הדולר שקל מתנדנד כמו מצב הרוח - והדולר יורו מביט על היין היפני

הפעם, אתחיל עם הדולר שלנו דווקא. מדוע? כי הוא הדולר המעניין יותר והתנודתי יותר. כל זה מעבר לעניין הקבוע שהוא הרלוונטי יותר עבורנו. בכל אופן, וכמו שכתבתי אינספור פעמים בין דפי האתר שלנו, הדולר-שקל הפך להיות הרבה יותר משער חליפין עבור אנשי ההון הישראליים.

זמן ארוך מאוד היינו רגילים לראות בו את ההוכחה לחוזק הכלכלה הישראלית. מלחמות הבנק המרכזי שלנו, לחיזוקו של הדולר מול השקל, הפכו לשם דבר בין חדרי המסחר הבינלאומיים, ובמיוחד בלונדון. ההוכחה לכך נמצאת גם בגובה רזרבות המטבע האדירות, ביחס להיקף התוצר שלנו.

מאז המהומות סביב הרפורמה המשפטית, תפקידו של הדולר שלנו התרחב ולמעשה מחק את מה שהיה תפקידו הקודם. מאז, הוא משמש כסרגל המדידות של פרמיית הסיכון להשקעות בארץ. ומכיוון שאנו מדינה עם חדשות מרעישות, ולעיתים כואבות מאוד, הדולר אצלנו הפך להיות תנודתי מעין כמוהו.

כאשר החדשות רעות ומאכזבות, הוא יכול לעלות ב-2% וכאשר הוא רוצה לציין חיוב ואופטימיות גבוהים הוא יכול לרדת בכ-1.5%. ההוכחה הבולטת לכך נמצאת בימים האחרונים: משיא תוך יומי סביב 3.85 אנו פוגשים אותו עכשיו סביב 3.70. דהיינו, ירידה של 15 אגורות (כ-3.9%), בקצת יותר משבוע, כאשר ביום שישי האחרון הייתה ירידה של יותר מ-1.3% במסחר הבין-בנקאי.

אין כדבר הזה כלל בדולר הגלובלי. מה עכשיו עיקר העניין? הסיכוי להצלחת סגירת עסקת חטופים. עסקה שתניב תקופה ארוכה של שקט (עד כ-3 חודשים) בכל החזיתות. ויש האומרים, עסקה שיכולה להביא לסיום המלחמה ולא רק להפסקת הלחימה. ויש להדגיש: אין בירידה של הדולר המקומי הבעה ערכית של "טוב" או "לא טוב" לגבי העסקה.

השוק פשוט מעוניין ברגיעה כגורם של הורדת אי הוודאות.

האם זה משנה את התמונה הכללית עבור המטבע האמריקאי אצלנו? בינתיים לא. רק ירידה מתחת ל-3.55 תקבע שינוי אסטרטגי. ראו ניתוח טכני מסביר מטה. לבסוף אומר רק שבגלל תפקידו החדש של הדולר-שקל הוא מהווה מגדלור לכל נכסי הריסק במדינה ובמיוחד המניות. לכן, תנודתיות בו מביאה לתנודתיות תואמת במניות עם פקטור העצמה.

לגבי הדולר העולמי אומר (דרך חלון היורו): כמו שאמרתי כאן לגבי הדולר שלנו, התנועה האחרונה ביורו לא שינתה את המצב האסטרטגי שלו אלא רק הטקטי. היורו נמצא בתעלה יורדת והגבול העליון שלה נמצא סביב 1.085 כאשר השער הנוכחי נמצא סביב 1.075. ויש לומר עוד משהו מעניין בהקשר של הדולר הגלובלי:

בזירת המט"ח העולמית העיניים נשואות למלחמה על היין ועל המטבע הסיני. בשני המקרים, עם התערבויות ממשלתיות. שם ייקבע גורלות רבים ולא רק במדינות ההן עצמן אלא בכל המערכת הפיננסית העולמית.

