי של לוס אנג'לס 2026

להבדיל ממדינות מתפתחות או משטרים ריכוזיים הנאלצים לבנות מאפס אצטדיוני רפאים, ארה"ב מהווה מקרה בוחן ייחודי שבו נטל ה-CapEx יחסית נמוך בזכות תשתיות קיימות. לכן, מחוזות כמו לוס אנג'לס מסוגלים לתרגם את האירוח לרווח נקי ומיידי. מספיק לבחון את תחזיות האימפקט הכלכלי הרשמיות של מחוז לוס אנג'לס (Los Angeles County) כפי שפורסמו על ידי חברת המחקר הכלכלי Micronomics. 

כפי שניתן לראות בניתוח החזותי של המועצה הכלכלית של לוס אנג'לס (המוצג להלן), האירוח צפוי להניב:

הוצאות ישירות של מבקרים: 343 מיליון דולר יזרמו ישירות מהוצאותיהם של כ-179,200 מבקרים ייחודיים מחוץ לעיר (מתוכם 146,511 מבקרים מעבר לתיירות הרגילה), אשר יוציאו בממוצע כ-2,350 דולר למבקר ויחוללו כ-329,650 לינות בבתי מלון.

הוצאות נלוות ושרשרת אספקה (Follow-on spending): 251 מיליון דולר נוספים יושקעו בפעילויות משלימות והוצאות עקיפות בכלל המשק המקומי.

גידול בשכר העובדים: תוספת שכר חסרת תקדים של למעלה מ-243 מיליון דולר לעובדים במשרות חדשות וקיימות בסקטורי האירוח, הפנאי והלוגיסטיקה.

הכנסות ממסים: האירוח יניב 35 מיליון דולר ישירות לקופת מחוז לוס אנג'לס ועוד 22 מיליון דולר במסים למדינת קליפורניה.                                                                                                   

פרסום וערך מדיה עתידי: שווי מדיה מוערך של למעלה מ-230 מיליון דולר שיגביר את זרם התיירות העתידי למחוז בשנים הבאות.

האירוח צפוי להניב אימפקט כלכלי כולל של למעלה מ-594 מיליון דולר למחוז לבדו.

הנתונים מוכיחים שהטורניר הקרוב הוא הרבה יותר מאירוע ספורט חולף הוא מנוע צמיחה כלכלי אדיר. הזרמת הון מצד התיירים, לצד הזינוק בשכר העובדים וההכנסות הישירות ממסים, מייצרים אפקט גלגול שידחוף  את השוק המקומי כולו קדימה .

בשילוב עם חשיפה תקשורתית חסרת תקדים בשווי מאות מיליוני דולרים, לוס אנג'לס לא רק מייצרת רווח מיידי, אלא ממנפת את האירוח לטובת מיתוג, פיתוח תשתיות וצמיחה תיירותית שיישאו פירות שנים קדימה.

זירת המסחר: החברות הציבוריות הנהנות מהמונדיאל

בעוד ממשלות ברחבי העולם נאבקות עם תקציבי עתק ועלויות תשתית מאמירות, בשווקים הפיננסיים המונדיאל מתורגם למנוף צמיחה מיידי. האנליסטים של JP Morgan  מסמנים חמישה סקטורים מרכזיים שבהם המומנטום הפיננסי מציג קשר ישיר לדרמה על הדשא, תוך שהם מייצרים הזדמנויות ארביטראז' ומסחר דינמיות בוול סטריט ובבורסות אירופה.

כדי להבין את הקשר בין הטורניר לשוק ההון, ניתן להסתכל על ביצועי המניות במהלך מונדיאל קטאר 2022 (נובמבר-דצמבר 2022.( באותה תקופה, אדידס רשמה עלייה של      כ-8%, נייק טיפסה בכ-12%, ופוקס רשמה עלייה של כ-5% הודות לשיאי רייטינג ,חברת TKO  הציגה אף היא ביצועים חיוביים עם עלייה של כ-7% בתקופה זו, לאור הביקוש הגובר מצד לקוחות עלית לחבילות אירוח ו-VIP יוקרתיות. מנגד, דראפטקינגס ספגה ירידה של      כ-3% בשל חששות תחרותיים, בעוד בואינג זינקה בכ-15% כנהנית עקיפה מהתאוששות התעופה העולמית.

