למה כדאי לבחון השקעה באירופה עפ"י ג׳יי פי מורגן ? 

ראשית,  ממשלות אירופה משקיעות המון כספים בפיתוח מקיף

שינוי מרכזי הוא ההוצאה הממשלתית. במשך עשרות שנים, תקציבי הביטחון באירופה דיי עמדו במקום. אבל לאחר הפלישה של רוסיה לאוקראינה הדברים השתנו וכיום גרמניה, צרפת, פולין ומדינות נוספות משקיעות מיליארדים בבניית כוחות צבאיים מחדש. למעשה, באירופה נבנים מפעלים, הם משדרגים את הלוגיסטיקה, נפתחות משרות חדשות. האיחוד האירופי צפוי להזרים כ־800 מיליארד אירו (שזה כ־925 מיליארד דולר) לביטחון עד שנת 2028.

וזו רק חלק מהתמונה. גרמניה שהיא הכלכלה הגדולה באירופה משקיעה עוד 500 מיליארד אירו בתשתיות בעשור הקרוב כגון כבישים, חשמל, רכבות, אנרגיה ירוקה ועוד. כלומר, השקעה היום בחברות אירופיות אומרת שאנחנו נכנסים לפני שהכל תופס תאוצה.

שנית, הגיוון באירופה שונה לגמרי

הרבה מה"תיקים המגוונים" הם פשוט תיקי טכנולוגיה אמריקאיים בתחפושת. למשל, אם אתה מחזיק ב־תעודת סל S&P 500 של נאסד"ק ועוד כמה מניות צמיחה, רוב הסיכויים שאתה מושקע בדיוק באותם מניות. השקעה באירופה מציעה משהו אחר. המדד Euro Stoxx 50 מתמקד בבנקים, יצרנים ומוצרי צריכה בסיסיים. הסקטורים המובילים בו הם פיננסים ותעשייה – לא תוכנה או שבבים. כלומר, תיק כזה הוא פחות רגיש לשינויים בריבית ויותר קשור לביקוש אמיתי מהשטח.
 

המדד Euro Stoxx 50 באינטרוול יומי. גרף מאת TradingView

שלישית, המניות באירופה עדיין זולות..בינתיים

אם יש דבר שצריך למשוך את תשומת הלב של המשקיעים, זה שווי המניות. מניות אמריקאיות, ובעיקר מניות הטכנולוגיה הן יקרות. מדד S&P 500 נסחר במכפיל רווח עתידי של מעל 20 כלומר, המשקיעים משלמים ביוקר על רווחים עתידיים. זה יכול להשתלם רק אם הכול הולך בדיוק לפי התוכנית.

אירופה, לעומת זאת, נסחרת במכפיל של פי 15. מדובר בהנחה משמעותית וזה לא בגלל שהחברות לא טובות או משהו, אלא פשוט כי המשקיעים התעלמו מהן. אך זה עשוי להשתנות. אם הרווחים באירופה יתחילו להשתפר,  וזה נראה סביר לאור ההשקעות הגדולות, אז גם הסנטימנט בשוק ישתנה והמחירים עשויים לעלות. זה קצת כמו לקנות בית במחיר טוב לפני שהשכונה מתחדשת. 

רביעית, הדיבידנדים באירופה עושים את ההבדל

מדובר על הכנסה שוטפת. לא מעט משקיעים מתחילים שוב להתעניין בדיבידנדים. אחרי שנים של ריביות אפסיות, פתאום לכסף יש ערך, ומניות שמחלקות תשלום קבוע חוזרות לתמונה.

ואירופה בעניין הזה רלוונטית מאד כי מדד Euro Stoxx 50 מציע תשואת דיבידנד שגבוהה בכ־2% לעומת ה־S&P 500. כלומר, השקעה של 10,000 דולר יכולה להניב 500 דולר בשנה לעומת 250 דולר בלבד בתיק אמריקאי. וזה לא משהו חד־פעמי אלא גישה מובנית. חברות אירופיות פשוט נוהגות להחזיר יותר רווחים לבעלי המניות, לעומת חברות אמריקאיות שנוטות להשקיע מחדש או לבצע רכישות עצמאיות של מניות.

אז... האם כדאי להשקיע באירופה?

צריך להדגיש שאין כאן מסר שכדאי עכשיו למכור את כל ההחזקות בארה"ב ולעבור לגמרי לאירופה. אחרי הכל, ארה"ב היא עדיין מקום שבה נמצאות החברות החדשניות והחזקות ביותר בעולם. אך יחד עם זאת, מי ששם את כל הביצים בסל האמריקאי או גרוע מזה, בכמה מניות טכנולוגיה בודדות, לוקח סיכון גדול מאד.

לפי ג'יי פי מורגן, אירופה נותנת למשקיעים אפשרות לאזן את התיק, להרחיב חשיפה, וכנראה שגם הזדמנות להגיע לתשואות במקומות שמשקיעים עדיין לא שמו לב אליהן. לאחר 15 שנה של שליטה אמריקאית זה לא מופרך לחשוב שגל חדש מתקרב כיאירופה משקיעה בעצמה מחדש. יש לה סקטורים חזקים, מניות זולות, דיבידנדים נדיבים, ומטבע שנמצא בתנופה. 

לסיכום,

לאורך שנים, המשקיעים נטו להעדיף את שוק המניות האמריקאי ובצדק: ארה"ב הובילה בחדשנות, טכנולוגיה וצמיחה. אך כעת, יותר ויותר סימנים מצביעים על כך שהשוק האירופי הופך להזדמנות מעניינת למשקיעים שמחפשים גיוון, ערך ותשואות יציבות.נראה שאירופה מציעה משהו שחשוב למשקיעים וזה גיוון אמיתי. שלא כמו תיקי השקעות "מגוונים" שלמעשה נשענים כמעט רק על מניות אמריקאיות, אירופה מציעה בנקים, מפעלים וחברות ותיקות שמחלקות דיבידנדים וגם בונוס של התחזקות מטבע האירו מול הדולר (אם המגמה הזו תימשך).

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של סוגי ניירות הערך המופיעות בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.