שער הדולר לאן? קריסת הדולר-שקל ומה היא אומרת לנו... 

‏

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

הגיע רגע ההפנמה. כבר ימים רבים, ובסקירות טכניות וכלליות רבות למדי, טענתי דבר אחד: אם יגיע הרגע שבו ישתכנעו מחזיקי הדולר-שקל (בכל צורותיו הטבעיות והנגזריות) שהגיע רגע שבירת הדשדוש הגדול, נראה תנועה חריפה, מהירה , ואסרטיבית במיוחד מטה. תנועה שתנבע מכמות עצומה של פקודות קטיעת הפסד, או, פקודות בסיס לאסטרטגיות בנגזרים (אופציות) המבוססות על קיום הדשדוש לצורך רווחים בזמן.

היה צורך במלחמה שלמה ("מלחמת 12 הימים"), ותוצאתה המלבבת מבחינתנו, על מנת להכניס את הספק בקופסה, ולייצר את ההפנמה המדוברת. וכך, לדולר-שקל לא הייתה כל כך ברירה:

נפילה חופשית, בשבוע אחד, מאזור הגבול התחתון של הדשדוש (3.53-3.52) ועד 3.35 (!!). אגב, באזור הזה נמצא אזור תמיכה היסטורי זה מכבר (תחילת 2023). כל זה כאשר ישנו סנכרון די הדוק בין הנפילה הזו וההתלהבות בשוק המניות המקומי שלנו. עכשיו נשאלת השאלה הגדולה? עד איפה יכול השקל להתדרדר? על מנת לענות בתבונה כלשהי על השאלה הזו נזכיר את הכוחות המשפיעות בנושא:

ראשית, ממבט טכני גרידא, נאמר שהתחנה הבאה ההגיונית הינה זו של 3.12 אשר הייתה זו של הדולר-שקל בסתיו 2022. אבל, זו באמת נפילה חזקה מאד ואנו נניח שאם הדולר מכוון לשם כתחנה סופית, יהיו תחנות ביניים באמצע הדרך גם כן.

שנית: הדולר-הגלובלי (דולר-אינדקס-DXY): כאן, יש דווקא לחץ על הדולר שקל לרדת מהר יותר למטה מהנדרש מהמצב המקומי בלבד. מדוע? כי הדולר העולמי, כחלק ממדיניותו המכוונת של הממשל החדש בארה"ב מיועד להחלשה אסטרטגית. יחד עם עניין המכסים, וההבאה של התעשיות הביתה, דולר חלש מהווה נדבך שיעודד את הייצוא ויגרום להמון הכנסות נוספות. כמו כן, זה מגדיל את התיירות, ומוזיל יחסית את הנדל"ן האמריקאי מול המחירים של נדל"ן במדינות אחרות.

שלישית: עניין בנק ישראל, והייצוא הישראלי. זכורים לנו מאוד הימים בהם בנק ישראל היה "נלחם" בעמדה של שקל חזק המזיק לייצוא הישראלי. חלק די מוכבד מן הרזרבות הגדולות שלנו במט"ח נובעות מאותה מלחמה שלא כל כך הצליחה... לכן, ככוח נגדי לכוחות השוק, אנו מצפים לראות את הבנק המרכזי לפעול להחלשת השקל ולחיזוק הדולר. אבל, לא באזור 3.4-3.3 אלא הרבה יותר נמוך. יש לזכור שאנו משוועים להכנסות ושלא ניתן להזניח את הייצוא לחלוטין.

רביעית ואחרונה: ככל שתוצאות העימות בינינו ואויבנו מתברר כמוצלח, וכמשליך לטובה לטווח הארוך, כך ימשיכו לכאן השקעות זרות לכל מיני מטרות. לא רק לקניית מניות או נדל"ן, אלא גם לצורכי יזמות, היי-טק, ובכלל, על מנת להיות שותפים להצלחה של ישראל. יתר על כן: אם (ועדיין האם הזה גדול ולוטה בערפל) יתגשמו התחזיות החיוביות של חלק גדול מן המשקיעים הגדולים הזרים, ונראה גידול משמעותי בחותמות על הסכמי אברהם, האלמנט הזה של כניסת דולרים לארץ (המביא להחלשתו ולחיזוק השקל) יהווה גורם משמעותי יותר ויותר בתנועה המגמתית של המטבע האמריקאי במחוזותינו.

דוגמא מובהקת לסוג כזה של השפעה, ממוקד אבל בוטה מאוד, הוא סקטור הבנקים. הנה גרף שבועי של תנועת מדד הבנקים כאשר אנו רואים מטה את הכוח היחסי של הדולר מול אותו סקטור (ככל שהיחס יורד זה אומר שהדולר-שקל יורד):
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

 

מדהימה הקופסה המלבנית הסגולה האחרונה, אשר ממייצגת את שקרה מאז אביב 2024 ועד עכשיו. שתי התנעות ברורות מאוד: הדולר נחלש מגמתית כאשר הסטור תופס תאוצה אדירה כלפי מעלה. אגב, בגלל השפעתן האדירה של המניות האלו על המדדים העיקריים, ראינו כבר כמה זמן יצירות של שיאים של כל הזמנים חוזרים ונשנים בהם. למה אני מביא את הבנקים? כי זהו אחד מהסקטורים האהובים ביותר על הזרים ושהקשר בינו והמטבע מאוד ברור.

 

לסיכום נאמר:

מאז שהזרים החליטו ש"היום שאחרי" יהיו הרבה יותר טוב מאשר ההווה, אנו רואים חולשה בדולר והתחזקות במניות ובנכסי הסיכון. המלחמה באיראן הייתה פשוט המשך והקצנה של העניין הזה אבל הקצנה שהצליחה לגרום לדבר שלא קרה עד כה: שבירת הדשדוש ארוך הטווח מאז תחילת 2024! זהו הישג אדיר לשליליים על הדולר שלנו, וההפנמה הזו יצרה את ה"סערה" המהיהרה ל-3.35.

מכל הגורמים המשפיעים שציינתי לעיל, אני מניח שנראה את הדולר יורד עכשיו בצורה קצת יותר מדודה לכיוון היעד הסופי שלו. מהו? טכנית זה סביב 3.13 אבל ייקח קצת זמן להגיע לשם. חשוב לזכור: כרגע, האופטימיות הכללית שורה גם בארץ וגם בחו"ל. שינוי דרמטי של המגמה בוול-סטריט יכול להוות קטליזטור לא קטן לתיקון עולה במטבע האמריקאית במקומותינו. יחד מנצחים !!

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]