1. אופנת ספורט וקמעונאות: אדידס מקדימה תרופה למכה בים

Adidas AG (ETR: ADS / OTC: ADDYY)

מחיר המניה בגרמניה: €159.75 מחיר המניה  בניו יורק: $95.05

שווי שוק: כ-29.52 מיליארד אירו (כ-29.06 מיליארד דולר).
 

אדידס, השותפה המסחרית הוותיקה ביותר של פיפ"א עוד משנת 1970, מחזיקה בחטיבת כדורגל אימתנית שמייצרת לה הכנסות קבועות של 2.5 עד 3 מיליארד אירו בשנה רגילה. בדוחות  Q1של 2026, החברה הכתה את התחזיות בגדול עם זינוק של 14% במכירות (במונחי מטבע קבוע) לרמה של 6.6 מיליארד אירו (כ-7.7 מיליארד דולר).

הרווח התפעולי הרבעוני נסק ב-16% והגיע ל-705 מיליון אירו , הרבה מעבר לציפיות המוקדמות של האנליסטים שעמדו על 647 מיליון אירו בלבד. המניה הגיבה בעליה של כ-7% ביום הדיווח.

במהלך שיחת המשקיעים, חשף סמנכ"ל הכספים של אדידס, הארם אולמאייר (Harm Ohlmeyer), מהלך לוגיסטי חכם: החברה ביצעה "הקדמת מלאים" (Front-loading) אגרסיבית חודשים מראש, כדי לעקוף את  נתיבי השיט המאוימים ואת שיבושי שרשרת האספקה העולמיים. "בלי הצעד הלוגיסטי הזה, פשוט לא היינו מסוגלים להציג צמיחה דו-ספרתית ברבעון הראשון", הסביר אולמאייר.

נייק - Nike, Inc \( NYSE: NKE))

מחיר מניה בוול סטרייט: 42.98$ שווי שוק : 63.65 מליארד דולר.
 

נייק מהווה יריבה מושבעת לאדידס, ונוכחותה במונדיאלים היא אסטרטגית וממוקדת בחדשנות טכנולוגית ובחסויות ל טאלנטים נבחרים . בעוד אדידס מתמקדת לעיתים בשותפות רשמית עם פיפ"א, נייק נוקטת באסטרטגיית "התקפת גרילה"  השקעה כבדה בנבחרות לאומיות מובילות ובכוכבים אינדיבידואליים, מה שמעניק לה חשיפה תקשורתית עצומה בכל משחק מבלי לשאת בעלויות של שותפות רשמית עם הארגון.

בנוסף, נייק משקיעה מיליארדי דולרים במחקר ופיתוח (R&D) כדי להשיק מוצרים מבוססי ביצועים (כמו נעלי ה-Vapor Elite) בדיוק לקראת אירועי השיא. מהלך זה נועד להפוך את המונדיאל לחלון הראווה המרכזי של קולקציית הקיץ שלה. בניגוד למודל המלאי המוקדם של אדידס, נייק מסתמכת רבות על שרשרת אספקה דיגיטלית חזקה המאפשרת תגובה מהירה לביקושים בזמן אמת במהלך הטורניר, תוך מינוף אפליקציות ה Direct-to Consumer   שלה כדי למקסם שולי רווח.

2. עולם ההימורים: שווקי הניבוי הדיגיטליים מאיימים על המסורת

טורניר 2026 מסמן את קו השבר הפיננסי שבין סוכנויות ההימורים המסורתיות לבין הארכיטקטורה החדשה של שווקי הניבוי הדיגיטליים וחוזי האירועים (Prediction Markets). פלטפורמות כמו Kalshi ו-Polymarket ריכזו נפח מסחר  של כ-30 מיליארד דולר באפריל 2026 בלבד, כשהן שואבות נזילות ומומנטום ישירות מוול סטריט.

