מדד S&P 500 מה שהוריד הוא מה שהעלה חזרה 

וול-סטריט:

לעיתים, קשה להבין את מה שנעשה בשווקים הפיננסיים אלא רק מנקודת מבט אחת: פסיכולוגיה המונית שאינה קשורה לבסיס כלכלי כלשהוא. והתחושה של רבים וטובים היום היא שמה שראינו, מאז התחתית של ה-07-04-2025 (4829) ועד עכשיו היא בדיוק זה: התנהגות המונית של כניסה חזרה, במלוא הכוח, ובצורה ממונפת די מכובדת (דרך נגזרים ותעודות סל ממונפות), על בסיס ההיסטוריה מאז 2009: כל ירידה משמעותית (מעל 10%-15%) היא הזדמנות קנייה אדירה.

והאמת היא, שעקרונית, מי שדגל בתיאוריה הזו, ועשה מעשה של כניסה אגרסיבית בכל תיקון מסוג זה (למשל בסוף 2022), הצליח לגרוף המון כסף. הבעיה היא שמתישהו העיקרון הזה יישבר. אינני אומר שלפנינו המקרה הזה. ייתכן שמעשי הממשל יביאו לסגמנט מגמתי עולה חדש מופלא. אחרי הכול, על כל טעון נגדו ניתן להביא טעון בעד. למשל: עוד לפנינו הורדות ריבית, הורדות רגולציה, הסכמי סחר מתגלגלים, חזרה בפועל של תעשיות הביתה, וירידה משמעותית בגרעון השוטף (זה כבר נראה בנתונים האחרונים!).

כמו כן, משימת הקטנת החוב, והחלשת הדולר, מבוצעות בימים אלו בצורה מואצת כאשר הדולר-אינדקס מתקשה להתרומם מעל ה-100. אז למה הסקפטיות לגבי ההמשך? כי יש כמעט הסכמה כללית בהנחה האומרת שחייבת להיות תקופת מעבר של קושי ומיתון די עמוק בין התחלת צעדי המדיניות והתוצאות הראשוניות המשמעותיות בכלכלה האמיתית. בתקופת מעבר זו המשק האמריקאי יראה תמ"ג בירידה, אבטלה גדלה, כאשר רמת החיים קטנה מאוד והתמיכות הממשלתיות נגמרו לחלוטין כעניין עקרוני של הממשל החדש.

האם שוק ההון ימשיך להרים ראש ולהיות חיובי כאשר יגיעו נתוני מקרו כה קשים ורציפים? במשך חודשים? קשה להאמין אבל כאמור, הכול אפשרי. אחרי הכול, גם אצלנו המשקיעים "מהמרים" על היום שאחרי כבר כמעט שנתיים... בכל אופן, כפי שתראו מטה, המדד עשה Rebound מהסרטים ממש, כאשר העלייה הייתה אפילו אסרטיבית יותר מן הירידה הגדולה שברבעון הראשון. אגב, ה"נעל השנייה" של הבעיות במשק האמריקאי עדיין לא הגיעה לידי מיצוי והוא גל ה-Reset של ריביות משכנתאות, עבור נדל"ן למגורים ולעסקים. ראו פירוט טכני של מדד המניות העיקרי בארה"ב מטה.

 

לגבי השוק שלנו אומר כך:

כבר היללתי ושבחתי את השוק שלנו די והותר בעבר הקרוב. אי אפשר לקחת ממנו את יכולותיו לעמוד מנגד מול השלילה הגלובלית וליהנות מן ה-Rebound כאילו ירדנו גם כן... בקיצור: ביצועי יתר מדהימים מאוד. אבל, יש תחושה, בימים האחרונים, שהעניינים הגיעו לסוג של האטה. העליות נהפכו בין לילה לדשדוש צר מאוד באזור הגבוה. ראו ניתוח טכני של המדד העיקרי שלנו מטה.

אבל, חייבים לומר את האמת: המנוע העיקרי של העליות, ושל ביצועי היתר, היה ונשאר המגזר הפיננסי: בנקים, ביטוח, חברות השקעה וגופים פיננסיים, וקצת נדל"ן וצריכה. הטכנולוגיה לא כל כך עמדה ושאר הסקטורים מתנהלים באקראיות של חדשות מיקרו בחברות הספציפיות. ובהשלכה ישירה נאמר: סקטורים אלו מזוהים עם משקיעים גדולים זרים, או מוסדיים מקומיים הפועלים על פי מה שהזרים עושים. הציבור הרחב צמוד הרבה יותר למדדים ונהנה מ"כלל השוק". אבל, כאשר אנו בוחנים את המוסדיים המקומיים האחרים אנו רואים שיש בהם הסתייגות מתמשכת.