בינתיים, הבנק המרכזי היפני מצליח להדוף את הפריצה של 155-150 לכיוון ה-200. ביום שישי ראינו התערבות מוצלחת שהביאה את היין ל-152-153. הסיני עדיין עומד מתחת ל-7.25 אבל כל עלייה מעבר ל-7.5 תהיה משמעותית ואף קשה מהרבה בחינות של סחר ופוליטיקה בינלאומית מול העולם המפותח. אי אפשר להדגיש יתר על המידה את חשיבות תנועות המטבעות האלו כאשר חושבים על כמות הכסף הגלובלי התלויה בהן, מצד מנגנון ה-Carry ההיסטורי סביבן.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...


(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

EURUSD

כפי שכתבתי לעיל, העלייה מאזור ה-1.06 ל-1.075 נעשתה בצורה מהירה ויפה אבל עדיין איננה משנה דבר לגבי הטווח הארוך של המטבע האירופי. כל עוד הוא נמצא בתוך התעלה היורדת, ההנחה היא שהוא יישאר שם, ולכן, יבצע תגובה של דחייה כאשר הוא יגיע לאזור 1.09. אם זה ישתנה, נאמר אז שמשהו עקרוני השתנה.

ואחרי שאמרנו זאת, יש לשבח את הסוחרים כאן על המאמץ היפה שהם עושים. היות המטבע מעל הממוצע הנע 20  מוסיף המון להרבה מאוד ממונפים וסוחרי מומנטום. המומנטום, בדמות התאוצה של התנועה, נותן תמונה ירוקה למדי למרות שה-מקדי עדיין לא עלה מעל ה-0. שוב: עניין עקרוני, אבל רק לטווח הארוך יותר.

לסיכום: הפד, והחיוב המחודש של המניות, אמורים לייצר המשך לתנועה החיובית של היורו וירידה בדולר. ירידה מתחת ל-1.07 (ומתחת לממוצע 20 יום) ישנו זאת לחלוטין.


(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

USDILS

איך נסביר את הירידה האחרונה בדולר המקומי? כולם יאמרו: עסקה באופק. נכון, אבל. שימו לב שאחרי השיא של 4.10, הדולר נמצא בסוג של מימוש-דשדוש כאשר הגג נמצא סביב 3.8 והרצפה נמצאת סביב 3.60, עם שבירת שווא אחת סביב 3.55.

ניתן אף לראות את ההתפתחות האחרונה כתבנית של ראש וכתפיים הפוכים, כאשר הראש נמצא סביב 3.55, הכתף בתחילת השנה, ועכשיו עושים את הכתף השנייה. לכן, כפי שאמרתי לעיל, רק ירידה מתחת ל-3.55 משמעותית אסטרטגית. אזכיר שתבתית ראש וכתפיים כזו הינה מבשרת עליות על פי התורה הטכנית הקלסית.

בינתיים, החדשות והקורלציות מזיזות את הדולר בצורה מהירה מפה לשם.

אגב, נשאל עצמנו: האם מה שקורה עכשיו תואם את מה שאנו היינו רגילים אליו לפני הרפורמה המשפטית? התשובה לכך שלילית. ולא בגלל מה שאתם חושבים אלא מאספקט של פעילות הספקולנטים הגדולים. אלו שנלחמו בבנק המרכזי שלנו במשך שנים.

אז, לפני הרפורמה, ראינו עליות חלשות וירידות חזקות מאוד בדולר המקומי. מדוע? כי הם היו שורט דלתא על הדולר. ומאז הרפורמה: או שאין הבדל, או שהעליות חזקות יותר מהירידות... דבר שמרמז על סגירה-הקטנה-יציאה-בריחה של חלק מהאנשים שהיו "חיוביים" אסטרטגית על השקל שלנו.

חייבים לציין בסוף: בניגוד לכיוון הנוכחי של התנועה, עלייה מעל 3.8 יחדש את המהלך החיובי ארוך הטווח שמתקיים מאז השפל הגדול של 3.04.