DraftKings Inc. (NASDAQ: DKNG)

מחיר המניה בוול סטריט: $24.95  שווי שוק: כ-12.36 מיליארד דולר
 

התחרות הבלתי צפויה מצד שווקי הניבוי חתכה בשנה החולפת מעל חצי משווי השוק של ענקיות ההימורים, בהן דראפטקינגס. למרות הלחץ הברור, דוחות Q1 של החברה הראו חוסן זמני: ההכנסות צמחו ב-16.8% ל-1.65 מיליארד דולר, והחברה עברה לרווח נקי של 21.1 מיליון דולר (בהשוואה להפסד נקי של 33.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד). ה-EBITDA המתואם זינק לשיא רבעוני של 167.9 מיליון דולר. סמנכ"ל הכספים, אלן אלינגסון (Alan Ellingson), שמונה במקביל גם למנהל החשבונות הראשי (PAO) של הקבוצה , אישר מחדש את התחזית השנתית להכנסות של 6.5 עד 6.9 מיליארד דולר.
כדי להתמודד עם האיום של Kalshi (שגייסה לאחרונה הון לפי שווי מוערך של 22 מיליארד דולר), דראפטקינגס הקצתה תקציב פיתוח (CAPEX) של 200 עד 300 מיליון דולר להשקת פלטפורמה מתחרה משלה"DraftKings Predictions", המבוססת על רכישת חברת התשתיות Railbird. הפעילות בה כבר חצתה קצב פעילות שנתי (Run Rate) של 2.3 מיליארד דולר באפריל. אלינגסון בונה על כך ששוק הניבוי החדש יתרום עד 300 מיליון דולר מתוך יעד ה-EBITDA השנתי. בנוסף, דראפטקינגס נערכת להתרחב לקנדה ומצפה להשיק את פלטפורמת ההימורים והקזינו שלה באלברטה ב-13 ביולי 2026, לקראת שלבי ההכרעה של המונדיאל.

3. מדיה ושידור: אינפלציה חסרת תקדים במחירי הפרסומות של רשת פוקס

Fox Corporation (NASDAQ: FOXA)

מחיר המניה בוול סטריט: $66.89  שווי שוק: כ- 27.54 מיליארד דולר .
 

רשת פוקס, שמחזיקה בזכויות השידור הבלעדיות בשפה האנגלית בשטחי ארצות הברית, נהנית מיתרון גיאוגרפי אדיר בטורניר הנוכחי המשודר באזורי זמן מושלמים לצופה האמריקאי. לשם השוואה, במונדיאל קטאר 2022 גרפו פוקס וטלמונדו יחד כ-213.6 מיליון דולר מחסויות ופרסומות בארה"ב. הפעם, עם שיא של 40 משחקים המשודרים ישירות בפריים-טיים האמריקאי, הכנסות הפרסום צפויות לעבור את רף ה-850 מיליון דולר – נתון פנומנלי המשתווה לעוגן ההכנסות החד-פעמי של אירוע הסופרבול הענק (שבו רשמה פוקס מעל 800 מיליון דולר ב-2024).

בשל מיעוט הפסקות הפרסום המובנות בשידור של משחק כדורגל, נוצר מחנק היצע קשיח שהקפיץ את מחירי חבילות המדיה לשמיים. על פי דיווח מיוחד של מגזין Adweek, חבילות הפרימיום של פוקס למפרסמי פיפ"א הרשמיים נסגרות בטווחים חסרי תקדים של 15 עד 50 מיליון דולר למפרסם בודד, בעוד שברשת Telemundo העסקאות הגדולות נסגרות בטווחים של 20 עד 30 מיליון דולר. כרטיס הכניסה המינימלי לחסות במשחקי נבחרת ארצות הברית עומד על 10 מיליון דולר, וחסות למשחק הגמר הגדול דורשת התחייבות קשיחה של 25 מיליון דולר לכל אורך הטורניר.

החברה, המנוהלת פיננסית על ידי סמנכ"ל הכספים סטיב טומסיק (Steve Tomsic) , מציגה מאזן איתן ויחס שוטף של 2.91. בנוסף, פוקס שילבה באופן אסטרטגית את נתוני התחזיות של Kalshi ישירות בפלטפורמות החדשות והדיגיטל שלה, FOX News ו-FOX One, כדי לגוון את מקורות ההכנסה הדיגיטליים שלה.

4. צריכה ואירוח: מותגי פרימיום קשיחים וחבילות אולטרה-VIP

TKO Group Holdings, Inc. (NYSE: TKO)

מחיר המניה בוול סטריט: $203.49

שווי שוק: כ-38.89 מיליארד דולר.
 

