סוף לעמלת ההפצה לבנקים - הרגולטורים בוחנים מהלך לשינוי שיטת התשלום ליועצי השקעות  

קרדיטים לתמונות: ספי זינגר, יו״ר רשות ניירות ערך  - צילום: אביגיל פיפרנו-באר; שר האוצר בצלאל סמוטריץ` - צילום: מתוך סרטון מסיבת העיתונאים בפייסבוק משרד האוצר; נגיד בנק ישראל, פרופ` אמיר ירון - צילום: דוברות בנק ישראל; חמשת הבנקים הגדולים - מזרחי טפחות, צילום: יחצ מזרחי טפחות; הבנק הבינלאומי, צילום: הבינלאומי; תמונות הפועלים, לאומי ודיסקונט: dreamstime; עיבוד: פאנדר

רוב הציבור מעדיף כיום לקבל ייעוץ השקעות בחינם, גם אם המשמעות לכך היא ייעוץ מוטה שאינו אובייקטיבי. כך אמרה מנהלת מח' השקעות ברשות ני"ע, ענבל פולק, בפורום החשיבה בנושא קידום אסדרה בתחום ההשקעות שקיים משרד עוה"ד ארנון שגב ושות' השבוע, באוניברסיטה העברית בירושלים.

"רוב הציבור היום, כאשר ניתנת לו האופציה לשלם למתווך מכיסו וליהנות מאובייקטיביות, או לא לשלם ולדעת שהמתווך קשור בזיקה למוצר המשווק, יבחר באופציה השנייה. הציבור מקבל את זה שהמתווך נמצא בפוטנציאל לניגוד עניינים", אמרה פולק, והדגישה, "כאשר המשווק/הסוכן לא מקבל את הכסף מהלקוח אלא מהיצרן, כלומר מחברות שמנהלות את מוצרי ההשקעה, היועץ נמצא בניגוד עניינים. כאשר התגמול הוא מהלקוח, לעומת זאת, המתווך אובייקטיבי ולא נמצא בניגוד עניינים.

"ההבנה היא שהישראלים לא אוהבים לשלם עבור הייעוץ. ישנם מתווכים שמציעים ללקוחותיהם שני מסלולים לבחירה: תשלום מהלקוח עצמו, לקבלת ייעוץ אובייקטיבי ללא הטיות ליצרנים, או לחילופין, ייעוץ ללא תשלום, כשהסוכן מקבל את הכסף מהיצרנים ומספק ייעוץ 'מוטה יצרן', הלקוחות בוחרים באופציה החינמית, המוטה, באחוזים גבוהים".

יחד עם זאת, רשות ניירות ערך פועלת, בין היתר, לשמירה על אובייטיביות בייעוץ, והיא מייצגת את הציבור, כך שכשנוצרים ניגודי עניינים, היא בוחנת האם נכון להתערב ולייצר תקנות מגבילות.

כחלק מבחינת המהלך, פרסם הצוות קול קורא לציבור לבחינת ההיענות לתשלום ליועצים ומתווכים, ותוצאותיו יפורסמו ב-2025. 

ברשות ני"ע מסבירים כי הצוות בוחן, בין היתר, כיצד הנושא מנוהל במדינות אחרות בעולם. באנגליה ובהולנד למשל, נאסר על יצרנים לשלם למתווכים, וצריך לבדוק אם הדבר מייצר תוצאות חיוביות או שליליות.

מדובר כאמור ביועצים ומשווקי השקעות בעלי רישיון לתיווך השקעות בני"ע ובנכסים פיננסים, יועצים שעובדים בבנקים, יועצים ומשווקים שעובדים בחברות ניהול תיקים, וכן יועצים ומשווקים עצמאיים

שינוי שיטת התשלום ליועצי ומתווכי השקעות

הצוות עתיד לבחון את תוצאות הקול הקורא, את יתרונותיה וחסרונותיה של מגבלת התשלום על יצרנים במדינות שונות, ולבצע בדיקות מעמיקות נוספות, ובסופו של דבר להחליט אם נדרשת התערבות של הרגולטורים ושינוי שיטת גביית העמלות של חשבון ניירות ערך.

מדובר כאמור ביועצים ומשווקי השקעות בעלי רישיון לתיווך השקעות בני"ע ובנכסים פיננסים, יועצים שעובדים בבנקים, יועצים ומשווקים שעובדים בחברות ניהול תיקים, וכן יועצים ומשווקים עצמאיים.

צוות בין משרדי לצמצום הפערים בין מוצרי השקעה לטווח קצר-בינוני

שר האוצר הקים את "צוות הייזלר" בראשותו של מנכ"ל משרד האוצר, שלומי הייזלר, במטרה לבחון את הפערים הקיימים בין מוצרי ההשקעה: קופת גמל להשקעה, פוליסת חיסכון וקרנות נאמנות, ובוחן הן את הפערים במוצרים והן את אופן התיווך של מוצרים אלו. 

הצוות בוחן את הצורך בצמצום הפערים בין מוצרי ההשקעה הוולונטריים (מוצרי חיסכון שאינם קרנות פנסיה או קופות גמל), ישנם כיום מוצרים המפוקחים בידי רשות ניירות ערך, ומוצרים אחרים, כגון: קופות גמל השקעה ופוליסות חיסכון, המפוקחים בידי רשות שוק ההון, וקיימים הבדלים, ביניהם הבדלים הנוגעים למשטר המיסוי, בין החוקים והמוצרים השונים. הצוות בוחן הבדלים אלה, השפעתם והצורך בהם.