מי שקורא ברצף את הסקירות היומיות על הבורסות באתרנו, ובמיוחד את הקטע של הפעילות המוסדית, רואה שכבר הרבה זמן שאנו מצביעים על דיכוטומיה מעניינת ומעציבה: מחזורים גדולים מאוד עבור מניות המדד העיקרי אבל, יחד עם זאת, נטו שלילי בפעילות המוסדית. לכן, נגיע למסקנה הבאה מן הדברים: אם הגורמים ה"מאמינים" יאטו ואפילו ימכרו, על פי הממצאים האלו, לא יהיה גוף שינסה להיות צד כנגד. בינתיים, כאמור, לא קרה דבר. כל ענייני המלחמה, הפוליטיקה הפנימית, והממשק מול טראמפ וממשלו, הפסיקו להיות גורמים משפיעים מאוד. עיקר העניין נשאר בעמדה העקרונית כלפי ה"יום שאחרי", ומה שקורה בוול-סטריט. 

 

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

S&P500

המדד הצליח לעבור את רמת התיקון Fibonacci האחרונה הרשמית (78.60% - 5864.49), וזה אומר שמה שאנו רואים אינו כבר תיקון אלא ניסיון אמיתי ומהיר להגיע לשיא כל הזמנים (6147). מאז 5100 הדעות היו חלוקות בעניין: האם ייתכן שנראה תיקון אלים וקווי כל כך? ללא מעצורים רציניים, כאשר המכה הגדולה מ-6147 ועד סביב 4829 הייתה בהולה והכניסה רבים מאוד לסנטימנט שלילי שלא נראה כדוגמתו שנים רבות מאוד.

והנה, עיניכם הרואות שכך היה. יש לזכור שמה שהוריד הוא מה שהעלה חזרה: החלטות פתאומיות של נשיא תזזיתי. אם ניקח לדוגמא את העניין של המכס הסיני, נראה שהייתה דרמטיזציה עד כדי 145% מכס תוך ימים, וחזרה ל-30% אחרי הודעה דרמטית פתאומית... באמצע, "עמידה איתנה" של מו"מ מאחורי הקלעים...

בקיצור: השוק נתון למצב של חוסר וודאות תמידית, המתובלת במסיבות עיתונאים יומיות של נשיא גחמתי. נו, מילא... בפועל, קשה שלא לחשוב על אי הגעה של המדד לשיא הישן. ושם ייקבע העניין הפשוט: פריצה והליכה קדימה לסגמנט מגמתי עולה. או, קביעת תבנית של פסגה כפולה וירידה דרמטית. בואו נחכה ונראה בסבלנות. רק אומר כאן משהו עקרוני: מעשית, אין כרגע מנוע נזילות כבעבר. התנועה תהיה על בסיס החלטות של הון קיים. וזה יהיה חידוש מרענן.
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

TA35

שבירת השווא מתחת ל-2450 הכניסה הרבה גורמים מגננה, ולמכירת סחורה מהירה. אבל, היא הייתה בדיוק זו: שבירת שווא. ולכן, כאשר זה התברר, המהירות שבה אותם מוכרים הפכו לקונים חזרה סובבה את הראש עד כדי סחרחורת. עכשיו, המדד עבר ופרץ כבר את הגבול העליון של הדשדוש האופקי, דהיינו מעל 2550, כאשר הישג זה הניב עוד תוצאה מקווה: הגעה לשיא של כל הזמנים חדש. הפריצה הזו נעשתה בצורה מהירה מאוד על ידי 5 נרות גדלים, ובמומנטום אדיר מימדים. מספיק לראות את התאוצה של האינדיקאטור מטה (היסטוגרמה) כדי להבין את ה"פאניקה" שאחזה באותם מוכרים להיות עם הסחורה שוב...

והנה, בימים האחרונים עצירה זמנית. הן במחיר, סביב 2650, והן במומנטום. זאת, כאשר המקדי הגיע לרמות קניות יתר היסטוריות. מה הלאה? זה פשוט עד כדי בכי: כל עוד המדד מעל 2550 אנו מניחים שהוא במגמה עולה חזקה, וימשיך בכך. חזרה לדשדוש יהיה סמן שלילי. אבל, שצריך להכניס אותנו למגננה ולא למעשי החלטה פזיזה. רק ירידה חזרה מתחת ל-2450 תשנה מהותית את הגישה שלנו לגבי השוק לתחילה של סגמנט שלילי משמעותי.

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]