בתחום האירוח, TKO מסומנת בוול סטריט כנהנית הטהורה (Pure Play) של סקטור הלוקסוס והאירוח בזכות חברת הבת שלה, "On Location", המחזיקה בחוזה הבלעדי והיוקרתי של פיפ"א לאספקת חבילות האירוח, כרטיסי ה-VIP ומתחמי הלוקסוס באצטדיונים. On Location נהנית מתזרים מזומנים נעול מראש (Locked-in Revenues) מביקוש קשיח מצד לקוחות עשירים ותאגידי ענק שרוכשים חבילות פאר וטיסות מסוקים פרטיות בלי להניד עפעף מול האינפלציה.
בדוחות הרבעון הראשון של 2026, החברה הציגה תוצאות פנטסטיות: הכנסות של 1.60 מיליארד דולר (זינוק של 25.9% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד) ורווח נקי למניה של $1.12, ועקפה את כל תחזיות השוק. לאות הבעת אמון, המנכ"ל אריאל עמנואל וסמנכ"ל הכספים אנדרו שליימר ביצעו רכישות מניות עצמיות משמעותיות בשוק החופשי במהלך מאי. החברה גם הכריזה על חלוקת דיבידנד רבעוני של $0.79 למניה שיחולק לבעלי המניות ב-15 ביוני 2026.

5. תעופה ותובלה: בואינג ממריאה מחדש בזכות בקרה הדוקה

The Boeing Company (NYSE: BA)

מחיר המניה בוול סטריט: $215.45  שווי שוק: כ- 169.83 מיליארד דולר.
 

שמי צפון אמריקה עומדים להפוך לפקק תנועה אחד גדול עם למעלה מ-6.5 מיליון מבקרים שצפויים לנדוד בין 16 הערים המארחות ברחבי שלוש המדינות. בעוד שחברות התעופה נאבקות עם עליית עלויות הדלק הסילוני (שזינקו בכ-70% השנה בעקבות חסימת מצר הורמוז במרץ 2026), הצורך במטוסים חדישים, אמינים ובעיקר חסכונים בדלק הפך לעניין של הישרדות פיננסית עבורן. מציאות זו מפעילה לחץ חיובי חזק על צבר ההזמנות של ענקית התעופה האמריקאית בואינג, שהגיע לשיא היסטורי של 695 מיליארד דולר (המייצג מעל 6,100 מטוסים מסחריים).

תחת הנהגתם של המנכ"ל החדש קלי אורטברג (Kelly Ortberg) וסמנכ"ל הכספים ג'יי מלאווה (Jesus "Jay" Malave) שמונה לתפקיד באוגוסט 2025 לאחר שניהל את הכספים בלוקהיד מרטין , בואינג מיישמת תוכנית התייצבות תפעולית קפדנית. בדוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2026, החברה הכתה את התחזיות בוול סטריט בגדול: הכנסות של 22.2 מיליארד דולר (עלייה של 14% YoY) והפסד ליבתי למניה שהצטמצם ל-($0.20) בלבד, לעומת תחזיות קודמות של האנליסטים שצפו הפסד כואב של ($0.66 עד $0.67) למניה. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת רשם גירעון קטן של 179 מיליון דולר בלבד – שיפור דרמטי לעומת גירעון של 1.62 מיליארד דולר אשתקד.

כדי להתמודד עם הצבר הזמנות הצפוי לקיץ,  בואינג רכשה את  ספיריט אירוסיסטמס (Spirit AeroSystems): ב-8 בדצמבר 2025. במהלך היסטורי ששם קץ לשני עשורים של מיקור חוץ של חלקי מפתח, השלימה בואינג את הרכישה והשילוב מחדש של יצרנית המרכבים ספיריט בעסקה של 4.7 מיליארד דולר במניות (וכ-8.3 מיליארד דולר כולל ספיגת חובות). המהלך מעניק לבואינג שליטה מוחלטת ובקרה הדוקה על הבטיחות ואיכות הייצור של גופי מטוסי ה-737 וה-787.

