משה שלום >> התחלה של תקווה למניית העם 

השאלה הגדולה הייתה מתי נראה עצירה, ואולי שיקום המצב, וחייבים לומר שמבול הבשורות הרעות המשיכו כל הזמן, גם אחרי אותה תחתית משפילה. הסנונית הראשונה לשינוי ניתן כאשר החברה הודיעה על שמירה של גובה הדיבידנד למשקיעיה, וזאת למרות תחזיות רעות לגבי נקודה זו. כמות האחזקות על המניה ירד בחצי מיליון בשנה האחרונה.
הקרנות שמחזיקות את טבע.

 

 

FacebookTwitter Whatsapp
משה שלוםמשה שלום

21/07/2017 משה שלום

הקרנות שמחזיקות את טבע.

מניית טבע הייתה שנים רבות "מניית העם" מן הסיבה הפשוטה ביותר שניתן להעלות על הדעת: זו הייתה מניה של חברה מצליחה, מנוהלת היטב, אך בעיקר בתחום הנחשב לבטוח מאוד, דהיינו תחום התרופות הגנריות. לא רק זאת אלא שהיה בה שילוב שנדיר של חברה בינלאומית, עם רקע ישראלי, ותחום עיסוק המוריד פלאים מן הסיכונים המקושרים בדרך כלל לעולם התרופות הרגיל, דהיינו השקעות גדולות ברעיון אשר לא יצליח לרפא, או לא יתקבל על ידי הרגולטור. 

וכך, המניה הלכה מחיל לחיל עד שהגיעה למצב שבו קרה הבלתי נמנע: טבע החליטה להיות מקורית, ולאחר מכן החליטה להיות "בולעת חברות". בשני המקרים, זו הייתה סטייה מן המדיניות המקורית, וכאשר החוב גדל למימדים מבהילים (יחד עם כשלון ברכישה זו או אחרת), האמון במהות אבד. 

זה לקח הרבה זמן אבל, כאשר זה החל, המדרון היה חלקלק, ובלתי עציר בעליל, ולא שינה מה שאמרו לנו המנהלים שכולם חשבו שהם חסינים מטעויות. מה שהפחיד היו המספרים, וכל החיוב נעלם מן התודעה. משיא סביב ה-67$ ב-08-01-2015, המניה הגיעה עד לאזור ה-28$ ב-31-05-2017. סביב 59% של איבוד ערך מנייתי! 

השאלה הגדולה הייתה מתי נראה עצירה, ואולי שיקום המצב, וחייבים לומר שמבול הבשורות הרעות המשיכו כל הזמן, גם אחרי אותה תחתית משפילה. הסנונית הראשונה לשינוי ניתן כאשר החברה הודיעה על שמירה של גובה הדיבידנד למשקיעיה, וזאת למרות תחזיות רעות לגבי נקודה זו. 

שנית, ראינו מאזן לא רע בכלל, בהינתן המצב הקשה בוונצואלה, והאיומים של חברות אחרות לייצר גרסה גנרית של הקופקסון, תרופתה המקורית של החברה. שלישית, היינו עדים לאוסף של הודעות חיוביות לגבי אישורי FDA אשר הניבו קצת אופטימיות לגבי ה-Pipeline המניב של החברה, וכך, נשב קצת רוח מרעננת למפרשיה של טבע. 

וברקע, כולם חיכו לבשורה הגדולה באמת, דהיינו למינוי של מנכ"ל חדש. וכאשר ה-"הודעה" הזו הגיעה, אין ספק שזה התקבל בהתלהבות יתרה על ידי המשקיעים. לכאורה, פסקל סוריו מאסטרה-זנקה היה צריך להיות הבוס החדש. באותו יום ירדה המניה של אסטרה ביותר מ-3 אחוז, וזו של טבע עלתה כ-4%. 

מה הייתה ההפתעה כאשר כל העניין התגלה, בינתיים, כמוקדם מדי ואף, כנראה, מוטעה. השמועות, אשר לא הוכחשו על ידי טבע הפכו לחרב פיפיות. אותה עלייה הוחזרה ותדמיתה של החברה לא השתפר מכל התהליך. איפה אנו עכשיו? הבה נסתכל על גרף יומי של המניה על מנת להתרשם ממה שחושבים עליה המשקיעים (מעודכן ל-18-07-2017):




כל המהלך המתקן מעלה, מאז ה-31-05-2017, היה נראה כמושלם ממש: 

  • סיום ספרור יפה של גלי אליוט (מספרים כחולים), 

  • חזרה ממצב קיצוני של מכירות יתר (1 סגול ב-Stochastics), 

  • וסטייה חיובית ארוכת טווח (ב-מקדי – עיגולים סגולים). 

  • כמו כן, העובדה שנוצר שיא חדש מינורי (2 סגול) הייתה גם היא משהו חיובי מאוד,

  • ואף התצורה הכללית המזכירה ראש וכתפיים בתחתית היוותה רמז לאופטימיות יתרה. 
ואז הגיע הנושא הזה של המנכ"ל המדומה. 

ירידה מתחת לאזור החשוב של 30$ יאמר לנו שהאירוע מספיק חשוב כדי להחזיר את התחושה שלטבע עדיין לא הגיע רגע השקום הממשי. אז, יש סיכוי סביר לבדיקה של התחתית הקודמת, (סביב 28$), ואף נמוך מזה. 

לעומת זאת, במידה והתמיכה סביב 30$ אכן תחזיק מעמד, נדע שזה רק עניין של זמן עד שלחברה הגדולה הזו תחזור שוב ההילה של להיות אחת מ-"מניות העם", או לפחות להיות מניה שהעם יכול להסתכל עליה לטווח הארוך.





משה שלום הינו מנתח שווקים פיננסי בכיר. 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן–בין באופן כללי ובין תחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

 

 
 
 

 

האתר מאפשר לראות את הרכבי קרנות נאמנות עד לרמת נייר הערך הבודד ובנוסף לדעת כמה קרנות נאמנות מחזיקות באותו נייר ערך מסוים ובאיזה היקף.בנוסף האתר מעלה כתבות פרשנוית וראיונות עם מנהלי קרנות לשם הצגת מדיניות ודרך קרן נאמנות.