בשעה שהניתוחים הספורטיביים ימשיכו להתמקד בטקטיקות המאמנים ובביצועי הכוכבים על הדשא, מנהלי הכספים בוול סטריט כבר חותמים את הרבעון. המונדיאל הנוכחי מוכיח שוב כי אירועי מגה-ספורט אינם רק מפגן תרבותי, אלא מנוע ליצירת ערך קפיטליסטי אגרסיבי, שבו חברות בעלות גמישות אסטרטגית מתרגמות אוהדים שרופים לשולי רווח נקיים. מינוף שווקי הניבוי של DraftKings, ניהול המלאי המוקדם של Adidas, או נעילת תזרימי האולטרה-VIP של TKO, הן הראיות לכך שהאלופות האמיתיות של הטורניר הזה אינן מניפות גביע – הן מציגות אותו בדוחות הכספיים של  Q2. עבור המשקיע הנבון, זירת המסחר הזו היא המגרש היחיד שבו האפסייד נשאר ירוק גם לאחר שריקת הסיום.

עבור המשקיע הנבון, זירת המסחר הזו היא המגרש היחיד שבו האפסייד נשאר ירוק גם לאחר שריקת הסיום.

הטרקלין הגיאופוליטי: המקום שבו נסגרים הדילים האמיתיים

בזמן שהאוהדים ביציעים חוגגים ,בתאי הצפייה המפוארים של האצטדיונים (מתחמי ה-VIP) מתנהל משחק שונה לחלוטין. כאן נכנסת לפעולה "דיפלומטיית הספורט" (Sports Diplomacy) פלטפורמה ניטרלית, לא רשמית, שמאפשרת לראשי מדינות, שייח'ים ומנכ"לי תאגידים לשבת יחד ללא המתח והפרוטוקול הקשוח של פסגות פוליטיות מסורתיות.

דיפלומטיית הספורט במאה ה-21 איננה רק כלי לשיווק תדמיתי אלא מרכיב קריטי באסטרטגיה הגיאופוליטית של מדינות רבות.  האנליסטים  מדגישים כי אירועים אלו מאפשרים למדינות מארחות לעבור מסלול מזורז ממעמד של "מוקצה" , דרך תחרות וביקורת עולמית , ועד להשגת לגיטימציה בינלאומית וביצור מעמדם כשחקניות חיוניות ובלתי נפרדות מהקהילה הגלובלית.

המונדיאל מייצר פלטפורמה ייחודית שבה הכדורגל פועל בסימביוזה מוחלטת עם תעשיות המדיה, התיירות והאנרגיה, ובכך הופך את המדינה המארחת לבלתי ניתנת להחלפה (indispensable) בקרב מקבלי ההחלטות הפיננסיים והמדיניים.  הדבר ניכר היטב בניהול המוניטין של מדינות המפרץ, אשר הפכו את מונדיאל 2022 בקטאר  למנוע הצמיחה המדיני והמיתוגי שלהן. במגרש הגיאופוליטי הזה, השתתפות או אירוח של אירוע ספורט בסדר גודל כזה אינם נתפסים עוד כהוצאה תקציבית , אלא כהשקעה אסטרטגית בביטחון לאומי ובחוסן מדיני.  

פרופסור סימון צ'דוויק (Simon Chadwick), מנהל מרכז הספורט האירו-אסיאתי, שחקר לעומק את הדינמיקה הזו, הגדיר זאת בצורה מדויקת:

"המונדיאל הוא הפסגה הדיפלומטית האמיתית של המאה ה-21. ראשי מדינות לא מגיעים לשם כדי לראות נבדל, הם מגיעים כי זה המקום היחיד שבו לחיצת יד לא רשמית יכולה לפתוח דלת לחוזה אספקת נפט או נשק בלי למשוך את האש של כותרות העיתונים למחרת."

עבור מדינות רבות, אירוח הטורניר או חסות עליו אינם קשורים רק לשורת הרווח הכלכלית הטהורה, אלא מהווים כלי אסטרטגי ממדרגה ראשונה למינוף כוח רך (Soft Power), יצירת בריתות אזוריות, ולעיתים גם להסחת דעת ולשיפור התדמית הבינלאומית שלהן תופעה המוכרת בעולם הכלכלי-פוליטי כ"ספורטסוושינג" (Sportswashing).

פיפ"א עצמה, בראשותו של ג'יאני אינפנטינו, מתעקשת להציג את המנטרה לפיה "ספורט ופוליטיקה אינם קשורים זה לזה", אולם המומחים מזהירים כי אמירה זו היא בעיקר מיתוס שנועד להקל על סגירת עסקאות ענק ומתן לגיטימציה למשטרים ריכוזיים. בפועל, הטורניר מספק פלטפורמה מושלמת להוכחת כוחם של מנהיגים בפני קהל ביתי ובינלאומי כאחד. המונדיאל מאפשר למשטרים " בעייתיים " להראות כי למרות סנקציות, ניסיונות בידוד או ביקורת על זכויות אדם, העולם הכלכלי והמדיני עדיין מגיע לפתחם וחוגג איתם באצטדיונים המלאים.

תמונותיהם של מנהיגים לוחצי ידיים במתחמי ה-VIP אינן מחזה ספורטיבי אקראי, הן חלק בלתי נפרד ממנגנון של לגיטימציה הדדית, שבו קולות האוהדים והחגיגה הצבעונית באצטדיונים מספקים את הרעש הנדרש כדי להאפיל על המחלוקות והפרות זכויות האדם המתרחשות מחוץ לתחומי המגרש.

כסף, כוח והסכמים שנחתמו בצל הטורניר

במהלך העשורים האחרונים, ההיסטוריה הכלכלית והפוליטית של המונדיאל סיפקה הוכחות חותכות לכך שמדינות יודעות לתרגם את המומנטום הספורטיבי להישגים אסטרטגיים בשטח:

קטאר 2022: תעודת ביטוח ב-220 מיליארד דולר

קטאר השקיעה סכום אסטרונומי של כ-220 מיליארד דולר בפיתוח תשתיות לאומיות לקראת הטורניר. מדובר בזינוק של מעל 1,360% בהשוואה לעלות מונדיאל ברזיל 2014, שעמדה על כ-15 מיליארד דולר, ופי 1,890 מעלות רוסיה 2018 שהסתכמה ב-11.6 מיליארד דולר.

במהלך מונדיאל 2022 , חתמה חברת האנרגיה הממשלתית QatarEnergy על עסקת ענק לאספקת גז טבעי נוזלי (LNG) עם חברת Sinopec הסינית לטווח של 27 שנים.         שר האנרגיה הקטארי ומנכ"ל QatarEnergy, סעד שרידה אל-קעבי (Saad Sherida Al-Kaabi), הצהיר ב-21 בנובמבר 2022:

"אנו שמחים לחתום על הסכם זה, אשר יחזק עוד יותר את היחסים הדו-צדדיים המצוינים בין הרפובליקה העממית של סין לבין מדינת קטאר ויסייע לענות על צורכי האנרגיה הגדלים של סין... זהו הסכם הרכישה והמכירה (SPA) ארוך הטווח הראשון מפרויקט ההרחבה של שדה הגז הצפוני (NFE) עליו מוכרז, והוא מסמן את הסכם אספקת הגז ארוך הטווח ביותר בתולדות תעשיית ה-LNG."  העסקה הבטיחה אספקה של 4 מיליון טונות גז בשנה לסין למשך כמעט שלושה עשורים. בהמשך ישיר, רכשה סינופק באפריל 2023 נתח בעלות של 1.25% בפרויקט ההרחבה, ובסוף 2023 חתמה על הסכם ענק נוסף ל-27 שנים לאספקת 3 מיליון טונות נוספים בשנה משדה הגז הצפוני הדרומי (NFS), תוך קבלת 5% בעלות במיזם משותף. פלטפורמת המונדיאל אפשרה לקטאר להציג את עצמה כמגן האנרגטי של אסיה ואירופה, לבצר את מעמדה הגיאופוליטי, ולמנוע את בידודה האזורי.

רוסיה 2018: שבירת הבידוד הכלכלי

רוסיה אירחה את מונדיאל 2018 בעלות של כ-11.6 מיליארד דולר. המשחקים נערכו תחת עננת סנקציות בינלאומית כבדה שהוטלה על המדינה בעקבות סיפוח חצי האי קרים ב-2014. מטרתו המרכזית של הקרמלין הייתה להשתמש באירוע כדי להוכיח שהסנקציות המערביות נכשלו וכי רוסיה אינה מנודה כלכלית או פוליטית .ב-14 ביולי 2018, בנאום חגיגי שפתח את קונצרט הגאלה הרשמי בתיאטרון הבולשוי (Bolshoi Theatre) במוסקבה ערב משחק הגמר, ושפורסם רשמית על ידי לשכת הנשיאות בקרמלין, פנה נשיא רוסיה, ולדימיר פוטין, לשווקים הגלובליים: "המונדיאל שאירחה רוסיה הוכתר כהצלחה מוחלטת, וההישג הגדול ביותר שלו הוא שהמיתוסים והדעות הקדומות נגד רוסיה קרסו לחלוטין. רוסיה נערכה לאליפות בצורה מהותית ואחראית, ואנו שמחים בכנות שהיא איחדה מיליוני אנשים ברחבי העולם סביב הכדורגל."

פוטין ניצל את הגעתם של למעלה מ-800,000 אוהדים זרים כדי לייצר קמפיין יחסי ציבור מסיבי המציג רוסיה פתוחה, ליברלית ,בטוחה ומודרנית. מאחורי הקלעים, פוטין ניצל את הטורניר לסדרת פגישות דיפלומטיות עם יורש העצר הסעודי מוחמד בן סלמאן, נשיא דרום קוריאה מון ג'אה-אין ומזכ"ל האו"ם אנטוניו גוטרש, במטרה לעקוף את ניסיונות הבידוד והסנקציות של מדינות המערב. שיחות אלו הובילו להידוק קשרים מסחריים מחוץ למערכת הדולרית המערבית ולהגדלת היקף הסחר הבילטרלי של רוסיה עם אסיה ואמריקה הלטינית בכ-12% בשנים שלאחר מכן.

בסופו של דבר, המונדיאל הוא כבר מזמן לא רק 90 דקות על הדשא. זהו מפעל תעשייתי המגלגל מיליארדי דולרים ומהווה מנוע ליצירת ערך קפיטליסטי אגרסיבי. המנהיגים והתאגידים המובילים לא מגיעים לטורניר כדי לראות שערים , אלא כדי לסגור דילים בטרקלינים מאחורי הקלעים , כפי שראינו בעבר עם עסקאות האנרגיה של קטאר או ניסיונות שבירת הבידוד של רוסיה.

עבור המשקיע הנבון, המונדיאל הנוכחי ב-2026 הוא זירת מסחר דינמית. על אף שהסלמה גיאופוליטית, כדוגמת המתיחות סביב איראן, מייצרת אי-ודאות ביטחונית מסוימת, ההיסטוריה מוכיחה שמדינות וחברות בעלות גמישות אסטרטגית מצליחות לתרגם את המומנטום לשולי רווח נקיים. כפי שראינו, האלופות האמיתיות של הטורניר אינן מניפות את הגביע בטקס הסיום, אלא מציגות אותו בדוחות הרבעוניים שלהן ב.Q2    

בסופו של יום, בבורסה כמו במגרש, האפסייד נשאר ירוק עבור מי שמבין שהכוח האמיתי נמצא בחדרי הדיונים הסגורים ולא רק על לוח התוצאות.

 

מרווחים שוקי הון בע"מ.

קובי אליסוף - מנכ"ל.

יאיר מור – כלכלן ואנליסט.

 

מקורות – מחלקת מחקר א.ב. מרווחים שוקי הון בע"מ, FIFA Financial Reports & Projections (2015-2026), Micronomics Economic Research and Consulting, Adidas AG Investor Relations, DraftKings Inc. Financial Statements, Adweek Magazine, QatarEnergy Official Press, Kremlin Press Office, Euro-Asian Sport Center (Professor Simon Chadwick) JP MORGEN , Reuters, The Wall Street Journal, Bloomberg.

חלק מהנתונים נלקחו ממאגרי מידע באמצעות כלי AI.

מסמך זה הוכן על ידי  חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע"מ, יתכן כי מטבע הדברים יאפשר והפרטים יהיו חסרים או בלתי מעודכנים. אשר על כן מופנה מסמך זה לגופים מוסדיים מקצועיים כחומר מסייע ואין לקבל על סמך המסמך החלטות השקעה.        
אין במסמך זה ובכל הכלול בו משום יעוץ או הזמנה לרכוש (ואו למכור) את ני"ע המוזכרים בו .ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים או בצרכים המיוחדים של כל אדם. חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע"מ לא תהיה אחראית לכל נזק שיגרם , אם יגרם, למאן דהוא כתוצאה מהסתמכות על מסמך זה. חברת א.ב. מרווחים שוקי הון בע"מ מחזיקה עבור לקוחותיה ועבור עצמה, את ני"ע המוזכרים במסמך זה, כולם או חלקם, והיא עשויה למכור הן במגמת קניה והן במגמת מכירה.